Kam investovat v roce 2014 - Online chat

Igor Müller

Portfolio manažer, Investiční analytik
Igor působí profesionálně na finančních trzích od roku 2003. V ING IM pracuje od roku 2013 a je zodpovědný za analýzu společností, do kterých investují akciové podílové fondy. Především se zaměřuje na region střední a východní Evropy, tedy český, polský, maďarský ale také na rumunský či slovenský trh. Igor je členem investičního týmu ING CEE Equity a splupracuje na řízení akciových fondů ING Český akciový fond, ING Rumunský akciový fond a ING Converging Europe.

ING Investment Management (C.R.), a.s. je předním správcem finančních prostředků, který působí v České republice již od roku 1997 a je jednou z dceřiných společností ING Group. Česká kancelář ING Investment Management řídí aktiva ve výši 102,5 miliard korun ke konci roku 2012. Své služby poskytuje klientům, jako jsou například pojišťovny, penzijní fondy, firmy nebo neziskové organizace a prostřednictvím podílových fondů také retailovým investorům.
V rámci svých investičních aktivit se česká kancelář ING Investment Management specializuje na akciový, dluhopisový a peněžní trh v České republice a na Slovensku a ve spolupráci s lokálními kancelářemi ING Investment Management v Polsku a Maďarsku i na další akciové trhy ve střední Evropě.

Téma chatu: Kam investovat v roce 2014

Zadávání otázek

Zadávání otázek skončilo 23.10.2013 14:30.

1. Otázka od jeronym: Pěkný den, situace na trzích je v soucasne dobe hodně divoka. Obrovská volatilita nahrává spise spekulantum a dynamickým investorům, než tem konzervativním. Který druh investice je podle Vas pro příští rok přístavem klidu a bezpečí, tedy opakem toho co se deje např s komoditami ci akciemi? Diky

Odpověď: Dobrý deň. Áno, mate pravdu, v posledných rokoch sa charakter finančných trhov pomerne zásadne zmenil. Ale nespôsobila to iba ekonomická kríza, alebo krach Lehman Brothers v roku 2008. Zásadný vplyv mala aj elektronizácia, ktorá umožnila, že obchodovať môže dnes skoro každý človek s prístupom na Internet. To samozrejme zrýchlilo dobu reakcie na rôzne udalosti, ktoré ovplyvňujú a tvoria cenu akcii (komodít, dlhopisov, mien). Z pohľadu dlhodobého, konzervatívneho investora to je samozrejme trocha stresujúci pohľad, ale v zásade platí, že investície, ktoré majú solídny fundament, dlhodobo rastú – a to aj napriek väčšej volatilite.
Igor Müller
2. Otázka od Jasnenka: Dobry den, jaky predvidate trend na zlate? Zlato drive pristav jistoty a klidu nyni velmi volatilni a pokud clovek cte nektere komentare analytiku, tak je citi velka nejistota a protichudne nazory. Je mozne odhadnout v jakych cenovych relacich by se mohlo zlato pristi rok pohybovat ci alespon urcit smer dalsiho vyvoje? Dekuji J.

Odpověď: Portfólia ktoré spravujeme neinvestujú do komodít a osobne sledujem komoditný trh len okrajovo. Takže asi Váš sklamem, ale žiadny názor na zlato nemám. Všeobecne platí, že ak existuje na globálnych trhoch neistota a nedôvera voči menám, akciám, čí dlhopisom, ľudia ukladajú peniaze do niečoho hmotného, niečo čo z historického hľadiska držalo vždy cenu, respektíve slúžilo ako alternatívne platidlo. Naopak, ak nastáva oživenie a narastá dôvera, tento typ investície je menej populárny.
Igor Müller
3. Otázka od Peter Vach: Otázek a odpovědí kladných i záporných kolem NWR bilo už hodne. Jak vidíte túto emisii Vy a celý vývoj okolo celej společnosti. Má NWR blíž k zániku nebo se z toho dostane. Našlápnuto má že se z toho dostane. Kde vidíte cenu akcie v příštim roku.Které akcie by ste mohl zeřadit do první 10 top na České burze.S pozdravem Petr

Odpověď: Spoločnosť NWR nepochybne prechádza ťažkým obdobím. Cena uhlia ostáva nízko a to je pre firmu s pomerne silným zadlžením problém. Všeobecne už dnes neplatí že firma buď zanikne, alebo prežije. Firmy sa dnes rôzne reštrukturalizujú a pokračujú ďalej. Otázka ale je, kto bude benefitovat na konci tohoto procesu a kto ma aký záujem. Veritelia (banky a držitelia dlhopisov) usilujú o čo najrýchlejšie vrátenie peňazí, čo znamená odpredaj aktív, aj za cenu straty možnosti tvorby budúceho zisku. Akcionári na druhej strane, chcú udržať firmu v chode a uväzujú dlhodobo. V tomto konretnom prípade si ale myslím, že záujmy (a vplyv) veriteľov majú prevahu nad záujmami akcionárov.
Igor Müller
4. Otázka od Jaromír V.: Uvazuju o vstupu do zlata, letosni rok byl tedy dost dramaticky z pohledu vyvoje, zda se mi vsak, ze cena zlata je v soucasne dobe na nizke urovni, a ze je vhodna doba nakupovat. Z dlouhodobeho hlediska by se cena mela splhat zpatky nahoru, uvazuju spravne?

Odpověď: Vid odpoveď na otázku od „Jasenka“
Igor Müller
5. Otázka od Karolína: Dobrý den,mám na spořícím účtě "přebytečných cca 200 tisíc", které v současné době nutně nepotřebuji.Poradíte mi, kam je nejlépe "uložit", či investovat, aby se mi co nejlépe zhodnotily? Díky, Karolína J.

Odpověď: Samozrejme do ING fondov! Bez nadsázky, myslím si, že akákoľvek menej agresívna investícia ktorú nájdete na trhu by pre Vás mohla byť lepšia než nechať peniaze ležať „ľadom“ – hlavne v dnešnej dobe keď sú úroky na termínovaných vkladoch extrémne nízke. Z pohľadu typu investície by som si na nasledujúce 2-3 roky vybral produkty zamerané na akcie – americké a európske.
Igor Müller
6. Otázka od Jaja: Neustale jsem nabadana investovat do akcii emerging markets. Nicmene stále si nejsem jistá, zda mám tuto možnost brát jako zpestření portfolia či se ubírat tímto směrem více. Jaký je Vás názor? A pokud je kladný, kolik % portfolia byste na tyto akcie zacílil a dá se nějak ve zkratce odpovědět, na co se při výběru zaměřit?

Odpověď: Ako sa hovorí, diabol sa ukrýva v detaile. Spýtajte sa, čo presne znamená emerging markets? Pod tento typ môžete zaradiť čokoľvek. Emerging market môže byť Česká Republika, ale aj Čína – iste uznáte že rozdiel v charaktere ekonomík je značný. Z pravidla platí, že investície do rozvíjajúcich sa trhov majú väčší výnos (ale aj väčšiu stratu) ako investície do vyspelých trhov. Tuto investíciu by som určíte zvažoval ak je váš investičný horizont viac ako 20 rokov. Podiel vo vašom portfóliu by sa mal odvíjať podľa toho čí ste konzervatívna alebo agresívnejšia investorka.
Igor Müller
7. Otázka od Rostislav: Co si myslíte o telefonice.Pokud ji PPF koupí, nebude to znamenat konec obchodování na burze?Vidíte energetickou budoucnost v alternativní energii? Sám se domnívám, že závislost stabilních dodávek energie na větru ,slunci není dobrá a závěrem může být i kolaps energetické soustavy jako takové.Nebo máte jiný názor?.V poslední době se zvyšuje hodnota akcie CETV.Myslíte si, že změnou koncepce vedením společnosti budou akcie růst?

Odpověď: Zmena väčšinového vlastníka v Telefonice môže samozrejme znamenať odchod z burzy, ale to skutočne závisí od toho aká by bola stratégia potenciálne nového vlastníka. Ja netuším aká je v tomto stratégia PPF. Ponechanie spoločnosti na burze nemusí byt nutne vylúčené, je to pomerne dobrá platforma ako ďalej nakladať s vlastníctvom, obzvlášť ak sa jedná o finančného a nie strategického investora.Ad alternatívna energia – ja sa a priori nebránim žiadnej veci, ktorá môže v budúcnosti znamenať atraktívnu investíciu. Čiže, ak to funguje a je to ekonomicky rentabilné, tak prečo nie. Úprimne neviem aký ma vietor a slnko dopad na energetickú sústavu – na to by Vám asi lepšie odpovedal nejaký odborník na energetiku. Ale človek a jeho činnosť je veľmi flexibilná – určíte k nejakému riešeniu a prispôsobeniu energetickej sústavy časom dôjde. Ad CETV – okrem štrukturálnych zmien ktoré vnímam pozitívne (zmena manažmentu pod kontrolu väčšinového vlastníka Time Warner), treba vziať do úvahy aj oživenie ekonomiky. CME je cyklická akcia, to znamená že kopíruje vývoj ekonomiky a všeobecne platí, že nárast spotreby, znamená väčší záujem o inzerciu. Otázka je valuacia a to či TV reklama môže byt tak zisková ako v minulosti bola. Internetová reklama je výrazne lacnejšia a oveľa efektívnejšia, čo určite hraje proti klasickému TV reklamnému trhu.
Igor Müller
8. Otázka od Bolek: Jaky se ocekava vyvoj celeho regionu CEE v r.2014 po ek. strance (po jednotlivych statech) ?Ktera oblast nebo obor v CEE vypada na pristi rok zajimave a v ktere zemi nebo zemich ?A jak je na tom v porovnani se stejnym sektorem v US (ocekava se spise rust, setrvaly stav, pokles)? Spotřební zboží zbytnéSpotřební zboží nezbytnéEnergetikaFinanceZdravotní péčePrůmyslInformační technologieZákladní materiályTelekomunikaceVeřejné službyJake perspektivní tituly z Rumunska a Bul. si lze zařadit do porftolia ?Ktere konnkretni zajimave spol. s prijatelnym P/E, rozumnym zadluzenim a s roustoucimi trzbami a redukci/optimalizaci nakladu mate v hledacku ?Jaky mate pohled na PEGAS NONWOVENS ?Dekuji za odpovedi Bolek

Odpověď: Zdravím. Región CEE určite pozitívny rast – odhady sú priaznivé pre Českú Republiku, Poľsko a Rumunsko. Zaostáva už len Maďarsko. Sektorovo sa nedá porovnávať CEE a USA kvôli nedostatku titulov na CEE burzách. Rumunsko by som určite zaradil do portfólia, a to nielen z dôvodu skoro najvysšieho odhadovaného rastu HDP v 2014, ale aj z hľadiska valuácií. V našich fondoch sa sústreďujeme najmä väčšie, likvidné tituly: Fondul Proprietatea (privatizačný fond s aktívami najmä v energetickom sektore), SNP Petrom, Romgaz, Transgaz, poprípade banky (BCR – súčasť Erste Bank).Na Pegas máme pozitívny názor – firma úspešne expanduje a to sa nepochybne odrazí aj v ziskovosti.
Igor Müller
9. Otázka od Petr: Jakého největšího omylu při investování jste se sám dopustil?U jakého největšího omylu, třeba při investicích ve skupině, jste byl přítomen?Jakého největšího omylu se investiční analytici v současnosti obecně i konkrétně dle Vás dopouštějí?

Odpověď: Omylu sa asi nikto nevyhne a ja nie som výnimkou – ide len o to aby Vás ten omyl nestál veľa peňazí. Eliminovať sa asi nedá, ale dôkladným rozložením rizika obmedzíte jeho dôsledky. K omylu by som zaradil aj zbrklé emotívne, neuvážené a netrpezlivé rozhodovanie. Analytici sledujú svoje záujmy, čiže donútiť investorov čo najviac obchodovať. Preto sa Vám môžu zdať ich názory mýlne. Na druhej strane, často prílišná sústredenosť na malé nepodstatné veci môže viesť k tomu, že, analytikom ujde tzv. big picture, že nevidia veci v kontexte a upúšťajú od selského rozumu.
Igor Müller
10. Otázka od Josef Drazil: Zdravim, jak vidite vyvoj zemi BRIC? Jsou tyto zeme jiz za zenitem nebo lze ocekavat jeste nejaky rust? Nema napr. Cina jiz svuj rustovy potencial vycerpany ? Dekuji

Odpověď: Nemám dokonalý prehľad o krajinách BRIC, pretože my sme zameraní len na východnú Európu. Všeobecne: konvergencia je stále veľmi silný fenomén v krajinách BRIC čo bude naďalej podporovať investičnú atraktivitu. „Za zenitem“ sa Vám môžu zdať pretože tempo rastu už nie je, resp. nemusí byt dvojciferné. Každopádne je ale ekonomický rast v krajinách BRIC stále rýchlejší než v rozvinutých ekonomikách a určite sa nedá hovoriť o vyčerpanom potenciále.
Igor Müller
11. Otázka od Honza: Dobrý den, do jakých aktiv bych měl typově investovat, pokud přijmu za fakt, že do deseti let zbankrotují (budou restrukturalizovat své závazky) Itálie, Španělsko i Francie plus několik dalších menších států eurozóny? Lze v tom případě do nějakých aktiv investovat s rozumným rizikem v někde eurozóně nebo alespoň v Evropě a do jakých aktiv? Nebo mám většinu peněz investovat mimo Evropu a vyčkávat? Lze při investicích mimo Evropu doporučit jinou zemi než USA a jaká aktiva v USA nakoupit? Děkuji.

Odpověď: Ak zastávate takýto katastroficky scenár tak ťažko radiť, pretože krach Talianska, Španielska a Francúzka by spôsobil obrovský šok globálneho rozsahu a nič by neostalo ušetrené 9skoro akov roku 2008). Ak chcete ostať v Európe a nemáte dôveru v eurozónu, tak by som si vybral ekonomiky s malým zadĺžením a vlastnou menou – napr. Česko, Polsko, Rumunsko, atď.
Igor Müller