Dluhopisy mohou letos zatopit samy sobě i akciím

Americká vláda hodlá v letošním roce vydat velký objem nových obligací a na FTAlphaville se ptají, zda by to mohlo vést k „návratu časové prémie“ na americký dluhopisový trh. Poukazují na novou analýzu Deutsche Bank, jejíž analytik Torsten Slok se domnívá, že plánované emise obligací představují pro trhy „významné riziko“.

Pokud by na trhu skutečně došlo k růstu časových prémií a zvýšení výnosů obligací po celé délce výnosové křivky, korporátní sektor by musel refinancovat své dluhy za vyšší sazby, což by zvýšilo jeho náklady a následně by vzrostlo riziko defaultů. Následující graf shrnuje projekce Deutsche Bank týkající se celkového objemu obligací vydávaných vládou (šedé sloupce) i firmami. Komentář ke grafu tvrdí, že exploze na nabídkové straně dluhopisového trhu zvyšuje riziko vyšších sazeb, rizikových spreadů, oslabení dolaru a nakonec i oslabení akciového trhu:

FTAlphaville poukazuje na to, že zmíněný vývoj bude navíc probíhat na pozadí změny monetární politiky Fedu, který bude nově snižovat svou rozvahu. Na druhou stranu je ovšem potřeba brát v úvahu i politiku jiných centrálních bank a zejména ECB a Bank of Japan. Jejich politika se totiž projevuje i v USA a doposud tam pomáhala držet sazby a rizikové prémie níž. ECB i BoJ totiž svými nákupy domácích aktiv tlačily investory k tomu, aby se přesouvali jinam. Právě z toho pak profitovaly americké trhy.

Nicméně argument opírající se o zahraniční centrální banky být nemusí velkou útěchou. Investiční společnost BlackRock totiž tvrdí, že časové a rizikové prémie porostou nejen v USA, ale i v eurozóně a Japonsku. Následující graf totiž ukazuje, že časové prémie většinou kopírují objem nově vydaných obligací v zemích G3 a příští rok by zejména kvůli USA měl tento objem výrazně růst:

Pokud se k vysokému objemu nových obligací a snižování rozvahy Fedu nakonec přidá i ukončení kvantitativního uvolňování v eurozóně, stane se toto téma jednou z hlavních hybných sil na trzích.

Zdroj: FTAlphaville


Zařazenopá 26.01.2018 10:01:00
ZdrojPatria
Originálpatria.cz/zpravodajstvi/3737309/dluhopisy-mohou-letos-zatopit-samy-sobe-i-akciim.html
Přílohy
KategorieUdálosti
Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.