Nejlepší defenzivní akcie na světě
Pokud se čtenář/investor nechá zlákat na různá doporučení pro akcie, které by jej měly zaštítit proti tržním propadům, většinou zjistí, že jsou mu doporučovány nějaké velké společnosti z defenzivních odvětví. Logika takových doporučení je jednoduchá: Defenzíva je málo citlivá na cyklus a tudíž je dobré se k ní obrátit v době, kdy se cyklus obrací dolů (a naopak se jí stranit, když ekonomika stoupá strmě vzhůru). Jinak řečeno, během útlumu je třeba investovat do toho, co lidé musí, či chtějí nakupovat bez ohledu na jejich náladu a ekonomickou situaci. V kurzu jsou tak utility, telekomunikace, zboží běžné spotřeby, či zdravotní péče. Je to ale opravdu tak přímočaré a bez nástrah?
Zmíněná logika má skutečně jednu podstatnou vadu: Pokud si během útlumu nějaký sektor vede lépe než ostatní, ještě to neznamená, že generuje zisky. Může mít jen menší ztráty. A to samé platí o konkrétních titulech. Na stránkách Fool.com jsem před několika dny pod nadpisem avizujícím „Tři dividendové tituly prosperující při propadech trhu“ našel společností Wal-Mart, Rollins a Dollar General. Jde o typické společnosti odpovídající výše uvedenému mustru a podle mne bychom od nich při propadech trhu neměli čekat žádné zázraky. I když si skutečně mohou vést lépe než zbytek trhu, stále budou na rozdíl od hotovosti, či možná dluhopisů pravděpodobně generovat nějaké ztráty. Jedna firma z oné trojky mě ale přesto zaujala.
Společnost Rollins má značně neobvyklý obor podnikání: Brouky. Přesněji řečeno, boj s nimi a dalšími škůdci v našich domech, bytech a všech místech, kde si hodláme prosadit své právo silnějšího. Z pohledu honu na defenzivní tituly by mělo jít o trefu do černého, protože firma uspokojuje jednu z našich nejzákladnějších potřeb. A jak ukazuje následující obrázek, v krizovém období si její akcie skutečně vedla znatelně lépe než celý trh. Potvrzuje se ale opět bohužel i to, že „znatelně lépe“ stále neznamená „ziskově“:
V roce 2016 firma konkrétně vydělala 227 milionů dolarů na provozu, po investicích jí zbylo 150 milionů dolarů a na dividendách vyplatila 109 milionů dolarů. Rollins má navíc v podstatě nulové zadlužení a v rozvaze mu sedí necelých 200 milionů hotovosti. Zatím to tedy vypadá, že jde o ikonu defenzivních akcií – necyklické odvětví a předmět podnikání (beta je na hodnotě 0,27), silný tok hotovosti, ultrasilná rozvaha. Vše může zkazit valuace – drahá defenzíva je v podstatě protimluv.
Kapitalizace Rollinsu dosahuje 10,32 miliard dolarů. Na její ospravedlnění by stačilo, aby oněch 150 milionů dolarů volného toku hotovosti z roku 2016 rostlo dlouhodobě o 2,5 %. Z dosavadních letošních výsledků to nevypadá, že by rok 2016 byl neopakovatelně dobrý a 2,5 % dlouhodobý růst se mi také nezdá jako přemrštěný předpoklad. Nejlepší defenzivní akcie na světě?
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz