Dan Karpíšek (Komerční banka)
Dluhopisy  |  10.12.2002 09:02:01

CZK bondy nebyly včera schopny využíl lepší inflaci

Komentář
Investiční bankovnictví KB




      Ceny českých dluhopisů včera stagnovaly a to i přes mírně lepší inflaci a pokles výnosů evropských bondů. Trh nechala klidným i nezaměstnanost (9,3%) a stavebnictví (3,5%).

      

       Spotřebitelské ceny v listopadu poklesly o -0,2% m/m, a to především díky snížením cen potravin (-0,4% m/m) a cen v dopravě (-0,3% m/m). V meziročním vyjádření se ceny dostaly na historické minimum 0,5%. Velmi příznivé je nejenom celkové číslo, ale i jeho struktura. Ke vzestupu cen došlo pouze ve dvou skupinách (ostatní zboží a bydlení) a to o nepatrných 0,1% m/m. U položky ostatní zboží a služby bylo růstu dosaženo pouze díky zdražení pojištění, což je důsledkem povodní.

      

       Snížení sazeb ECB o 50bp na 2,75% 5. prosince spolu s dnešními inflačními daty potvrzují správnost našeho předpokladu snížení sazeb ČNB o dalších 25bp na 2,50%. Ten je v aktuálních sazbách ze 100% zahrnut. Předpokládáme, že k tomuto kroku dojde na lednovém zasedání, kdy bude diskutována velká situační zpráva.

      

       Náš základní scénář stalé nepočítá v tomto cyklu s výraznějším uvolněním měnové politiky než 25bp na 2,50%. Dochází však ke kumulaci rizika směrem k uvolnění měnové politiky až na 2,25%. Bude záviset na reakci měnového kurzu na „případné“ uvolnění měnové politiky.

      

       Předpokládáme, že dnešní průmyslová výroba dosáhne dynamiky okolo 1,5%. Říjnový růst je negativně ovlivněn nižším počtem pracovních dnů. Nízká dynamika exportů otevírá prostor pro ještě slabší číslo. Zajímavější než makroekonomická data mohou být „minutes“ centrální banky zveřejněné v 10:00. Uvidíme, zda bankovní rada rozhodla zanechat sazby jednomyslně. Ačkoli jsou naši pařížští analytici pesimističtí ohledně dalšího vývoje evropské ekonomiky, odhad dnešního ZEW indexu v Německu je optimistický.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář


Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

Čt 10:39  JTPEG: Emise dluhopisů JTPEG F.CZ 7,25/30 Research (J&T BANKA)
Čt   9:00  Státní dluhopisy podle doby splatnosti za únor 2024 MF ČR (Ministerstvo financí ČR)
St   8:58  Neokoukaný tip pro investory do dluhopisů: Skandinávie Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)




Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688