Vývoj na devizovém trhu ve 45. týdnu (6.11.-10.11.2017)

• Na měnovém páru s americkým dolarem koruna v tomto týdnu posílila z pondělních hodnot kolem úrovně 22,10 CZK/USD zamířila na pátečních 21,90 CZK/USD.
• Z pohledu makroekonomických dat tento týden příliš zajímavý nebyl. Jedinou významnější statistikou v USA byla páteční spotřebitelská důvěra, jejíž listopadový výsledek však při psaní těchto řádků nebyl znám. Vzhledem k pozitivní náladě mezi americkými spotřebiteli je však pravděpodobné, že se i ukazatel spotřebitelské důvěry udrží na vysokých hodnotách, tj. lehce nad úrovní 100 bodů. Vysoká spotřebitelská důvěra je zároveň zárukou toho, že do HDP bude v závěru letošního roku i nadále kladně přispívat spotřeba domácností.

• Koruna se vůči polskému zlotému po celý tento týden pohybovala lehce nad hranicí 6 CZK/PLN.
• Klíčovou makroekonomickou událostí v Polsku bylo v tomto týdnu zasedání tamní centrální banky (NBP). Toto zasedání bylo o něco málo důležitější než to předchozí vzhledem k tomu, že NBP zveřejnila novou makroekonomickou prognózu vývoje spotřebitelské inflace a HDP. Výsledně však zásadnější změnám v nastavení měnové politiky nedošlo s tím, že guvernér A. Glapiński zopakoval, že nejbližším termínem zvýšení úrokových sazeb je konec roku 2018.
• Pokud se na zasedání NBP podíváme detailněji, tak hlavní úrokovou sazbu NBP ponechala beze změny na hodnotě 1,50 % s tím, že snížila sazbu povinných rezerv na více jak dvouletá termínová deposita ze současných 3,5 % na 0 % (platnost od března 2018). V makroekonomické prognóze počítá NBP s mírně vyšším růstem HDP (v rozmezí 2,8 % - 4,5 %) a inflace (1,6 % - 2,9 %) v roce 2018, respektive došlo k zúžení intervalu z dolní strany. K žádnému posunu rétoriky NBP směrem k rychlejšímu zvýšení úrokových sazeb však nedošlo. NBP navíc pečlivě sleduje kroky Evropské centrální banky (ECB) a těžko lze počítat s rychlejším růstem sazeb v Polsku za existence programu kvantitativního uvolňování v eurozóně. Jak jsem psal v minulém týdnu – ČNB je zatím se zvyšováním sazeb ve středoevropském regionu osamocena. 

• Na hlavním měnovém páru euro v tomto týdnu vůči dolaru nejprve ztrácelo a během úterý oslabilo až na úroveň 1,155 USD/EUR, což je nejslabší hodnota za poslední více jak tři měsíce. Další ztráty si však euro nepřipsalo a od středy pro změnu začalo posilovat. V pátek zkraje odpoledne se kurz nacházel v okolí hladiny 1,165 USD/EUR.
• Významnějších pohybů na eurodolaru jsme se tak v tomto týdnu nedočkali, k čemuž nepochybně přispěla i absence důležitějších statistik a událostí z eurozóny i z USA. V eurozóně sice v týdnu byl zveřejněn souhrnný index nákupních manažerů PMI za říjen, zářijové maloobchodní tržby či zářijový německý průmysl, avšak tyto statistiky se do hodnoty kurzu výrazněji nepromítly.
• Obchodování na začátku listopadu je tak zatím charakterizováno neurčitostí jakým směrem se bude kurz eurodolaru dále vyvíjet. V závěru října sice Evropská centrální banka (ECB) prodloužila program kvantitativního uvolňování (od ledna v nižším objemu 30 mld. eur měsíčně) až do září 2018 a euro v reakci na ECB oslabilo. Dalšího významnějšího oslabení eura jsme se však v listopadu již nedočkali. Vše nasvědčuje tomu, že obchodování bez jasného trendu bude pro eurodolar charakteristické i v nadcházejících týdnech.