Pokud mají obnovitelné zdroje tak zářnou budoucnost, proč valuace solárních akcií padají?
Zdá se mi, že kolem obnovitelných zdrojů energie panuje většinou optimismus. Počítá se s tím, že jejich podíl na uspokojování našich energetických potřeb bude dál znatelně růst. Dokonce i takový Exxon, který ropným alternativám asi zrovna moc nefandí, ve svém dlouhodobém výhledu kalkuluje se znatelným zvýšením kapacit v tomto segmentu elektroenergetiky (viz následující graf). Související investiční obrázek už je ale pestřejší.
Hoium říká, že letošní rok je pro něj v oblasti solárních firem a akcií trochu záhadou. Na počátku roku si trhy nebyly jisté, kam se bude poptávka po panelech ubírat a obávaly se i toho, že některé firmy by mohly zbankrotovat. V polovině roku se zdálo, že trh bude nahoře držet Čína, což cenám panelů a ziskovosti firem v odvětví pomohlo. Nyní na odvětví ale zase doléhají spekulace o obchodních tarifech v USA.
Investor ale tvrdí, že pesimismus je i přes přebytek nabídky panelů a nízké ceny přehnaný. Tarify by se sice dotkly amerického trhu, ten je ale podle něj jen relativně malou částí trhu globálního (asi 15 %). Poptávka po panelech navíc utěšeně roste - letos by mělo být instalováno asi 85 GW kapacit, v roce 2015 to bylo 51 GW, v roce 2010 16 GW. Čekat se dá i konsolidace odvětví, protože počet hráčů s dostatečnou velikostí a následnou konkurenční výhodou je omezený. Slabšími firmami jsou podle investora Renesola, či Yingli Green Energy.
Jak je to s fundamentem solárních společností? First Solar zažila žně v roce 2014, kdy na provozu vydělala 735 milionů dolarů a po investicích jí zbylo asi 350 milionů dolarů. Již v následujícím roce byla ale i na provozní úrovni v záporu, v roce 2016 jí po investicích zbylo asi 60 milionů dolarů. SunPower během posledních dvou let prodělávala už na provozu, po investicích byla 600 – 700 milionů dolarů v záporu. Řeší to vydáváním nových akcií a dodáváním dalšího dluhu již tak vysoce zapáčené rozvaze. A Canadian Solar měla pozitivní volný tok hotovosti naposledy v roce 2014, rozvahu ale má silnou.
First Solar je tedy spíše výjimkou a není divu, že její valuace je ve srovnání s ostatními hodně vysoko – ze svých tržeb totiž (většinou) dokáže vytvářet zisky, respektive pozitivní volný tok hotovosti. Celkově jde ale stále o odvětví, kde se hodně investuje (relativně k tomu, co se vydělá) a důvěra investorů je s ohledem na nejistou budoucnost (včetně politických intervencí) pochopitelně hodně vrtkavá. Skutečně to vypadá, že investice tu jsou zejména o hledání budoucích vítězů.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
Okénko investora
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz