Těsné hlasování vyšší sazby nepřineslo (Speciální analýzy)
Bankovní rada dnes ponechala sazby beze změny v souladu se svou i naší prognózou. Ke dnešnímu zvýšení sazeb ji nepřesvědčila ani velmi silná čísla z ekonomiky, ani stagnující kurz koruny. Hlasování však bylo těsné, protože tři ze sedmi členů bankovní rady zvedly ruku pro vyšší sazby. K dalšímu zvýšení sazeb by podle nás mělo dojít na příštím listopadovém zasedání, kdy bude mít bankovní rada k dispozici novou prognózu. Napovídají tomu i nedávná prohlášení členů bankovní rady. A listopadem zvyšování sazeb pravděpodobně nekončí. Silná ekonomická aktivita a s ní spojený růst mezd bude pokračovat a příští rok bude potřeba měnové podmínky dále utahovat. Očekáváme, že ke zvýšení sazeb dojde v roce 2018 dokonce třikrát.
Bankovní rada dnes ponechala sazby beze změny. Pro současné nastavení měnové politiky hlasovali čtyři její členové, zatímco tři zvedli ruku pro vyšší sazby. Hodnocení rizik bylo již na minulém zasedání, kdy byla zveřejněna stávající prognóza, vychýleno proinflačním směrem zejména kvůli riziku pomaleji posilující koruny. Toto riziko se nakonec realizovalo a navíc se k proinflačním faktorům přidal silný růst ekonomiky i reálných mezd. Letos tedy můžeme očekávat další zvýšení sazeb (v listopadu), přestože poslední prognóza z dílny ČNB ukazovala na další hike až ve třetím čtvrtletí 2018. ČNB si bude chtít počkat na nové souvislosti, které by měla představit nová prognóza ČNB a svou roli hraje nadcházející zasedání ECB (26.10.), které by mohlo přinést důležité rozhodnutí o programu odkupu aktiv.
Dnešní tisková konference potvrdila náš výhled, že zvyšování sazeb bude pokračovat tento i příští rok. Naše prognóza ukazuje na sazbu ve výši 1,25 % na konci příštího roku (trojí zvýšení sazeb v roce 2018). Inflační tlaky v ekonomice totiž zůstávají silné. Nedostatek pracovní síly a zvyšující se poptávka po zaměstnancích bude i nadále tlačit na vyšší mzdy, které tvoří nejdůležitější faktor současné vyšší inflace. Posilování koruny bude i nadále pouze pozvolné, brzdit ji bude naakumulovaná korunová pozice. Navíc se již HDP pohybuje bezpečně nad svým potenciálem. Kombinace kladné mezery výstupu a dlouhodobě nízkých úrokových sazeb může způsobovat nerovnováhu na některých trzích. Jednou takovou nerovnováhou je přehřívání trhu nemovitostí. Jedním z cílů zvyšování sazeb je tak i zdražení hypoték, které by mělo nemovitostní trh ochladit. Navíc se zdá, že centrální bankéři se stále méně ohlížejí na kroky ECB. Pokračující kvantitativní uvolňování v eurozóně by tak pro ČNB nemělo být překážkou ke zvyšování sazeb.
ČNB se bude podle nás snažit ovlivňovat celkové měnové podmínky, tedy interakci úrokových sazeb a kurzu. V tomto vztahu posílení koruny o jedno procento přibližně odpovídá zvýšení úrokových sazeb o čtvrt procentního bodu. Pomalejší posilování koruny tak bude ve výsledku znamenat rychlejší zvyšování úrokových sazeb. Nesmíme se tedy nechat zmást prognózou centrální banky, která očekává masivní posilování koruny spolu s pozvolným zvyšováním sazeb. Nicméně pokud k posílení koruny nedojde, bude bankovní rada zvyšovat sazby mnohem rychleji, než očekává prognóza ČNB.Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.
Přečtěte si také k úrokovým sazbám
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře