Dnešní aukce dluhopisů by neměla být problém

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      České dluhopisy včera ztratily na delším konci asi spread. Korekce na USD/EUR zpět pod 1,15 totiž vedla během dopoledne k vybíraní zisků na evropském trhu dluhopisů. Nově zveřejněná data v zahraničí obchodování neovlivnila. Bez reakce jak USD/EUR, tak dluhopisů zůstal vyšší než předpokládaný schodek obchodní bilance v USA (43,5mld USD za březen). Ukazuje, že měnový trh (který je pro bondy v posledních dnech více než důležitý) se řídí spíše úrokovým diferenciálem REPO sazeb než statistikou o vývozu a dovozu.

      

       Dnešní re-opening 8mld Kč CZGB 3.0/06 by opět měl dopadnou úspěšně. Nižší než trhem předpokládaná dynamika v českém průmyslu by taktéž měla trhu českých dluhopisů poskytnout podporu. Předpokládáme zpomalení z 5,2 na 3,5% y/y. Se zpomalením růstu v průmyslu koresponduje jak nižší dynamika exportů, tak březnový propad německého průmyslu do červených čísel z 0,7% na –0,4% y/y. Odpolední retail sales v USA však mohou zisky bondů zastavil. Předpokládáme vzestup 0,7% m/m tažený především prodeji aut. Výrobci automobilů oznámili za duben prodeje ve výši 13,1mil oproti 12,7mil v březnu. Po vyloučení aut čekáme nižších 0,5% m/m. Klesající cena pohonných hmot ubere z růstu asi jednu desetinu. Rizika jsou směrem k nižšímu růstu. Minulý měsíc jsme totiž viděli výrazné zisky o 2,1%.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.