Kurzy měn: Americký dolar včera přerušil svou úspěšnou sérii a částečně korigoval své zisky z...

Ranní zpráva
Investiční bankovnictví KB

• Americký dolar včera přerušil svou úspěšnou sérii a částečně korigoval své zisky z předchozích obchodních dnů. Oslabovat však začala americká měna až ve včerejších odpoledních hodinách. Po celé dopoledne se kurz držel víceméně bez trendu v pásmu mezi 0,9665 a 0,9685. Američtí obchodníci však svou měnu nepodrželi, což znamenalo její oslabení až k 0,9760. Zavírací kurz včerejšího dne činil 0,9745.
• Americkému dolaru tak včera nepomohl ani příznivý vývoj na akciovém trhu. Index DJIA si polepšil o 2,20%, technologický index Nasdaq o 1,70%. Včerejší vývoj však byl převážně technickou korekcí předchozích dolarových zisků.
• Bez výraznějšího vlivu na měnový kurz včera skončilo zveřejnění německé nezaměstnanosti a průmyslových objednávek. Počet německých nezaměstnaných se v průběhu července zvýšil o 8 tisíc, což však bylo méně než s čím počítal trh. Varující však byl propad červnových německých průmyslových objednávek o -3,2%m/m, meziroční byl též zaznamenán pokles, a to o -1,6%. Ještě v předchozím měsíci objednávky rostly. Data tak opět přispívají k názoru, že druhá polovina letošního roku nebude pro evropskou ekonomiku jednoduchá.
• Pro dnešní vývoj na trhu budou určitě zajímavá dnes zveřejňovaná data. Po včerejších průmyslových objednávkách se dnes z Německa dočkáme výsledků červnové průmyslové výroby. I když se oproti květnu očekává mírné zlepšení, meziročně zůstane průmysl výrazně v červených číslech. V USA dnes bude oznámen červencový PPI a pravidelný týdenní počet nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti. Obavy z dalšího vývoje evropské ekonomiky budou i nadále důvěru v evropskou měnu podkopávat.

• Včerejší den nebyl pro českou korunu na trhu s eurem příliš úspěšný. V průběhu dne totiž česká měna postupně oslabila dokonce o více než padesát haléřů. Zatímco ranní otevírací úroveň činila 30,30, v odpoledních hodinách se již pod tlak dostala hladina 30,80. Dokonce byl uzavřen obchod za 30,82, což je nejslabší hodnota koruny za poslední čtyři měsíce. V závěrečných hodinách obchodování koruna své předchozí ztráty mírně zkorigovala, kurz se stabilizoval mezi 30,60 a 30,70. Závěr obchodování kurz zastihl na slabé úrovni 30,78.
• Za oslabením české měny rozhodně nelze spatřovat reakci na ranní zveřejnění červnové stavební výroby. Ta sice zaznamenal navzdory všem očekáváním propad o -1,3%, z pohledu trhu se však nejedná o důležitá data. Tak výrazné oslabení, kterého jsme dnes byly svědky naznačuje, že by za ním mohla opět stát se svými skrytými intervencemi centrální banka, která mohla opět využít zahraniční banky k realizaci svých záměrů. Podle informací dealerů z trhu skutečně stáli za výprodejem české koruny zahraniční obchodníci.
• O použití skrytých intervencí centrální banka rozhodla na mimořádném zasedání k měnové politice, které se konalo 11.července. Ze zveřejněného záznamu z posledního jednání k měnové politice zároveň vyplývá, že se ČNB obává zpomalení evropské ekonomiky a negativního vlivu slabší zahraniční poptávky. Kombinace se silnou úrovní koruny by mohla být pro českou ekonomiku vražedná. Snaha o oslabení české měny je tak zcela legitimní. Obavy z vývoje u našich nejbližších sousedů potvrdil i včera zveřejněný indikátor průmyslových objednávek. Ty v červnu poklesly o -3,2%m/m, respektive o -1,6%y/y.
• Pokud za včerejším oslabení měny skutečně stojí skryté intervence ČNB, dá se předpokládat, že prostor pro oslabení směrem k hladině 31,00 (v případě agresivního trendu i nad tuto úroveň) je otevřen. Důležité však bude i to, komu vláda prodala Český Telecom a jaké jsou podmínky transakce. Detaily však budou sděleny až dnes dopoledne.

• Koruně se včera nedařilo ani na trhu s americkým dolarem. Z ranní otevírací úrovně 31,44 se kurz krátce po poledni vyšplhal až téměř k úrovni 31,80. Následně se koruna stabilizovala mezi 31,60 a 31,70. Zavírací kurz včerejšího obchodního dne činil 31,60.
• Poněkud překvapivě však včera za oslabením koruny nestál vývoj na trhu eura s dolarem. Ten byl poměrně klidný, a to navzdory zveřejnění červnového poklesu německých průmyslových objednávek o výrazných -3,2%m/m, respektive -1,6%y/y. Za oslabením koruny proti dolaru stál především vývoj české koruny na trhu s dolarem. I tady se tedy nabízí hypotéza, nepotvrzená, že za oslabením domácí měny stojí skryté intervence ČNB.
• I když dnes byla zveřejněna důležitá data červencové inflace a míry nezaměstnanosti, důležitější bude sledovat případné aktivity centrální banky na trhu. Pokud by se potvrdila hypotéza, že za včerejším oslabením domácí měny skutečně stojí ČNB, mohlo by to znamenat tlaky na další oslabování koruny. Z dolarového pohledu bude samozřejmě důležité, jak se povede americké měně na trhu s eurem. Hráči na trhu budou čekat jednak na německá data průmyslové výroby, ze Spojených států se dočkáme cen průmyslových výrobců a počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti za uplynulý týden. I z tohoto titulu hrozí spíše posilování dolaru a oslabování české koruny.

• Jen zahájil své středeční obchodování na úrovni 120,82. Po zahájení byla japonská měna víceméně stabilní. Postupně v průběhu dne ale začala posilovat a posilující trend postupně akcelerovala. Nakonec posílila až k hladině 120,00. Své obchodování zakončil jen na úrovni 120,20.
• Jen včera opět sledoval dění na trhu euro-dolar. Dolar včera zažil nepříliš úspěšný den a zisky si proti němu připisoval právě i japonský jen.
• Z domácí ekonomiky byly dnes ráno zveřejněny některé ekonomické indikátory. Po včerejším mírně příznivějším výsledku indexu spotřebitelské důvěry byl dnes ráno oznámen lepší než očekávaný vývoj průmyslových objednávek. Meziměsíčně si v červnu objednávky připsaly 2,9%, přitom trh očekával pokles o -3,2%. Meziroční pokles se tak výrazněji zmírnil na „pouhých“ -7,6%. Podle předběžných čísel by mohlo v červenci dojít k dalšímu zlepšení, pokles objednávek se podle jiného šetření zmírnil z -17,1% na -11,9%.
• Velkoobchodní ceny se v červenci oproti minulému měsíci nezměnily. Peněžní agregát M2+CD nepatrně zmírnil svůj růst z 3,4% y/y v červnu na 3,3%. Bankovní úvěry nepatrně prohloubily svůj pokles, z -4,4% y/y na -4,5%.

• Ve středu libra proti dolaru mírně oslabila. Své obchodování zahájila libra na hladině cca 1,5382. Po zahájení obchodování začala libra mírně posilovat, postupně se dostala až k úrovni cca 1,5415. V evropském obchodování ale libra výrazně oslabila a propadla se až na hladinu 1,5320. Po zahájení amerického části obchodování svůj pád z větší části korigovala. Své obchodování libra ukončila na úrovni 1,5388.
• Libra včera výrazně oslabila proti euru. Díky tomu si libra pohoršila i proti celkově oslabujícímu dolaru. Libře uškodilo především zveřejnění inflační zprávy centrální banky. Bank of England v ní reviduje své očekávání ohledně vývoje domácí ekonomiky. Revizí směrem dolů prošel jak odhad růstu HDP tak odhad inflace. Důvodem pro snížení prognóz jsou především obavy z neudržení tempa oživení světové ekonomiky a volatilní akciové trhy. Úrokové sazby se tak v několika nadcházejících měsících zvyšovat nebudou.

• Ve středu zlotý proti dolaru posílil. Své obchodování zahájil zlotý na úrovni cca 4,2070. Po zahájení obchodování byl zlotý stabilní. Posílení zaznamenal až v odpoledních hodinách, posunul se na hladinu 4,1850. Okolo této úrovně pak po zbytek dne osciloval. Své obchodování zlotý ukončil na úrovni cca 4,1860.
• V Polsku včera proběhla aukce dvou a pětiletých státních dluhopisů. O dluhopisy byl velký zájem, poptávka dosáhala výše 10,25mld zlotých, zatímco nabídka činila pouze 3,5mld zlotých. Vysoká poptávka srazila výnosy dolů výrazněji než se původně očekávalo. U dvouletého dluhopisu klesl výnos na 7,664%. Trh očekával výnosy v rozmezí 7,75-8,00%. Vysoká poptávka byla podpořena očekáváním snížení úrokových sazeb o 50 bazických bodů na dalším zasedání bankovní rady. To se koná na konci měsíce 27.-28. srpna. Očekávání dalšího uvolnění monetárních podmínek byla podpořena příznivým vývojem cen potravin ve druhé polovině července. Ceny se oproti první polovině měsíce snížily o -0,7%, meziměsíční pokles se zmírnil na stále výrazných -2,4%.