Dolarové sazby půjdou tento týden nahoru (Týdenní zpráva z finančního trhu)
Americká centrální banka ve
středu v souladu s všeobecným očekáváním přistoupí ke zvýšení
úrokových sazeb. Pro finanční trhy ale bude důležitější aktualizace
ekonomických prognóz Fedu. Pouze pokud tyto projekce ukáží na rychlejší budoucí
růst sazeb, můžeme se dočkat pozitivní reakce dolarových obchodníků. Polská
silnější data z reálné ekonomiky z počátku roku nezmění pohled
centrálních bankéřů. První zvýšení polských sazeb předpokládáme až na sklonku
letošního roku.
Pouze očekávání
rychlejšího růstu dolarových sazeb může zeleným bankovkám pomoci
Po únorovém nečekaně silném propadu německého ZEW indexu se
pro březen obáváme dalšího poklesu. Únorový výsledek doplatil na zvýšenou
volatilitu na akciových trzích a zvýšení rizik nárůstu protekcionismu kvůli
politice Spojených států. Tento faktor tíží investory i nadále. Dalším rizikem,
které investoři pro německý business zdůrazňují, je možná akcelerace mzdových
tlaků.
Spotřebitelská důvěra se bude dále vracet
k udržitelnějším úrovním ze svého extrému zaznamenanému na přelomu roku. I
přes mírné únorové snížení se stále nachází na úrovni 1,5 násobku standardní
odchylky od svého dlouhodobého průměru, tedy v samotné blízkosti
historického maxima z počátku roku 2001. Evropské domácnosti nadále
profitují z příznivé situace na trhu práce a nízké inflace. Spotřeba
domácností bude hlavním tahounem letošního hospodářského růstu v eurozóně.
Zvýšení úrokových sazeb o 25 bb je na tomto zasedání FOMC
všeobecně očekáváno. Mnohem důležitější tak bude, co přinesou aktualizované
ekonomické prognózy. Domníváme se, že trajektorie očekávaného vývoje úrokových
sazeb by se mohla posunout výše, nicméně medián by měl i nadále předpokládat,
že letos půjdou úrokové sazby nahoru třikrát. Pro rok 2019 by se mediánová
předpověď mohla posunout ze dvou na troje zvýšení. Růstové vyhlídky by se též
mohly vylepšit, zejména pro rok 2019. Žádnou změnu neočekáváme v inflační
prognóze. Pouze takto optimistické vyznění může pomoci dolaru k silnějším
hodnotám.
Hlavy států EU zahájí ve čtvrtek dvoudenní summit
v Bruselu. Projednávat se bude budoucnost EU. Jedním z hlavních cílů
bude posunout jednání ohledně bankovní unie, aby byl projekt do léta doveden ke
zdárnému konci. Nejvíce času ale zřejmě zabere diskuse o Brexitu. Jednou z hlavních
otázek současnosti je, jak budou nastavené obchodní vztahy mezi EU a VB.
Evropské předstihové PMI ukazatele podle prvních březnových
odhadů poukáží na mírné slábnutí v dynamice ekonomické aktivity. Ta byla
ale na přelomu loňského a letošního roku nezvykle silná. Za snížením
kompozitního indikátoru bude stát nižší hodnota z průmyslu, aktivita
v sektoru služeb se oproti únorové hodnotě zřejmě nezmění.
Z teritoriálního pohledu klesnou PMI v obou velkých zemích – Německu
i Francii. Obdobný obrázek v Německu odhaluje pohled na Ifo index. Celková
hodnota PMI by měla být konzistentní s růstem ekonomiky eurozóny během
prvního čtvrtletí o 0,6 % q/q, respektive 2,6 % y/y. My celkově
počítáme s růstem hospodářství celé eurozóny o 2,5 %.
Objednávky zboží dlouhodobé spotřeby zaznamenaly na počátku
roku výrazný pokles způsobený propadem objednávek letadel. Ty by se za únor
měly zotavit, což pomůže celkovému indikátoru. Únorová statistika objednávek
letadel by zatím neměla doplatit na zavádění ochranářských opatření ze strany
prezidenta Trumpa. Pro další měsíce to ale představuje pro americký letecký
průmysl významnou hrozbu.
Díky blížícímu se
zasedání FOMC byla na dolaru cítit podpora
Vstup do roku 2018
zatím polské ekonomice vychází
Mírné snížení PMI průmyslové aktivity koresponduje
s očekáváním nepatrného poklesu meziroční dynamiky polské průmyslové
výroby za únor. I tak ale zůstává růst výstupu robustní. Naproti tomu cenová
dynamika zůstává v tomto sektoru velmi nízká. Excelentní výsledek
zaznamená stavební výroba. Stejně jako v lednu by v její prospěch mělo
hrát příznivé počasí, respektive nízká statistická základna loňského roku.
Maďarské mzdy rostoucí dvojciferným meziročním tempem a
výrazně předbíhající růst produktivity představují významný rizikový faktor pro
konkurenceschopnost maďarské ekonomiky. Vzhledem k blížícím se
parlamentním volbám se na tom ani v číslech za další měsíce nic nezmění.
Polské maloobchodní tržby by měly v únoru navázat na
lednovou meziroční dynamiku ve výši 8,2 % a potvrdit, že spotřeba domácností je
aktuálně tahounem polské ekonomiky. Nicméně pro zbytek roku jsou vyhlídky spíše
zatemněné. Rozhodnutí polských zákonodárců zakázat s platností od března
2x v měsíci nedělní prodeje tržby v maloobchodě zřejmě negativně
ovlivní.
Míra nezaměstnanosti by se v Polsku neměla za únor
proti lednu změnit. Nic to ale nemění na příznivém trendu, který zřejmě
vyvrcholí v létě dosažením historicky nejnižší hodnoty.
Koruna se
vzpamatovávala ze slabé únorové inflace
Česká koruna prakticky po celý minulý týden posilovala a
korigovala ztráty, které utrpěla v předchozím týdnu po zveřejnění nečekaně
nízké inflace (připomeňme, že meziroční růst spotřebitelských cen činil pouze
1,8 % y/y, kdy samotná ČNB ve své poslední prognóze předpokládala 2,2 %). V závěru
minulého týdne již ale kurz atakoval 25,40 CZK/EUR. Tuzemské měně pomohl i
guvernér Rusnok. Ten uvedl, že ekonomika se do jisté míry přehřívá a inflace
volá po zásadnější normalizaci měnové politiky. Na pokračující silnou růstovou
dynamiku poukázala i zveřejněná data lednové průmyslové a stavební výroby či
maloobchodních tržeb. Nicméně páteční statistiky únorového vývoje cen
průmyslových výrobců potvrdily, že inflační tlaky jsou aktuálně spíše
utlumenější. Spotřebitelská inflace se ale podle nás nachází v blízkosti
lokálního dna a v dalších měsících se rychle vrátí nad 2 %. Ve druhé
polovině roku tak ČNB podle nás dále zvýší sazby (na srpnovém a listopadovém
zasedání).
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 23.04.2024
Natural 95 40.37 Kč | Nafta 39.25 Kč |
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Marek Pokorný, Portu
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Před koupí nemovitosti pečlivě kontrolujte rezervační smlouvu
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Jak vybrat správný rekvalifikační kurz: Průvodce pro začátečníky
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Úvěr na rekonstrukci za max. 3,5 %. Rozjela se nová vlna dotací
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz