Rozbřesk: Daňový balík Republikánů je pro dolar dalším bonusem, reforma však musí projít
Všeobecná nuda, která po minulém hektickém týdnu zavládla na globálních finančních trzích, vybízí něco si říct o připravované daňové reformě v USA a jejím dopadu na dolar, neboť to je asi tak jediné, co může běžného smrtelníka v ČR na tomto tématu zajímat.
Tak předně si řekněme, že daňová reforma rozhodně nebude rozpočtově neutrální, neboť se rozpočtové příjmy mají z tohoto titulu snížit o cca 1,5 biliónu dolarů v následujících deseti letech (přibližně 7,5 % HDP v dnešních cenách). Neboli reforma permanentně zvýší rozpočtový deficit, což, jak říkají učebnice, povede k vyšším úrokovým sazbám než za jinak stejných okolností. Vyšší úrokové sazby v USA by samozřejmě měly zvyšovat atraktivitu dolaru vůči jiným měnám.
Tolik o pozitivním makro dopadu daňových změn na dolar. Zajímavější jsou však mikroekonomické dopady reformy na americkou měnu. Ty mohou mít v zásadě dva pozitivní rozměry. Za prvé, připravované snížení daně ze zisku korporací (právnických osob) ze současných 35 % na zamýšlených 20 % učiní USA atraktivnější pro nadnárodní korporace ve srovnání se zbytkem, což bude pro dolar nepochybně plus. To však zdaleka není vše, co Republikáni na nadnárodní firmy chystají. V daňové reformě je jednak zakomponovaná srážková daň na platby firem, které převádějí peníze ve prospěch svých poboček v jiných (níže úročených) zemích. Kromě toho by pak měla přibýt daň na zisky zadržované americkými firmami v zahraničí. Těžko říci, jak tyto daňové návrhy dopadnou, nicméně pokud alespoň část z výše uvedeného projde, tak by to teoreticky mělo zvýšit poptávku po dolarech, neboť firmy jako Apple, Google či Amazon zadržují v zahraničí desítky až stovky miliard dolarů (v jiných měnách) a od roku 2018 budou silně motivovány k tomu, aby tak nečinily.
Na závěr dodejme, že cesta daňového balíku americkým Kongresem může být klikatá a dlouhá a vůbec není jasné, v jaké podobě bude úprava daní nakonec schválena. Nicméně dokud se Republikánům, kteří mají v obou zákonodárných komorách většinu, bude dařit udržovat plamének naděje, že daňová reforma projde, bude to pro americkou měnu dobré. To ostatně platí nejen pro dolar, ale i americké akcie.
TRHY
CZK a dluhopisy
Defenziva na koruně se ukázala být jako dočasná a i náš nový výhled na korunu (vyjde do konce týdne) počítá s výraznějšími zisky české měny v nejbližších kvartálech.
Prvním důvodem je ČNB. Nová prognóza sice počítá s pomalým růstem sazeb, centrálním bankéřům se ale v hlavě honí jednoznačně pro-inflační rizika. Podle citlivostní analýzy ČNB by rychlejší růst mezd mohl výrazně urychlit zvyšování úrokových sazeb (2 % by se dalo dosáhnout již v příštím roce). To by se koruně líbilo… K takovým sázkám může v nejbližších čtrnácti dnech pomoci vyšší inflace a HDP za třetí kvartál.
Hlavním důvodem ke změně střednědobého výhledu ovšem není politika ČNB, ale politika ECB. Ta se rozhodla, že po celý příští rok ponechá sazby v záporu. I proto pravděpodobně nic pořádně nevystraší sázkaře na koruně a do výrazně překoupené české měny mohou v nejbližších kvartálech přijít nakonec i nové “horké peníze“… Situace se může podle nás obrátit až v polovině příštího roku, kdy ECB bude aktivně komunikovat konec QE.
Zahraniční forex
Pozice amerického dolaru zůstává neohrožena. A to i přesto, že tento týden není příliš bohatý na makro ekonomická data. Americká měna těží z nálady investorů, kteří sázejí na uskutečnění záměrů a plánů americké administrativy na prosazení daňové reformy v USA. Nyní americké měně nahrává navíc i návštěva prezidenta USA Donalda Trumpa v Asii.
Ropa
Cena ropy Brent na počátku nového týdne dále rostla a měsíční kontrakt (ICE) se obchoduje nad 64 USD/barel a cena ropy WTI překročila 57 USD/barel. Dále strměly i forwardové křivky (respektive negativní sklon na krátkém konci), což indikuje probíhající rebalancování trhu.
Dnes budou zveřejněna data o amerických zásobách ropy od API, předskokan oficiálních čísel EIA. Na nich bude kromě dat o zásobách ropy a topného oleje (které jsou pod pětiletým průměrem) zajímavé především číslo o vývozech ropy, respektive to, na jaké úrovni se pohybovaly po razantním růstu v minulých týdnech.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 18.04.2024
Natural 95 40.22 Kč | Nafta 39.28 Kč |
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Úvěr na rekonstrukci za max. 3,5 %. Rozjela se nová vlna dotací
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Nové ceníky dodavatelů: Domácnosti mohou ušetřit i tisíce korun
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Změna kariéry v polovině života: Jak rekvalifikační kurzy mohou otevřít nové příležitosti?