Patria (Patria Finance)
Investice  |  22.11.2017 17:03:32

Analytik Patrie: Změna vlastníka CETV může ovlivnit sledovanost

Noví vlastníci CETV by mohli mít snahu ovlivňovat obsah směrem k větší tendenčnosti, což by časem mohlo ovlivnit sledovanost, říká k nejnovějším spekulacím o případném prodeji mediální skupiny investičním skupinám CEFC a Penta hlavní analytik Patria Finance Tomáš Sýkora. Krátkodobě je ale podstatnější odhad kupní ceny, podotýká také. Pokud přihlédneme ke starším prodejům evropských aktivit CETV, mohla by se cena za celou skupinu vyšplhat na úroveň, která by akcionáře určitě potěšila.

Akcie CETV mají za sebou letos téměř 70procentní nárůst, dlužno dodat, že podle nás se jedná o vcelku přiměřenou odezvu na celou řadu minulých událostí,“ říká Sýkora. Především se dále postupně vylepšuje provozní výkonnost firmy, zejména na trhu v Rumunsku, kde firma vlastní exkluzivní práva na fotbalové přenosy. CETV během roku zvýšila svá očekávání zisku volné hotovosti v letošním roce na úroveň 110 milionů USD.

„Snad ještě důležitějším je úspěšné postupné oddlužování společnosti, podpořené prodejem aktivit v Chorvatsku a Slovinsku. Pokud se podaří prodej předmětných aktiv dotáhnout, CETV by za něj měla získat až 230 milionů EUR (271 mil. USD). Zadlužení by se tím snížilo pod pětinásobek čistého dluhu vůči provozním ziskům EBITDA a výpadek hotovostních příjmů by měla více než vynahradit úspora úrokových nákladů,“ říká také Sýkora.

Hospodaření a výsledkům firmy během letošního roku pomáhal rovněž slábnoucí dolar vůči měnám klíčových trhů skupiny, jimiž jsou ČR, Rumunsko či Bulharsko.

Změna pro menšinového akcionáře?


„Z pohledu menšinového akcionáře, respektive investora by případná změna majoritního vlastníka zřejmě nepřinesla zásadní změnu ve finančním řízení společnosti. CETV se v posledních letech snažila snížit svůj vysoký dluh, a to i za pomoci prodeje vybraných aktiv. Obdobný ´ozdravný´ proces by zřejmě nutně dál pokračoval. Zadlužení je stále poměrně vysoké. Průměr v odvětví je menší než 1násobek čistého dluhu (ND)/EBITDA, přičemž cílem společnosti je dostat se minimálně na úroveň okolo trojnásobku do konce roku 2018,“ říká také Sýkora.

„V delším časovém období by ovšem mohlo docházet k postupné změně obsahu televizních stanic, přeci jen jádro aktivit čínské skupina CEFC ani investiční skupiny Penta neleží na rozdíl od Time Warneru v médiích a noví vlastníci by mohli mít snahu ovlivňovat obsah směrem k větší tendenčnosti při prosazování svých dalších zájmů. To samozřejmě v delším období může negativně ovlivnit sledovanost jednotlivých stanic.

Krátkodobě je ale podstatnější odhad kupní ceny, na které by se transakce mohla uskutečnit. Pokud bychom jako vodítko vzali prodej aktivit v Chorvatsku a Slovinsku, který má proběhnout na úrovni 20násobku loňské Enterprise value/OIBDA (sektorově upravená EBITDA), pak by se cena za celou skupinu CETV mohla vyšplhat až na 115 na akcii, což odpovídá 5,3 USD za akcii, a to by jistě akcionáře potěšilo,“ říká také Sýkora.

Akcie CETV zakončily dnešní obchodování na pražské burze na ceně 95,95 se ziskem 2,57 %. V průběžném obchodování dnes ale přidávaly i více než 7 procent.

 

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688