Obavy z inflace tlačí nahoru výnosy z amerických dluhopisů
Peněžní trh v USA (zde ve smyslu trh s finančními nástroji
splatnými do jednoho roku) zažívá nejlepší období za posledních osm let. I přes
růst akcií na nová maxima i růst výnosů minulý týden proudilo obrovské množství
kapitálu do peněžních fondů. Celkový kapitál těchto fondů dosáhl až 2,9 miliard
amerických dolarů, což jsou osmiletá maxima. V amerických vládních fondech
peněžního trhu se objem majetku zvýšil na 2,27 miliard dolarů.
Proč tedy investoři sahají do těchto fondů, které operují
primárně s hotovostí? Důvod je velmi jednoduchý - výnos je mnohem vyšší než v
předchozích letech a pravděpodobně bude dále růst.
4týdenní pokladniční poukázky mají aktuálně anualizovaný
výnos 1,77 % oproti 0,77 % před rokem. Tříměsíční poukázka je nyní za 1,92 %
oproti 0,99 % v létě 2017 a 6měsíční výnos dosáhl 2,1 % proti 1,1 % z června
minulého roku.
To je vskutku významný nárůst výnosů na kratším konci
výnosové křivky a může za to zejména zvýšení úrokových sazeb americkým
Federálním rezervním systémem, ale i předpokládané rychlé navýšení dluhu v USA,
kdy investoři začínají od vlády požadovat vyšší výnos za potenciálně vyšší
riziko. Inflace navíc začíná růst v USA rychleji a rychleji, a to se projevuje
do růstů výnosů na dluhopisech.
Strach z inflace dokumentuje i následující příklad.
Výnos z dvouletých tzv. TIPS (tedy dluhopisech očištěných o inflaci) byl
minulý únor pouze na 1,2 % - nominální výnos na běžných dvouletých dluhopisech
byl tedy nižší než míra inflace. Reálně tak investoři držící tyto dluhopisy
ztráceli, protože inflace byla vyšší.
Dnes je ale realita úplně jiná a výnos z dvouletých TIPS je
aktuálně okolo 0,72 %, což je nejvíce od roku 2009. Inflační očekávání se
zvětšují a s nimi roste i nominální výnos na dluhopisech.
Dluhopisová křivka se navíc zplošťuje, a to znamená, že
krátký konec křivky roste rychleji než ten delší. Mnoho dluhopisových investorů
očekává příchod inverzní křivky na dluhopisovém trhu už počátkem roku 2019.
Většinou pak dochází k recesi a investoři by tak znovu nakupovali
dluhopisy, které slouží jako imaginární bezpečný přístav.
Ing. Peter Bukov
Vystudoval podnikové finance na Ekonomické univerzitě v Bratislavě. Na finančních trzích působí od roku 2008 a obchodování se věnuje od roku 2011. Působil ve společnosti CAPITAL MARKETS jako dealer a člen investičního výboru, později přešel do společnosti WBPOnline, kde pracoval na pozici analytika forexových trhů. Od roku 2016 začal působit ve společnosti TopForex jako hlavní analytik. V roce 2017 mu byl udělen titul ACSI od vzdělavácího institutu CISI v Anglii, kde se stal plnohodnotným členem a pokračuje ve studiu na získání diplomu ve studijním oboru Capital Markets. Studium je plně v souladu s MIFID II a je pod dozorem Evropského regulátora ESMA s výrazným důrazem na etiku a morálku při investovaní a práce s klientem.
TopForex
TopForex je brokerská společnost umožňující obchodování pro globální klientelu. Nabízí obchodní prostředí platforem xStation a MT4 se zaměřením na obchodování měnových párů a řady instrumentů CFD. TopForex působí na 18 zahraničních trzích.TopForex je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) dohlížená a regulována Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licenci číslo 242/14.
Přečtěte si také
Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz