MMF: Svět poroste, ale pozor na finanční stabilitu. Úroky jsou příliš nízko, riziko neúměrné výnosům.
Michal Skořepa psal včera o IMF a jejich s větovém makroekonomickém výhledu. Kromě toho by ale neměl zapadnout nový Global Financial stability report od s tejné organizace.
Autoři uznávají, že s e ekonomická kondice výrazně zlepšuje a uznávají, že existují důvody k optimismu – nízké úroky podněcují hospodářský růst. Velké systémové banky od roku 2009 přihodily do svých kapitálových polštářů 1 trilion dolarů. Finanční stabilita rozhodně není neudržitelná. Na obzoru ale vidí také velké problémy.
Prvním rizikem podle IMF je, že jsou úroky příliš nízko. Díky tomu jsou investoři naháněni do příliš rizikových projektů. Zatímco před krizí bylo v poměrně bezpečných dluhopisech ohodnocených v investičním pásmu umístěno přes 16 trilionů dolarů. Tyto dluhopisy zároveň nesly výnos přes 4 %. Dnes js ou v podobným nástrojích pouhé 2 triliony. Na trhu je jednoduše příliš mnoho peněz, které hledají své uplatnění a příliš málo aktiv, které mohou dát rozumný výnos .
Vážným rizikem je ale také dluh, který roste rychleji než HDP (viz graf). Celkové výpůjčky vlád, domácností a podniků v zemích G-20 přesáhl 135 trilionů dolarů, tedy 235 % jejich celkové HDP. IMF nezpochybňuje, že masivní půjčování pokrizové ekonomice mohlo také pomoci. Nicméně vedle blahodárných účinků ros tou také rizika.
Málokoho překvapí, že IMF se bojí zejména situace v Číně. Tamní bankovní sektor vzrostl na více než trojnásobek místního HDP, tedy trojnásobek průměru v rozvojových zemích. Pro s rovnání - ještě v roce 2012 to bylo 2,4násobek. Nízká transparentnost místní ekonomiky navíc způsobuje obtíže při hodnocení rizik. Koneckonců Čína si začíná uvědomovat, že problémy ve finančním sektoru jsou reálné a silně ohrožují tamní prosperitu. Je ale otázkou, jak velký hospodářský růst budou ochotni své finanční stabilitě obětovat. Zadarmo to totiž nebude.
Vítek Macháček
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz