Rozbřesk: ČNB ponechala sazby i svůj jestřábí tón beze změny

Aktuální skóre: 5:2 pro zachování sazeb. Bankovní rada se na svém letošním posledním zasedání rozhodla ponechat úrokové sazby beze změny. Nepřekvapila tak trh a současně koruně nedala podnět k návratu k silnějším úrovním. Většina členů rady se přiklonila k postupu nastíněném poslední prognózou, která se až na mzdy prozatím naplňuje. Rizika stávající prognózy inflace proto ČNB aktuálně hodnotí jako nevýrazná a vyrovnaná. Nenaplňuje se prozatím alternativní či citlivostní scénář, který ČNB představila na minulém zasedání. Přesto dva členové rady chtěli reagovat na přehřívání ekonomiky a nepřikládali podle slov guvernéra takový význam výsledkům mezd za třetí kvartál.

I když se sazby nemění, určité jestřábí vyznění komentáře ČNB přehlédnout nelze. Podle prognózy ČNB by se totiž tržní úrokové sazby během dvou let měly dostat ke třem procentům. Vzhledem k tomu, že hlavní sazba je aktuálně 0,50 %, znamenalo by zvýšení repo sazby min. o 2 procentní body. To je s ohledem na politiku ECB velmi odvážný záměr, nicméně jde stále jen o prognózu, která se už za 6 týdnů může změnit.

ČNB sice prozatím nezveřejňuje výhled kurzu koruny, nicméně současný tržní kurz koruny podle guvernéra příliš nevybočuje od prognózy. V průměru byla koruna dokonce silnější, než ČNB předpokládala. Od února, kdy centrální banka začne po letech zveřejňovat i výhled kurzu, bude situace přece jen transparentnější a bude vidět případnou odchylku tržního vývoje od „plánů“ ČNB. Proto bude i jednodušší odhadovat výsledek měnově politických rozhodnutí bankovní rady.

A co tedy čekáme pro rok 2018? Předpokládáme, že ČNB bude pokračovat se zvyšováním úrokových sazeb. Na konci roku by se tak mohla její hlavní úroková sazba dostat na úroveň 1,25 %. Další zvýšení sazeb přijde podle našeho názoru na řadu v únoru. Hlavními faktory, které rozhodnou o nastavení sazeb budou kromě inflace mzdy a kurz koruny vůči euru. Dosažení tříprocentních sazeb v dvouletém horizontu však prozatím vidíme jako méně pravděpodobné.

TRHY

CZK a dluhopisy

Česká koruna se po zasedání ČNB dostala pod tlak. Část trhu byla zklamána z toho, že ČNB nezvýšila sazby již v prosinci. Na druhou stranu koruna neměla příliš důvodu k výraznějším ztrátám. Guvernér Rusnok si ponechal jestřábí tón a poměrně jednoznačnou komunikaci směrem k růstu sazeb na začátku příštího roku. Dva členové bankovní rady ostatně zvedli ruku pro zvýšení sazeb již nyní. Navíc je koruna podle guvernéra v tuto chvíli již o něco slabší, než implikuje listopadová prognóza, další ztráty by tedy zvyšovaly pravděpodobnost rychlejšího růstu sazeb. I proto se pravděpodobně měnový pár zastavil na 25,75 EUR/CZK.

Zahraniční forex

Eurodolar již pomalu vplul do vánočního módu, když trh z klidu nevyvedou ani makro data ani politické události jako např. včerejší parlamentní volby v Katalánsku. V nich sice zvítězily separatistické strany, avšak budou velmi těžko stavět vládu. Pokud ji nepostaví, tak Katalánsko mohou čekat další předčasné volby. Euro si tak těžkou hlavu z tohoto regionálního problému dělat nemusí.

Dnes budou na pořadu dne poslední zajímavá data z USA v tomto roce. Konkrétně půjde o spotřebitelské výdaje za listopad. Ty mohou dopadnout po velmi silných maloobchodních tržbách rovněž velmi dobře a tak podpořit dolar. Jde totiž o hlavní číslo, jež vstupuje do kvartálního výsledku HDP (který bude zřejmě za tento kvartál opět velmi silný).

Polský zlotý, podporovaný silnými domácími fundamenty, nehledí na možná politická rizika vyplývající z kritiky EU (týkající se legislativní reformy) a dále posiluje. Měnový pár EUR/PLN tak brzy může testovat půlroční minima na úrovni EUR/PLN 4,186.

Ropa

Ačkoli ropa Brent uzavřela včerejší obchodování na nejvyšší hodnotě od června 2015, dnes růst pomalu umazává a cena se pohybuje bezpečněji pod hranicí 65 USD/barel. Na trhu lze v předvánočním čase registrovat nižší objemy obchodů, přičemž svou roli hraje uzavírání pozic a snaha vybírat zisky ještě před koncem roku. Poslední významnější data před blížícími se Vánocemi nám dnes nabídne agentura Baker Hughes, která monitoruje aktivitu amerických producentů. Ta sice v minulém týdnu lehce opadla, nicméně nepředpokládáme, že by jejich rekordní produkce - 10 mbd - byla v příštím roce ohrožena. Opíráme se především o fakt, že celková aktivita amerických producentů zůstává nadále v solidní kondici.

 


Zařazenopá 22.12.2017 09:12:00
ZdrojPatria
Originálpatria.cz/zpravodajstvi/3712742/rozbresk-cnb-ponechala-sazby-i-svuj-jestrabi-ton-beze-zmeny.html
Přílohy
KategorieUdálosti


Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Bitcoin Hypotéky Tarify Energie Kalkulačka Zákony Práce Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2018

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů