Patria (Patria Online)
Investice  |  22.11.2017 17:03:32

Analytik Patrie: Změna vlastníka CETV může ovlivnit sledovanost


Noví vlastníci CETV by mohli mít snahu ovlivňovat obsah směrem k větší tendenčnosti, což by časem mohlo ovlivnit sledovanost, říká k nejnovějším spekulacím o případném prodeji mediální skupiny investičním skupinám CEFC a Penta hlavní analytik Patria Finance Tomáš Sýkora. Krátkodobě je ale podstatnější odhad kupní ceny, podotýká také. Pokud přihlédneme ke starším prodejům evropských aktivit CETV, mohla by se cena za celou skupinu vyšplhat na úroveň, která by akcionáře určitě potěšila.

„Akcie CETV mají za sebou letos téměř 70procentní nárůst, dlužno dodat, že podle nás se jedná o vcelku přiměřenou odezvu na celou řadu minulých událostí,“ říká Sýkora. Především se dále postupně vylepšuje provozní výkonnost firmy, zejména na trhu v Rumunsku, kde firma vlastní exkluzivní práva na fotbalové přenosy. CETV během roku zvýšila svá očekávání zisku volné hotovosti v letošním roce na úroveň 110 milionů USD.

„Snad ještě důležitějším je úspěšné postupné oddlužování společnosti, podpořené prodejem aktivit v Chorvatsku a Slovinsku. Pokud se podaří prodej předmětných aktiv dotáhnout, CETV by za něj měla získat až 230 milionů EUR (271 mil. USD). Zadlužení by se tím snížilo pod pětinásobek čistého dluhu vůči provozním ziskům EBITDA a výpadek hotovostních příjmů by měla více než vynahradit úspora úrokových nákladů,“ říká také Sýkora.

Hospodaření a výsledkům firmy během letošního roku pomáhal rovněž slábnoucí dolar vůči měnám klíčových trhů skupiny, jimiž jsou ČR, Rumunsko či Bulharsko.

Změna pro menšinového akcionáře?


„Z pohledu menšinového akcionáře, respektive investora by případná změna majoritního vlastníka zřejmě nepřinesla zásadní změnu ve finančním řízení společnosti. CETV se v posledních letech snažila snížit svůj vysoký dluh, a to i za pomoci prodeje vybraných aktiv. Obdobný ´ozdravný´ proces by zřejmě nutně dál pokračoval. Zadlužení je stále poměrně vysoké. Průměr v odvětví je menší než 1násobek čistého dluhu (ND)/EBITDA, přičemž cílem společnosti je dostat se minimálně na úroveň okolo trojnásobku do konce roku 2018,“ říká také Sýkora.

„V delším časovém období by ovšem mohlo docházet k postupné změně obsahu televizních stanic, přeci jen jádro aktivit čínské skupina CEFC ani investiční skupiny Penta neleží na rozdíl od Time Warneru v médiích a noví vlastníci by mohli mít snahu ovlivňovat obsah směrem k větší tendenčnosti při prosazování svých dalších zájmů. To samozřejmě v delším období může negativně ovlivnit sledovanost jednotlivých stanic.

Krátkodobě je ale podstatnější odhad kupní ceny, na které by se transakce mohla uskutečnit. Pokud bychom jako vodítko vzali prodej aktivit v Chorvatsku a Slovinsku, který má proběhnout na úrovni 20násobku loňské Enterprise value/OIBDA (sektorově upravená EBITDA), pak by se cena za celou skupinu CETV mohla vyšplhat až na 115 na akcii, což odpovídá 5,3 USD za akcii, a to by jistě akcionáře potěšilo,“ říká také Sýkora.

Akcie CETV zakončily dnešní obchodování na pražské burze na ceně 95,95 se ziskem 2,57 %. V průběžném obchodování dnes ale přidávaly i více než 7 procent.

 

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Investice:

Út 12:52  Proč milovníkům kryptoměn nevadí, že je bitcoin bublina? Research (Investicniweb.cz)
Út 12:12  Bitcoin - Jak probíhaly cenové bubliny na Bitcoinu. Antonín Foller (Kurzy.cz)
Út 11:54  Británie - inflace na 3,1%, nejvýše od března 2012 Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)


Analytik Patrie: Změna vlastníka CETV může ovlivnit sledovanost

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Úřad práce

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů