Nová italská vláda již tento týden, držitelé italských dluhopisů radost nemají (Týdenní zpráva z finančního trhu)
Již dnes přijme italský
prezident představitele Pěti hvězd a Ligy severu, které hodlají vytvořit vládní
koalici. To se zřejmě stane v průběhu týdne. Populistická a antievropská
italská vláda ale znervózňuje držitele italských dluhopisů. Rozdíl mezi výnosy italských
a německých státních dluhopisů je nejvyšší od evropské dluhové krize. Zároveň
se jedná o jeden z důvodů oslabujícího eura. Pozornost dolarových
investorů bude tento týden směřovat k zápisu z posledního jednání
FOMC. Ten by měl hodně naznačit o dalším tempu zvyšování úrokových sazeb.
Z Evropy se pak dočkáme solidních květnových PMI. Pokud jde o region, měli
bychom se dočkat silných dat z polské ekonomiky.
Německou ekonomiku
táhnou investice
Květnové PMI by měly potvrdit dubnové hodnoty aktivity
v průmyslovém sektoru a v sektoru služeb. Takovýto výsledek by byl
konzistentní se solidním růstem ekonomiky eurozóny během Q2 18 o 0,5 % q/q.
Z teritoriálního pohledu lze očekávat mírný pokles PMI průmyslové aktivity
v Německu. S tím by mělo být konzistentní i lehké snížení květnového
Ifo indexu. Za první čtvrtletí vykázala německá ekonomika relativně nízkou růstovou
dynamiku ve výši 0,3 % q/q. Toto číslo by mělo být ve čtvrtek potvrzeno.
Zveřejněná struktura by ale měla být povzbudivá. Slabší spotřebu domácností
(navzdory rekordní zaměstnanosti a rostoucím mzdám) bude kompenzovat vyšší
investiční aktivita. Celkově pro letošní rok očekáváme, že si německá ekonomika
připíše více než 2 %.
Zaostřeno na dnešek: Polská
data ukáží na silný vstup do druhého čtvrtletí
Světový ekonomický kalendář je
dnes nezajímavý. Pozornost hráčů na trhu bude směřovat k vystoupení několika
centrálních bankéřů. Pro upřesnění očekávání trajektorie dolarových úrokových
sazeb ale bude důležitější středeční zveřejnění zápis z posledního jednání
FOMC. Pokud jde o region, bohatý bude polský ekonomický kalendář. Měl by
přinést silné dubnové statistiky z průmyslu i stavebnictví.
Dnešní den přináší vystoupení hned několika amerických
centrálních bankéřů. Trh i my předpokládáme, že dolarové úrokové sazby se letos
zvýší ještě dvakrát. Právě komentáře jednotlivých členů Ferdu mohou tato
očekávání upřesnit.
Euro ani
v závěru týdne nezastavilo svůj pád
Společné evropské měně se ani v závěru minulého týdne
nedařilo. Nejenomže jsme se nedočkali korekce předchozích ztrát, euro ale dále
spadlo. Kurz se poprvé po šesti měsících dostal pod hladinu 1,18 USD/EUR.
Dolaru pomáhá úrokový diferenciál na dlouhých tržních sazbách. Do karet mu pak
hraje i zvýšené geopolitické riziko i (s tím také související) růst cen
komodit.
Polský průmysl nabral
v dubnu na dynamice
Meziroční dynamika polské průmyslové výroby by měla zejména
díky příznivému efektu statistické základny a jednomu pracovnímu dni navíc
výrazně zrychlit - z březnových 1,8 % na téměř 10 % y/y. Ve srovnání
s tržním konsensem jsme tak optimisty. Polský průmysl profituje ze silné
domácí poptávky, růstové momentum podporují i předstihové ukazatele typu PMI.
V souladu s tržním očekáváním pak předpokládáme, že ceny průmyslových
výrobců přidaly během března 0,3 % m/m. Meziroční dynamika by tak zrychlila na
0,9 % z březnových 0,3 % y/y. Hlavním prorůstovým faktorem jsou
meziročně vyšší ceny ropy.
Koruna spolu se
zbytkem regionu v závěru minulého týdne pod výprodejním tlakem
Regionální měny se i v samotném závěru týdne nacházely
pod výprodejním tlakem. Nadále tak vidíme obrázek typický pro letošní květen,
ale jinak naopak netypický pro korunu v posledních letech. Kurz české měny
se totiž vyvíjí prakticky stejně jako polského zlotého a maďarského forintu. Na
trhu tak podle všechno mají největší vliv investoři, kteří obchodují korunu a
ostatní regionální měny v jednom koši. A v posledních dnech
středoevropské měny vyprodávají, naopak dolar na světových trzích sílí na nová
letošní maxima.
Proti euru v pátek koruna ztratila 0,2 %, a oslabila tak na
25,64 CZK/EUR. Za celý týden odepsala dvě třetiny procenta. Vůči dolaru její
ztráty činí od pondělí téměř 2,5 %. Dolar je nejdražší od prosince loňského
roku.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz