Mzdy v ČR rostou velmi rychle - úrokové sazby proto mohou stoupnout dříve

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      Nominální průměrná mzda stoupla v Q1 o vysokých 8,8 % a byla tak nejvyšší za poslední více než 2 roky. Spotřebitelské ceny se zvýšily za uvedené období o 2,3 %, reálná mzda tak vzrostla o 6,4 %. V podnikatelské sféře se průměrná mzda zvýšila o 1 345 Kč (8,6 %) na 16 954 Kč, reálná mzda vzrostla o 6,2 %. V porovnání s průměrným tempem roku 2003 došlo v 1. čtvrtletí roku 2004 v této sféře k poměrně výraznému zrychlení růstu průměrné mzdy, a to o 2,7 procentního bodu. V nepodnikatelské sféře se zvýšila průměrná mzda o 7,2 %. V porovnání s rokem 2003 se růst mírně zpomalil, a to o 0,2 procentního bodu.

      

       Ačkoli se tempo růstu reálné mzdy v Q1 nezrychlilo a zůstalo na úrovních z minulého roku, dnešní zveřejnění mezd je další indikací, že úrokové sazby půjdou dříve nebo později nahoru. Za většinou prognóz HDP na tento rok (včetně prognózy centrální banky a naši vlastní) je předpoklad zpomalení spotřeby domácností na úrovně okolo 3,5-4% z temp 5,5% v roce 2003. Tento jev měl být výsledkem víceméně stabilního růstu nominálních mezd a rostoucí inflace. Data za první čtvrtletí ukazují, že spotřeba domácností letos může zpomalit méně než se čekalo, růst inflace totiž doprovází akcelerace nominálních mezd. Ekonomika, která bude tažena investicemi může být podpořena i spotřebou. Pravděpodobnost zvýšení sazeb již na červnovém zasedání dneškem nemálo stoupla. Taktéž růst HDP za Q1 dosáhne vyšších úrovní než jsme dříve čekali (2,7%). Naši predikci revidujeme nahoru o cca 0,3 p.b. na 3%.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.