Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Měny-forex  |  25.09.2017 09:09:42

Inflace v eurozóně a Německu v září stoupne (Týdenní zpráva z finančního trhu)


Po oznámení výsledků voleb v Německu se trhy mohou začít opět soustředit na ekonomické události. Mezi nejzajímavější bude tento týden patřit německý Ifo index, který se zřejmě vyhoupne na historicky nejvyšší hodnotu. Polepší si i inflace v eurozóně a Německu. Mírně vzrůst by mohl i americký jádrový deflátor osobní spotřeby PCE. V úterý nás čeká vystoupení francouzského prezidenta Macrona a prezidentky Fedu Janet Yellen. Kromě ní tento týden vystoupí ještě deset dalších zástupců americké centrální banky. Na domácí půdě proběhne zasedání ČNB. Ta si však se zvýšením úrokových sazeb počká nejspíš na listopad, kdy bude mít k dispozici novou Inflační prognózu. Tisková konference se však ponese v jestřábím duchu.

Německé Ifo míří na další rekord

Německý Ifo index v září zřejmě vytvoří nový historický rekord. Nasvědčují tomu indexy PMI, které byly zveřejněny minulý týden. Nálada německých průmyslníků by se měla zlepšit jak ve složce hodnotící současnou situaci, tak ve složce očekávání. Dosavadní vývoj předstihových indikátorů je konzistentní s růstem německé ekonomiky o 0,5 % q/q v Q3 17 s tím, že v Q4 17 by mohl být růst HDP ještě větší.

Prodeje nových nemovitostí ve Spojených státech v srpnu zřejmě zkorigují svůj propad z minulého měsíce a vykáží růst o 8,6 % m/m. Spotřebitelská důvěra si podle ekonomů SG naopak mírně pohorší. Podobně tomu bude i s důvěrou v podnikatelském sektoru ve Francii měřenou institutem INSEE. Ta v srpnu vyskočila na šestileté maximum (109 bodů) a výrazně tak překonala dlouhodobý průměr na úrovni 101 bodů. V září očekáváme její mírnou korekci.

V úterý nás čeká nás projev Janet Yellen na téma „Inflace, nejistota a měnová politika“. Z evropských politiků vystoupí francouzský prezident Macron. Jeho projev se pravděpodobně zaměří na vytvoření jednotného rozpočtu a společného postu ministra financí pro země evropské unie. Mezi další témata může patřit i evropský měnový fond, popřípadě bankovní unie či unie kapitálových trhů.

Německá harmonizované inflace, která se v srpnu zvýšila o tři desetiny na 1,8 %, v září pravděpodobně stoupne o další desetinu na 1,9 %. V následujících měsících však začne své tempo zvolňovat. Na začátku roku 2018 by se měla kvůli energetické složce propadnout až na 1 %. Za celý letošní rok podle ekonomů SG dosáhne v průměru 1,7 %, příští rok by to však mělo být už jen 1,2 %.

Ve Spojených státech jádrový deflátor osobní spotřeby, preferovaný inflační indikátor Fedu, v srpnu podle ekonomů SG stoupl o 0,2 % m/m. V meziročním srovnání však zůstal zřejmě beze změny na úrovni 1,4 %. Osobní výdaje Američanů ve stejném měsíci podle ekonomů SG vzrostly pouze o 0,2 % m/m. Stojí za tím především nižší prodeje automobilů. Osobní příjmy by si díky slušné tvorbě nových pracovních míst v soukromém sektoru mohly v srpnu polepšit o 0,3 % m/m.  

Inflace v eurozóně v září vykáže růst o další desetinu na 1,6 % y/y. Jádrová inflace však bude již třetí měsíc v řadě stagnovat na úrovni 1,2 %. Za celý letošní rok inflace dosáhne v průměru 1,5 %. V důsledku nižších cen ropy v eurovém vyjádření se však na začátku roku 2018 propadne pod úroveň 1 % y/y. Pozitivně by měla vyznít i zářijová data z německého trhu práce. Míra nezaměstnanosti bude sice stagnovat na úrovni 5,7 %, počet nezaměstnaných však poklesne o dalších 9 tis.

Euro jako na houpačce

V první polovině minulého týdne se společné evropské měně podařilo vyšplhat nad úroveň 1,20 USD/EUR. Středeční zasedání americké centrální banky (Fed) jí však vzalo vítr z plachet. Fed ponechal sice úrokové sazby beze změny (na úrovni 1,0-1,25 %), oznámil však své plány ohledně snižování bilanční sumy. S platností od října začne reinvestovat splatné dluhopisy, které drží ve svém portfoliu, ve stále menším objemu (od října o 10 mld. USD méně). Pozitivně vyzněl i odhad letošního růstu HDP (zvýšen z 2,4 % y 2,2 %) i inflační výhled. Změny nedoznal ani medián úrokových sazeb, který v letošním roce počítá ještě s jedním zvýšením úrokových sazeb, příští rok pak s trojím. Na tyto zprávy euro reagovalo oslabením pod úroveň 1,19 USD/EUR. Po zveřejnění zářijových PMI indexů z oblasti eurozóny, Německa a Francie, které dopadly výrazně lépe, než trh čekal, se však euro vrátilo zpět těsně pod úroveň 1,20 USD/EUR. Výsledky německých voleb však euru opět zkazily náladu a dnes ráno společná evropská měna otevírá na 1,193 USD/EUR.

Německé volby vyhrála CDU Angely Merkelové (33 %), SPD skončila jako druhá a míří do opozice (20 %). Výsledky obou stran jsou však podstatně horší, než tomu bývalo v minulých volebních obdobích. Poprvé se do Spolkového sněmu dostala i pravicově populistická strana AfD. Liberální FDP získali 10,4 % a spolu se Zelenými, kteří získali 9,5 %, budou tvořit hlavní partnery pro koaliční vyjednávání. Do parlamentu se tak dostalo šest politických stran. To naznačuje, že politická scéna v Německu bude nyní více roztříštěná a hledání kompromisů nebude snadné. O tom, jaká témata mohou z voleb vzejít, se dočtete na http://bit.ly/GEvolby.

Zasedání ČNB se ponese v jestřábím duchu

Zářijový konjukturální průzkum ukáže, jaká nálada panuje v domácí ekonomice. V srpnu se důvěra zlepšila ve všech kategoriích, u spotřebitelů dosáhla dokonce nejvyšší hodnoty od konce loňského roku. Utažená situace na trhu práce, která se přetavuje do růstu mezd, naznačuje, že by spotřebitelská důvěra mohla zůstat na vysokých úrovních i nadále. Díky vyššímu čerpání peněz z fondů EU by se postupně měla lepšit i nálada ve stavebnictví.   

Na středečním zasedání ponechá ČNB podle našich předpokladů úrokové sazby beze změny, rétorika však bude jestřábí. Ke zpřísnění měnové politiky přistoupí až v listopadu, kdy bude mít k dispozici novou Inflační zprávu. Od posledního zasedání ČNB se podle našeho názoru rizika vychýlila proinflačním směrem. Růst mezd i HDP výrazně předčil jak očekávání trhu, tak i ČNB. Ve prospěch vyšších úrokových sazeb se vyjádřili i samotní centrální bankéři (Vojtěch Benda, Mojmír Hampl i Jiří Rusnok). Inflace sice v srpnu o jednu desetinu zaostala za prognózou centrální banky, jádrové ceny jsou však na stejné úrovni jako v roce 2008, kdy vrcholil hospodářský cyklus. Zářijové zasedání se tak podle našeho názoru ponese ve výrazně jestřábím duchu, aby trhy připravilo na zvýšení úrokových sazeb 2. listopadu.  Více informací naleznete v našem reportu http://bit.ly/2xmxIGg.

V závěru týdne koruna posílila

Kurz koruny měl v první polovině minulého týdne tendenci ztrácet. Krátce se podíval až nad hladinu 26,14 CZK/EUR, poté však své ztráty začal umazávat. Aktivita na trhu zůstávala nízká. Nejlépe se domácí měně vedlo v pátek, kdy posílila až na 26,03 CZK/EUR. Na těchto úrovních se koruna nacházela naposledy na začátku září. Kurz se tak pravděpodobně začíná připravovat na středeční zasedání České národní banky, které se ponese v jestřábím duchu. Zda
Autor: Jana Steckerová

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:

Po 15:24  Futures na sóju povyskočil na více jak dvouměsíční maximum PrimStock s.r.o. (PrimStock s.r.o.)
Po 14:28  Kurzovní lístek ČNB na pondělí 16.10.2017 Redakce (Kurzy.cz)
Po 13:58  Koruna předvolební Research (Conseq)

Přečtěte si také:

09.10.2017Evropský průmysl v srpnu akceleroval (Týdenní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)
26.09.2017Povolební nejistota v Německu oslabuje euro (Ranní zpráva z finančního trhu) Investiční bankovnictví (Komerční banka)

Inflace v eurozóně a Německu v září stoupne (Týdenní zpráva z finančního trhu)

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.





Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů