Údaje PMI a ISM vládly světu - v Evropě se dařilo, v Číně a USA už tolik ne

České PMI v lednu zrychlilo na 55,9 (z 54,7), jde o maximum od května 2011 a pozitivní výhled pro průmysl i pro další měsíce potvrzuje růst nových objednávek. Tento rok potáhne českou ekonomiku průmysl: růst HDP 2%, příspěvek průmyslu cca 1pp. Akcelerace průmyslu zvýší vývozy a tudíž poptávku po CZK, což přispěje k postupné konvergenci CZK/EUR k 27. Jo, začíná se krystalizovat, co v koaliční smlouvě znamená "budeme připravovat ČR ke vstupu do EMU". Podle Babiše tam totiž nebudeme před rokem 2020.

PMI bylo silné nejen v ČR, ale v celém regionu. Polský PMI rostl na 55,4 (více než se čekalo) a ukázal také na silný růst zaměstnanosti. Maďarský PMI narostl na 57,9 a je výrazně nad průměrem posledních tří let. Stejně jako ČR prospívá i dalším státům regionu oživení ekonomik eurozóny (zejména Německa), kam směřuje většina jejich vývozu.

Finální údaje o indexech nákupních manažerů byly¨ještě poněkud lepší než předběžné (výrobní PMI eurozóny 54,0 oproti předběžnému 53,9). Jak už naznačovaly předběžné údaje je silné zejména Německo, zatímco druhá největší ekonomika eurozóny Francie zřetelně zaostává.

Pozitivní vývoj indexů nákupních manažerů pomohl regionálním měnám, hlavně zlotému (posílení ze 4,26 na 4,23) a trochu také koruně. Forint byl výjimkou, Maďarsko je v hledáčku spekulantů kvůli vysokému zahraničnímu zadlužení, klesajícím sazbám i neortodoxním ekonomickým praktikám a je považováno za nejzranitelnější stát regionu, takže se forint lehko může dočkat dalšího propadu, pokud se nervozita ve světě opět zvýší. Odpoledne region reagoval na slabý americký ISM výrobní oslabením (zlotý se vrátil pod 4,25, forint je poblíž 314, koruna 27,55) a dá se předpokládat, že tlak na oslabení potrvá i dnes.

Americký index ISM výrobní se nečekaně propadl z 56 na 51,3 (čekal se růst na 57) a navíc nepotěšila ani jeho struktura. Prudce klesly hlavně subindexy nových objednávek (z 64,4 na 51,2), což nevěští nic dobrého do budoucna a zaměstnanosti (z 55,8 na 52,3), což trhy nepotěší před pátečními daty trhu práce. NA druhou stranu výrazně narostl cenový subindex (z 53,5 na 60,5), což potvrzuje, že by se měla inflace zrychlovat. To omezuje Fedu prostor pro případné ponechání kvantitativního uvolňování. Dolar v reakci oslabil, státní dluhopisy rostly (výnosy klesaly), akcie prudce oslabily.

Luboš Mokráš, David Navrátil