Letní ceny elektrické energie sráží ceny průmyslových výrobců dolů.

Komentář
Investiční bankovnictví KB

      ČSÚ dnes oznámil, že ceny průmyslových výrobců v dubnu meziměsíčně spadly o –0,5% (po březnové stagnaci) a meziročně tak poklesly o –0,1% (v březnu byl zaznamenán pokles o –0,2%).

       Podle průzkumu agentury Reuters trh očekával v průměru meziměsíční pokles cen průmyslových výrobců o –0,5%, meziročně trh předvídal snížení o –0,1%. My jsme očekávali meziměsíčně propad o –0,8%, meziročně pak pokles o –0,4%.

      

       Ceny průmyslových výrobců meziročně již třetí měsíc v řadě klesají. Oproti předchozímu měsíci se však tempo poklesu snížilo, což by mohlo začít indikovat postupný obrat trendu a návrat k meziročním přírůstkům. Celkově však byl potvrzen nízkoinflační stav české ekonomiky a náš pozitivní výhled pokud jde o spotřebitelské ceny v nejbližších měsících zůstává zachován.

       Za dubnovým meziměsíčním poklesem stál jako každý duben především sezónní efekt v podobě letních cen elektřiny pro velkoodběratele. Díky tomu ceny ve výrobě a rozvodu elektřiny poklesly o –7,4%. Ve srovnání s loňským rokem však nebyl pokles tak výrazný (-10,6% v dubnu 2001). K celkovému poklesu PPI přispěly i nižší ceny ve výrobě kovů a kovodělných výrobků o –1,3%. Na druhé straně zrychlil růst cen produktů rafinérského zpracování ropy na 9,3% z březnových 2,7% a chemického a farmaceutického průmyslu na 2,1% z 0,2% v březnu.

       Data byla v souladu s očekáváními trhu, nás však zklamala. Ve svých prognózách jsme počítali s výraznějším poklesem cen elektrické energie, minimálně o loňskou úroveň. Ve prospěch naší hypotézy stály celosvětově příznivá situace na trzích s energiemi a zejména liberalizace na českém energetickém trhu. Zároveň se nevyplnil náš předpoklad poklesu cen v potravinářském a tabákovém průmyslu tak, jak to naznačovala týdenní šetření. Potravinářské ceny ve skutečnosti stagnovaly. Výrazněji, než kolik činila naše předpověď, rostly ceny produktů rafinérského zpracování ropy. Počítali jsme s tím, že růst cen ropy na světových trzích bude kompenzovat posilující koruna. V dalších měsících by však již ceny v tomto odvětví výrazněji růst neměly.

       Ceny zemědělských výrobců zaznamenaly po březnu pokles i v dubnu, tentokráte o –0,7%. Za snížením stály především nižší ceny , obilovin, brambor, vajec, drůbeže a ovoce. Naopak vzrostly ceny jatečního skotu a zeleniny. Meziročně se ceny zvýšily o 2,7%, když agresivně rostly především ceny rostlinných výrobků (20,5%) – brambory o 182,6%, naopak ceny živočišných výrobků poklesly o 6,8%.

       Ceny stavebních prací vzrostly o 0,2%, ceny materiálů a výrobků spotřebovávaných ve stavebnictví o 0,1%. Meziročně byly ceny ve stavebnictví vyšší o 2,9%, ceny vstupů se zvýšily o 0,6%.

       Služby: ceny tržních služeb se celkově zvýšily o 1,0%, a to především díky vyšším cenám za reklamní služby a pronájem výstavních ploch. Meziroční růst cen tržních služeb činil 3,3%

      

       Měnová politika: Dnešní čísla jasně potvrzují, že inflace v současné době problém nepředstavuje a potvrzuje náš optimistický inflační výhled na druhé čtvrtletí. Vzhledem k otočení inflačního trendu ve druhé polovině roku ponecháváme náš názor nezměněný: úrokové sazby se měnit nebudou. Riziko tohoto scénáře představuje posilující koruna, která zpřísňuje celkové měnové podmínky.

      

       Výhled: očekáváme, že se ceny průmyslových výrobců začnou postupně ale pouze mírně zvyšovat v souladu s tím, jak se začne oživovat celá světová ekonomika. Riziko pro rychlejší růst cen představují vyšší ceny ropy na světových trzích. Naopak antiinflačně bude působit zhodnocování koruny. Pro letošní rok stále očekáváme růst PPI v průměru o 1,5%, ke konci roku pak předpokládáme 2,0%.

      

      Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.