Výhled na akciové trhy v USA zůstává optimistický

Jednou z výrazných charakteristik akciového trhu v tomto roce byla jeho extrémně nízká volatilita. Akciový index Dow Jones zavřel v tomto roce již 70krát na novém rekordu, což se mu zatím v jeho více než 100leté historii nepodařilo. Technologický index se dostal přes psychologický level 7,000 USD a index SP500 koketuje s levelem 2,700 USD. Sentiment je stále velmi pozitivní a pravděpodobně tak brzy neskončí.

Podle stratégů Morgan Stanley bude mít i v příštím roce na akcie pozitivní vliv několik faktorů a investoři by proto mohli být klidní. Fed sice bude pokračovat v utěsňování monetární politiky a sazby půjdou znovu nahoru, avšak finanční podmínky v USA jsou stále velmi uvolněné a firmy se dokáží refinancovat bez jakýchkoliv problémů.

Statistiky hovoří jasnou řečí: Průměrná denní změna indexu Dow Jones byla v roce 2017 pouze 0.31 %. Index SP500 udělal denně jen 0.3 % a pro oba indexy jsou to nejnižší průměrné změny za celý rok od roku 1964. Technologický index Nasdaq byl o něco volatilnější s průměrnou denní změnou o 0.44 %, avšak i to je nejnižší úroveň od roku 1989.

Banka Goldman Sachs má podobný názor a podle realizované volatility se akcie pohybovaly nejméně od roku 1950, přičemž implikovaná volatilita potvrzuje tento trend i pro rok 2018. Znamená to, že akcie by mohly i nadále růst bez jakékoliv korekce.

Index volatility VIX letos také překonal všechny rekordy a zavřel až 47krát na nových minimech. Čím je index nižší, tím je cena protekce na propad akciových trhů nižší, a tudíž je o pojištění proti propadu nižší zájem. Pokud VIX klesá, akcie rostou a opačně.

Tento týden se VIX obchodoval již okolo 9.30, což je méně než polovina dlouhodobého průměru na 20. Morgan Stanley očekává mírný nárůst volatility v roce 2018, avšak VIX by se podle nich neměl dostat k zmiňovanému průměru. To stále indikuje, že pohyby na akciových trzích budou menší než za posledních 120 let, a to jsou dobré zprávy pro býky. Rallye by tak mohla bez problémů pokračovat i v dalším roce, i když je třeba varovat před extrémními valuacemi většiny firem. Všechny dobré zprávy by již mohly být v trhu započítány, a proto by mohl i postup náhonu při indexech zpomalit.

Ing. Peter Bukov

Vystudoval podnikové finance na Ekonomické univerzitě v Bratislavě. Na finančních trzích působí od roku 2008 a obchodování se věnuje od roku 2011. Působil ve společnosti CAPITAL MARKETS jako dealer a člen investičního výboru, později přešel do společnosti WBPOnline, kde pracoval na pozici analytika forexových trhů. Od roku 2016 začal působit ve společnosti TopForex jako hlavní analytik. V roce 2017 mu byl udělen titul ACSI od vzdělavácího institutu CISI v Anglii, kde se stal plnohodnotným členem a pokračuje ve studiu na získání diplomu ve studijním oboru Wealth Management. Studium je plně v souladu s MIFID II a je pod dozorem Evropského regulátora ESMA s výrazným důrazem na etiku a morálku při investovaní a práce s klientem.

TopForex

TopForex je brokerská společnost umožňující obchodování pro globální klientelu. Nabízí obchodní prostředí platforem xStation a MT4 se zaměřením na obchodování měnových párů a řady instrumentů CFD. TopForex působí na 18 zahraničních trzích.

TopForex je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) dohlížená a regulována Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licenci číslo 242/14.