Kurzy měn: Tento týden byl pro českou koruna na trhu s eurem poměrně úspěšný, a to především jeho...

Týdenní zpráva
Investiční bankovnictví KB

• Tento týden byl pro českou koruna na trhu s eurem poměrně úspěšný, a to především jeho první polovina, kdy si koruna polepšila o třicet haléřů. Zatímco na počátku týdne se kotace pohybovaly ještě těsně nad hladinou 30,60, ve středu týdne již byla testována hladina 30,30. Koruna profitovala především ze zveřejněných makroekonomických indikátorů. Větší než trhem očekávaný pokles CPI a PPI, výrazný růst průmyslové výroby a pokles nezaměstnanosti potvrdil současný pozitivní makroekonomický obrázek české ekonomiky. Ta roste navzdory silné koruně a slabší zahraniční poptávce velmi solidním tempem při klesající míře inflace.
• Ve druhé polovině týdne koruna své předchozí zisky částečně zkorigovala. V závěru týdne se kurz pohyboval mezi 30,40 a 30,50. Korekce byla převážně technického charakteru, částečně k ní přispěla i předvolební nálada. Vliv předvolebního boje na českou korunu však nebyl spíše marginální, neboť trh se žádného většího překvapení, které by vzešlo z parlamentních voleb, neočekává.
• Přesto je však možné, že výsledek voleb bude takový, že nebude jednoduché vytvořit rychle stabilní koalici. Trh bude povolební jednání v průběhu příštího týdne monitorovat. Z politického pohledu tedy pro příští týden riziko oslabení existuje, nehodnotíme ho však nijak výrazně. Pokud se nic nepředvídatelného nepřihodí, neměla by koruna oslabit nad 31,00. Z fundamentálního pohledu bude pro příští týden nejdůležitější čtvrtek, kdy bude oznámen výsledek HDP za první čtvrtletí. Naše očekávání ve výši 3,3% se v podstatě shoduje s trhem, jako větší riziko hodnotíme pozitivní překvapení, což by potvrdilo fundamentální podporu české měně.

• Vývoj kurzu koruny proti dolaru v průběhu tohoto týdne byl analogický vývoji koruny na trhu s eurem. V první polovině týdne si tak koruna i proti dolaru polepšila, a to z cca 32,50 až k 31,98 ve středu týdne. Hladina 32,00 byla prolomena poprvé od ledna 1999. Koruna profitovala nejenom z příznivých domácích makroekonomických dat, ale i z vývoje eura proti dolaru. Pokračující posilování evropské měny proti dolaru pomohlo i české koruně. Ve druhé polovině týdne koruna své zisky částečně zkorigovala. Koruna se v závěru týdne obchodovala mezi 32,20 a 32,30.
• Celkově zůstává americký dolar stále zranitelný, prostor pro testování silnějších úrovní na koruně stále existuje. I když fundamentálně na tom není americká ekonomika špatně, obavy o její vývoj ve druhé polovině roku narůstají. Celkově negativní dolarový sentiment podtrhují padající akciové trhy. Vzhledem k volbám a čtvrtečnímu zveřejnění HDP bude nutné sledovat i to, jak se koruna vypořádá s těmito domácími událostmi.