Research (Česká spořitelna)
Investice  |  21.10.2017 09:05:51

Další jestřábí hlasy z ČNB. Sazby by měly jít vzhůru


Včera pozdě odpoledne v rozhovoru pro agenturu Reuters člen bankovní rady ČNB Oldřich Dědek mj. prohlásil: „Pravděpodobnost zvýšení sazeb na nejbližším měnovém zasedání se zvyšuje, ale nemohu predikovat. Existují známky přehřátí ekonomiky, ale nejsou dramatické.“ A dále: „Bylo správné v září počkat se zvyšováním sazeb. Koruna nyní na základě fundamentu výrazněji posiluje.“

 

Během včerejšího odpoledne poskytl rozhovor pro změnu agentuře Bloomberg ředitel měnové sekce ČNB Tomáš Holub. Podle jeho názoru posiluje koruna pomaleji, než by si ČNB představovala, a spolu s rychlým růstem mezd a HDP se tak jedná o proinflační faktor, který otevírá dveře rychlejšímu zvyšování úrokových sazeb, než které je zachyceno ve stávající prognóze ČNB.

Holub také sdělil, že situace v české ekonomice je oproti prognóze ČNB „mírně více inflační“. Tato poměrně rezervovaná formulace trochu koliduje s týden starým vyjádřením člena bankovní rady Vojtěcha Bendy v tom smyslu, že by ekonomice „prospělo“ zvýšení úrokových sazeb ještě letos až o 75 b.b. (těch 75 b.b. na ploše dvou jednání, v listopadu a v prosinci, by značilo – historicky vzato – poměrně nezvykle razantní posun: změnu sazeb o více než 25 b.b. jsme viděli naposledy v dramatických letech 2002 a 2008-2009).

A Holubovo hodnocení koruny jako trochu příliš slabé mírně koliduje zase s uvedeným páně Dědkovým výrokem, že koruna teď posiluje, takže rychlé zvyšování sazeb (například už v záři) by nebylo na místě. Na tyto drobné nuance si ale musíme zvyknout, jsou známkou nejistoty, se kterou se měnová politika obvykle potýká.

Naše interpretace čísel z ekonomiky (zejm. rychlý růst mezd bez zřetelné protiváhy, ať z domova nebo z ciziny) a ostatních nedávných vyjádření z ČNB je taková, že zvýšení úrokových sazeb na nejbližším jednání ČNB (začátek listopadu) je vcelku hotová věc.

Další zvýšení čekáme spíš až v únoru, ale nelze vyloučit, že přijde jako dárek pod stromeček, tedy už letos v prosinci. Bendou zmíněnou možnost zvýšení celkově o 75 b.b., tedy na 1 % do konce letoška, pokládáme spíš jen za testování citlivosti kurzu na změny ve výhledu sazeb resp. za slovní intervenci (proti slabému kurzu) s nevelkou šancí na realizaci.

Michal Skořepa


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0



Přečtěte si také:

20.10.2017Hlasy z ČNB zní stále hlasitěji pro zvýšení sazeb v listopadu (Komentář) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
06.10.2017Hlasy pro zvýšení sazeb ČNB: Hampl, Benda, Mora Patria (Patria Online)

Další jestřábí hlasy z ČNB. Sazby by měly jít vzhůru

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů