Další jestřábí hlasy z ČNB. Sazby by měly jít vzhůru
Včera pozdě odpoledne v rozhovoru pro agenturu Reuters člen bankovní rady ČNB Oldřich Dědek mj. prohlásil: „Pravděpodobnost zvýšení sazeb na nejbližším měnovém zasedání se zvyšuje, ale nemohu predikovat. Existují známky přehřátí ekonomiky, ale nejsou dramatické.“ A dále: „Bylo správné v září počkat se zvyšováním sazeb. Koruna nyní na základě fundamentu výrazněji posiluje.“
Během včerejšího odpoledne poskytl rozhovor pro změnu agentuře Bloomberg ředitel měnové sekce ČNB Tomáš Holub. Podle jeho názoru posiluje koruna pomaleji, než by si ČNB představovala, a spolu s rychlým růstem mezd a HDP se tak jedná o proinflační faktor, který otevírá dveře rychlejšímu zvyšování úrokových sazeb, než které je zachyceno ve stávající prognóze ČNB.
Holub také sdělil, že situace v české ekonomice je oproti prognóze ČNB „mírně více inflační“. Tato poměrně rezervovaná formulace trochu koliduje s týden starým vyjádřením člena bankovní rady Vojtěcha Bendy v tom smyslu, že by ekonomice „prospělo“ zvýšení úrokových sazeb ještě letos až o 75 b.b. (těch 75 b.b. na ploše dvou jednání, v listopadu a v prosinci, by značilo – historicky vzato – poměrně nezvykle razantní posun: změnu sazeb o více než 25 b.b. jsme viděli naposledy v dramatických letech 2002 a 2008-2009).
A Holubovo hodnocení koruny jako trochu příliš slabé mírně koliduje zase s uvedeným páně Dědkovým výrokem, že koruna teď posiluje, takže rychlé zvyšování sazeb (například už v záři) by nebylo na místě. Na tyto drobné nuance si ale musíme zvyknout, jsou známkou nejistoty, se kterou se měnová politika obvykle potýká.
Naše interpretace čísel z ekonomiky (zejm. rychlý růst mezd bez zřetelné protiváhy, ať z domova nebo z ciziny) a ostatních nedávných vyjádření z ČNB je taková, že zvýšení úrokových sazeb na nejbližším jednání ČNB (začátek listopadu) je vcelku hotová věc.
Další zvýšení čekáme spíš až v únoru, ale nelze vyloučit, že přijde jako dárek pod stromeček, tedy už letos v prosinci. Bendou zmíněnou možnost zvýšení celkově o 75 b.b., tedy na 1 % do konce letoška, pokládáme spíš jen za testování citlivosti kurzu na změny ve výhledu sazeb resp. za slovní intervenci (proti slabému kurzu) s nevelkou šancí na realizaci.
Michal Skořepa
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
19.03.2024 Kde jsou nejlevnější last minute zájezdy – jak...
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn
Okénko finanční rady
Lenka Rutteová, Bezvafinance
Velké odhalení, aneb nová kampaň proti kyberšmejdům. Tentokrát z úřadu
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Petr Holub, MojeNebankovka
Lukáš Raška, Portu
Češi berou nadprůměrné důchody. Za nejvyššími musíme do Norska
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Historické okénko rekvalifikace a kde získat nové dovednosti v Brně
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Energetika v problémech: Ceny energií padají, ze situace ale těží spotřebitel