Český průmysl poklesne jen zdánlivě (Týdenní zpráva z finančního trhu)
Tento týden zveřejněná data z průmyslu ukáží, že jak u nás,
tak i v ostatních jednotlivých evropských zemích ekonomiky pokračují ve
stabilním růstu. Meziroční dynamika české inflace zůstala v dubnu nezměněná,
brzdí ji především pomalejší růst potravin. Ze zámoří bude zajímavé sledovat
komentáře některých členů Fedu i statistiku americké spotřebitelské inflace.
Americká inflace opět
mírně zrychlí
Průmyslová výroba v jednotlivých evropských zemích se po
špatném startu v novém roce opět postaví na nohy. Německé předstihové
indikátory sice ukazují na zpomalení tamního průmyslu v následujících měsících,
jeho dynamika by však měla být udržitelná. Německo trápí nedostatek kapacit a
tlak na vyšší mzdy. Je tedy pravděpodobné, že se firmy v následujícím období
zaměří právě na investice, které povedou k dalšímu růstu ekonomiky.
Za pozornost budou stát páteční statistiky o vývoji
amerických spotřebitelských cen. Očekáváme, že celková inflace na druhé straně
oceánu v dubnu ještě zrychlí a udrží se tak bezpečně nad cílem Fedu. Důvodem
budou především vyšší ceny potravin a pohonných hmot, mírně zrychlí také
jádrová inflace.
Česká inflace na cíl
ČNB nedosáhne ani v dubnu
Regionálnímu trhu budou tento týden dominovat
makroekonomická data z České Republiky. Růst průmyslové produkce zpomalil
zčásti i proto, že průmysl naráží na své kapacitní možnosti. Počet volných
pracovních míst na trhu převažuje nad počtem nezaměstnaných a nedostatek
pracovní síly zůstává největší růstovou bariérou tuzemského průmyslu. V dubnu
nezaměstnanost hlavně díky sezónním efektům poklesla podle našich odhadů o tři
desetiny na své dosavadní historické minimum.
Spotřebitelské ceny vzrostly v dubnu podle našeho odhadu
jenom o desetinku ve srovnáním s březnem. Meziroční dynamika spotřebitelské
inflace tak v dubnu zůstala nezměněná. Důvodem jsou především oproti loni nižší
ceny pohonných hmot a potravin. Naopak jádrová inflace o desetinu zrychlí na
1,8 %. Spotřebitelská inflace se tak stále drží pod cílem i pod prognózou ČNB.
Zveřejnění tohoto čísla by tak mohlo zbrzdit posilování koruny.
Zaostřeno na dnešek:
česká ekonomika zpomaluje jenom zdánlivě
Zatímco mezinárodní trh dnes žádná převratná data nepřinese,
statistiky z tuzemského trhu ukážou na dobrou kondici české ekonomiky. Domácí
průmyslová výroba v březnu zpomalila jen zdánlivě vlivem kalendářních efektů,
stavebnictví i díky chladnému počasí. Nižší počet pracovních dnů se v březnu podepíše
i na dynamice tuzemských maloobchodních tržeb.
Investiční důvěra v eurozóně opět poroste
Trh bude dnes
sledovat jednání italského prezidenta S. Mattarelly se zástupci jednotlivých
politických stran. Stejně jako v předchozích dvou měsících se prezident
bude snažit najít vládní koalici, tento úkol je však v současnosti velice
obtížný. Jednou z možností je dočasná vláda, která by (opět) změnila volební
právo. Nic by tak nepřekáželo předčasným volbám v roce 2019. Předčasné volby
beze změny ústavy by nepřinesly žádnou novou konstelaci, a tak mohou být takřka
vyloučeny.
Kurz eurodolaru budou mít také možnost ovlivnit jednotliví
členové Fedu.
Dolar v posilování
nezastavily ani americké statistiky z trhu práce
Statistika německých továrních objednávek z března nesplnila
očekávání trhu a revidován byl i původně únorový růst. Domníváme se však, že i když byly tovární
objednávky v prvním čtvrtletí slabé, jedná se o jednorázový efekt, a ne
strukturální změnu v ekonomice. Do příštích měsíců předpokládáme, že tovární
objednávky porostou opět solidním tempem.
Společné evropské
měně se minulý týden příliš nedařilo. Už druhý týden v řadě euro vůči dolaru
oslabovalo a ani páteční statistiky z amerického trhu práce na tom nic
nezměnily. Počet nově vytvořených míst mimo zemědělský sektor byl sice v dubnu
o více než 30 tisíc nižší, než se čekalo, vykompenzováno to ale bylo březnovou
revizí. Dubnová míra nezaměstnanost pak meziměsíčně klesla o 0,2 pb na nejnižší
hodnotu od prosince 2000.
Euru se nedostalo
podpory ani z evropských statistik. Předstihové indikátory ze sektoru služeb a
kompozitní PMI indexy z jednotlivých zemí eurozóny vesměs trh zklamaly, a i
finální číslo eurozóny bylo revidované dolů. Euro během týdne oslabilo o téměř
1,5 % na 1,192 USD/EUR.
Český průmysl zpomalil kvůli kalendářním efektům
Průmyslová výroba
v březnu zpomalila, především kvůli kalendářním efektům, kdy letošní březen měl
o dva pracovní dny méně než minulý rok. Meziročně se také snížila výroba motorových
vozidel, především automobilky vyrábějící malá auta čelí nižší poptávce. I
přesto, že náš odhad je jeden z nejnižších na trhu, domníváme se, že průmyslová
výroba zůstává v dobré kondici a očištěná o počet pracovních dnů si udržela
dobré meziroční tempo růstu. V meziměsíčním vyjádření po očištění o sezónní
vlivy pak průmyslová výroba v březnu mírně zkorigovala únorový propad.
Nižší počet
pracovních dnů se také pravděpodobně odrazil v březnové dynamice maloobchodních
tržeb. I když tržby očištěné o sezónní efekty meziměsíčně vzrostly nejvíce od
listopadu loňského roku, meziroční dynamika zpomaluje kvůli kalendářním
efektům. Na neutuchající chuť spotřebitelů nakupovat poukazuje i spotřebitelská
důvěra, která se stále drží na rekordních úrovních. Více o naši
makroekonomických výhledech na měsíc květen naleznete na našem webu
(http://bit.ly/2Ibzdz2).
Koruně pomohlo zasedání ČNB
Středoevropské
měny pokračovaly minulý týden v oslabování. Polský zlotý ztratil oproti
pondělí 1 % a týden uzavírá na 4,25 PLN/EUR, maďarský forint oslabil 0,5 % na
314,2 HUF/EUR. Také česká koruna měla začátkem týdne našlápnuto podobně a v
úterý si sáhla na nejslabší letošní hodnotu. Poté ale začala korigovat a na
konci týdne se prakticky vrátila zpět k hodnotě 25,51 CZK/EUR, kde v pondělí
začala. Koruně pomohlo čtvrteční zasedání bankovní rady ČNB. Ta sice žádnou
změnu v měnové politice neodhlasovala, mírně ale zvýšila svou prognózu jak na
ekonomický růst, tak i na posilování české měny. Nutno také podotknout, že
jeden ze sedmi přítomných členů hlasoval pro zvyšování úrokových sazeb již na
tomto zasedání. Kompletní analýzu zasedání ČNB naleznete na našem webu
(http://bit.ly/CNB0518).
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz