CZK bondy nebyly včera schopny využíl lepší inflaci
Komentář
Investiční bankovnictví KB
Ceny českých dluhopisů včera stagnovaly a to i přes mírně lepší inflaci a pokles výnosů evropských bondů. Trh nechala klidným i nezaměstnanost (9,3%) a stavebnictví (3,5%).
Spotřebitelské ceny v listopadu poklesly o -0,2% m/m, a to především díky snížením cen potravin (-0,4% m/m) a cen v dopravě (-0,3% m/m). V meziročním vyjádření se ceny dostaly na historické minimum 0,5%. Velmi příznivé je nejenom celkové číslo, ale i jeho struktura. Ke vzestupu cen došlo pouze ve dvou skupinách (ostatní zboží a bydlení) a to o nepatrných 0,1% m/m. U položky ostatní zboží a služby bylo růstu dosaženo pouze díky zdražení pojištění, což je důsledkem povodní.
Snížení sazeb ECB o 50bp na 2,75% 5. prosince spolu s dnešními inflačními daty potvrzují správnost našeho předpokladu snížení sazeb ČNB o dalších 25bp na 2,50%. Ten je v aktuálních sazbách ze 100% zahrnut. Předpokládáme, že k tomuto kroku dojde na lednovém zasedání, kdy bude diskutována velká situační zpráva.
Náš základní scénář stalé nepočítá v tomto cyklu s výraznějším uvolněním měnové politiky než 25bp na 2,50%. Dochází však ke kumulaci rizika směrem k uvolnění měnové politiky až na 2,25%. Bude záviset na reakci měnového kurzu na „případné“ uvolnění měnové politiky.
Předpokládáme, že dnešní průmyslová výroba dosáhne dynamiky okolo 1,5%. Říjnový růst je negativně ovlivněn nižším počtem pracovních dnů. Nízká dynamika exportů otevírá prostor pro ještě slabší číslo. Zajímavější než makroekonomická data mohou být „minutes“ centrální banky zveřejněné v 10:00. Uvidíme, zda bankovní rada rozhodla zanechat sazby jednomyslně. Ačkoli jsou naši pařížští analytici pesimističtí ohledně dalšího vývoje evropské ekonomiky, odhad dnešního ZEW indexu v Německu je optimistický.
Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Více zpráv k tématu Inflace
Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz