Saxo Bank (Saxo Bank)
Investice  |  13.09.2017 07:59:38

Co přinesla Německu Angela Merkelová v oblasti ekonomické reformy?


Autor: Christopher Dembik, vedoucí oddělení makroekonomické strategie Saxo Bank v Paříži

  • Angela Merkelová se chystá zvítězit v německých volbách
  • Kancléřka se ekonomickým reformám příliš nevěnuje
  • Míra investic i růst produktivity v Německu skomírají
  • „Nefunkční“ ekonomika zvýrazňuje negativní demografické trendy

Je neoddiskutovatelné, že Německo má obrovsky silné stránky zahrnující nízkou míru nezaměstnanosti (5,6 % na celostátní úrovni a v Bavorsku dokonce jen 3 %), úvěrové hodnocení AAA, a řadu nadnárodních firem, které fungují po celém světě. Na druhé straně však stojí fakt, že německá ekonomika je v podstatě „nefunkční“.

Politici chválí masivní přebytek běžného účtu dosahujícího 8 % HDP coby ukazatel vysoké konkurenceschopnosti, avšak je to i známka toho, že místní firmy nechtějí doma investovat. Podobný ač méně výrazný trend můžeme pozorovat také v severských zemích.

Německo má tak podle MMF nejnižší míru investic mezi rozvinutými ekonomikami. Nejobávanějším faktorem je nízká míra investic do vybavení, což vede k nižší akumulaci kapitálu, která by ve střednědobém výhledu mohla zpomalit ekonomický růst.

Pokles akciového kapitálu by mohl zvýraznit i negativní demografické trendy. Všechny prognózy německých statistických úřadů potvrzují klesající populaci, což by v příštích desetiletích mohlo mít zásadní vliv. Klíčový bude vývoj porodnosti a zejména imigrace.

 

Zdroj: Saxo Bank

Nízkou úroveň investic do vybavení v minulých letech částečně vyvažovaly vysoké investice na výzkum a vývoj, ale zatím to není dost na zvýšení potenciálního růstu prostřednictvím celkové vyšší produktivity.

Mnoho lidí navíc neví či opomíjí následující fakt: průměrný roční růst produktivity v Německu v posledním desetiletí byl pouhých 0,7 % – což je méně než v Portugalsku (0,9 %) i ve Španělsku (1,9 %). To jasně potvrzuje limity takzvaného německého ekonomického zázraku, který stojí víceméně na špatně placených nekvalifikovaných pracovních místech v sektoru služeb.

 

Od roku 2005 neudělala kancléřka Merkelová pro ekonomickou reformu vůbec nic. Jejím nejzásadnějším rozhodnutím bylo zavedení minimální mzdy, což se ukázalo jako problematické. Její období v úřadu kancléřky se dá v podstatě charakterizovat jako spravování odkazu Gerharda Schrödera a Petera Hartze.

Podle OECD prosadilo Německo za posledních sedm let nejméně prorůstových reforem ze všech rozvinutých zemí. Proto by nemělo být překvapivé zjištění, že země celosvětově strádá na 114. místě, pokud jde o jednoduchost zahájení podnikání. Pro srovnání, Řecko je na 56. místě a Francie na 27.

Zdroj: Světová banka

 

V tuto chvíli nemá žádná země v rámci Evropské hospodářské a měnové unie schopnost nahradit Německo na pozici politického a ekonomického lídra Evropy. Berlín by však neměl zaspat a měl by prosadit nezbytné reformy na podporu produktivity, investovat přebytky běžného účtu a dát zaměstnancům odpovídající mzdy.

Čím déle to bude trvat, tím hůř pro ekonomiku. Není pochyb o tom, že Angela Merkelová bude opět zvolena. Její další období však může být úplně jiné, protože nebude mít jinou možnost než obtížné reformy prosadit.

O autorovi:

Christopher Dembik je vedoucím oddělení makroekonomické strategie Saxo Bank v Paříži. Členem týmu Saxo Bank se stal v roce 2014 a vedoucím makroekonomické strategie je od roku 2016. Zaměřuje se na analýzu monetární politiky a globální makroekonomický vývoj ovlivněný fundamentálními ukazateli, náladou trhu a technickou analýzou.

V roce 2015 získal cenu Thomson Reuters StarMine pro nejlepší makroekonomické předpovědi ve Francii. Pro Saxo Bank tvoří Dembik měsíční Makroekonomické vyhlídky, které se zaměřují na monetární politiku, a pravidelně vydává své analýzy francouzské a polské ekonomiky. Často je citován v mezinárodních zpravodajských médiích, jako jsou např. Bloomberg, TF1 a Newsweek.

Dembik dříve pracoval jako analytik francouzského velvyslanectví v Tel Avivu a během studií na Ekonomickém ústavu Polské akademie věd napsal práci na téma budoucnosti eurozóny.

Christopher Dembik vystudoval fakultu mezinárodních studií na Sciences Po Paris. Jeho rodným jazykem je francouzština, ale mluví také dobře anglicky a španělsky a domluví se trochu hebrejsky.

 

 

O Saxo Bank

Skupina Saxo Bank (Saxo), specialista na multi-asset obchodování a investice, nabízí kompletní sadu obchodních a investičních nástrojů, technologií a strategií. Už téměř 25 let nabízí Saxo Bank jednotlivcům i firmám přístup k profesionálnímu obchodování a investicím prostřednictvím technologií a zkušeností.

Plně licencovaná a regulovaná banka umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům snadno obchodovat s více aktivy z jediného účtu na různých elektronických zařízeních. Kromě toho poskytuje Saxo Bank svým firemním klientům, např. bankám a makléřům přístup k multi-asset obchodům, prvotřídním makléřským službám a obchodní technologii.

Mnohokrát oceněné obchodovací technologické platformy jsou dostupné ve více než 20 jazycích a jsou využívány více než stovkou finančních institucí na celém světě. Saxo Bank, která byla založena roku 1992, sídlí v Kodani a zaměstnává 1500 lidí ve finančních centrech po celém světě, včetně Londýna, Singapuru, Paříže, Curychu, Dubaje a Tokia.

 

 

Globální online investiční banka

Saxo Bank je globální investiční banka specializující se na online obchodování a investice na mezinárodních finančních trzích. Saxo Bank umožňuje soukromým investorům a institucionálním klientům obchodovat s FX, CFD, cennými papíry, futures, opcemi a dalšími deriváty a poskytuje i profesionální správu portfolia a fondů díky svým online obchodním platformám oceněným řadou různých ocenění.

Více informací na:www.saxobank.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0








Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů