Research (Česká spořitelna)
Makroekonomika  |  03.11.2017 08:56:24

ČNB nepřekvapivě zvýšila sazby. Ani Britové s hikem nepřekvapili


Česká národní banka na včerejším zasedání nepřekvapila a svou hlavní 2W repo sazbu zvýšila o 25 bodů na 0,5 %. Společně s tím zvýšila lombardní sazbu o 50 bazických bodů na 1 %. Diskontní sazbu ponechala na 0,05 %. ČNB tímto se zvyšováním sazeb pravděpodobně nekončí - guvernér Rusnok se dokonce nechal slyšet, že k dalšímu zvyšování sazeb může přistoupit na kterémkoliv dalším měnovém zasedání. Další hike může přijít ještě letos nebo (podle nás pravděpodobněji) na únorovém zasedání.

Inflační prognóza ČNB

 

Zdroj: ČNB

Rozhodnutí bylo jednomyslné. Společně s ním ČNB zveřejnila novou prognózu, ve které zv ýšila svůj odhad inflace i ekonomického růstu. Ve čtvrtém čtvrtletí 2018 tak očekává inflaci „bezpečně nad cílem“ ve výši 2,2 %. Na začátku roku 2019 se pak dle ČNB dostane přesně na cíl.

ČNB také výrazně zvýšila svou předpověď HDP. Pro letošní rok očekává hospodářský růst až 4,5 %. V dalších letech má postupně klesat až ke 3 % v roce 2019. Jiří Rusnok uvedl, že je ekonomika „nad potenciálem“.

Ze zveřejněné prognózy mezibankovních sazeb se dá dovodit, že ČNB má v současnosti naplánované další dva hiky, z toho jeden přibližně na začátku a druhý na konci roku 2018. My ale očekáváme druhý hike již dříve – přibližně v polovině roku 2018.

Prognóza mezibankovních sazeb ČNB a implikované sazby

 

 

 

 

 

 

 

Zdroj: ČNB, Česká spořitelna, vlastní kalkulace

Tisková konference byla méně jestřábí, než se očekávalo. Včera se o tom podrobněji rozepsal Jirka. ČNB vidí jen slabá proinflační rizika, navíc hlasování ani nepřipustilo možnost zvýšit sazby o 50 bodů, o které se v posledních týdnech hovořilo.

V reakci na méně jestřábí tón koruna paradoxně oslabila o cca 15 haléřů na 25,7 a mírně poklesly výnosy. To ukazuje, že dnešní zvednutí sazeb bylo považováno za víceméně jisté a trhy spíše než na jejich oznámení reagovaly na tiskovou konferenci. V příštích měsících očekáváme, že kurz zůstane přibližně okolo 25,6. 

Ani Britové s hikem nepřekvapili

Zdánlivě podobné situaci s totožným výsledkem čelí Velká Británie. Jejich centrální banka také zvýšila sazby z 25 na 50 bodů a v reakci na to jejich měna oslabila. Důvody, které k takovému vývoji vedly, ale byly zcela odlišné.

V důsledku probíhajícího odchodu z EU totiž čelí složité situaci relativně vysoké inf lace v kombinaci s oslabující domácí ekonomikou. V září stouply spotřebitelské ceny 3% tempem. Guvernér Mark Carney navíc uvedl, že „BoE ani tolik netrápí kde je inf lace dnes, ale kam směřuje“. Velkým problémem britské ekonomiky je libra oslabující v souvislosti s odchodem Británie z EU. Británie si tak svou inflaci dováží.

Bank of England zvýšila svou základní sazbu 

Na lepší časy se prozatím neblýská. Guvernér BoE Mark Carney uvedl, že potenciální růst ekonomiky odhadují na 1,5 %. Rizika jdou spíše směrem dolů. Komplikace spojené s vyjednáváním o Brexitu britské ekonomice budou spíše škodit. Ani zvýšení sazeb určitě nepomůže. Už proto si myslíme, že další zvyšování sazeb si BoE rozmyslí a na pár měsíců si dá pauzu. Nicméně pokud inflační tlaky příliš silné, asi jí jiného nic nezbyde. 

Mark Carney řekl, že „(Brexit) určitě bude mít dopad na široké spektrum finančních aktiv, zejména měnový kurz. A budeme muset poodstoupit, upravit výhled a náležitě kalibrovat politiku“. Tímto výrokem propojil rozhodování o sazbách s vyjednáváním o Brexitu.

Na to libra reagovala oslabením na 1,12 GBP/EUR, tedy o cca 2 %. Nutno zmínit, že několik dní předtím o podobná 2 % posílila. Nicméně není vyloučeno, že oslabí znovu, zvyšování sazeb navzdory. Tím by se vytvořily další inflační tlaky a BoE by byla opět tlačena ke zvyšování sazeb v nejistých dobách. 


Vítek Macháček 


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

Čt 11:27  Zlatou medaili si Bitcoin zaslouží Research (Investicniweb.cz)
Čt   9:32  Čtvrteční obchodní seance 23. 11. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)
St 22:00  Wall Street Closing Bell & výhled na 24. 11. 17 Grant Capital (Grant Capital)

Přečtěte si také:

03.11.2017Bank of England sazby sice zvýšila, ale libru zklamala ČSOB-Dealing (ČSOB-Dealing)
08.08.2017ČNB zvýšila sazby, finanční sektor jásá Investiční bankovnictví (Komerční banka)





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů