Research (Conseq)
Investice  |  05.09.2017 16:42:43

ECB – konec kvantitativního uvolňování se blíží



Ve čtvrtek zasedá ECB a je to právě to zasedání, o kterém jsem se počátkem letošního roku domníval, že přinese jasné ohlášení začátku konce kvantitativního uvolňování. Nyní už to tak nevypadá, něco k věci by ale ECB říct mohla – a měla. Proč a co? 

Zaprvé, po tomto zasedání následují letos už jen dvě další (26. 10. a 14. 12.) a stávající program odkupu aktiv platí právě do prosince. Nechat si všechny informace ohledně dalšího postupu až na prosincové zasedání by bylo hodně riskantní, protože v prostředí menší předvánoční likvidity by mohlo dojít k mnohem výraznějším pohybům, než je odůvodnitelné.  Zadruhé, pomalu ubývá kvalitních dluhopisů ke koupi, a i když ECB opakuje, že s nedostatkem aktiv by si poradila, proč to lámat přes koleno, když to není nutné? Pokračuje totiž – a to je zatřetí, růst ekonomiky, a to solidním, byť neurychlujícím tempem (0,6 % q/q ve druhém i v prvním čtvrtletí). To jistě dodává munici jestřábům ze Severu (Německo, Nizozemí) k tomu, aby donutili Radu guvernérů ECB s bezprecedentně uvolněnou měnovou politikou něco konečně udělat. A začtvrté, ticho Draghiho k posilování eura indikuje, že centrální banka si je celkem jistá, že doping v podobě kvantitativního uvolňování již ekonomika nepotřebuje.

Co se tedy ve čtvrtek stane? ECB dle mého ze zápisu odstraní zmínku o tom, že bude-li to potřeba, je „připravena rozšířit program odkupu aktiv co do délky či objemu“, která se tam vyskytuje již léta. A aby to pro trh nebyl takový šok, zazní, že sazby zůstanou na stávajících úrovních velmi, velmi dlouho (což, jak indikují futures, trh stejně ví), a Draghi vystoupí proti euru. 

Bude to stačit na jeho zatlačení hlouběji pod 1,20? Uvidíme, ale kdybych si měl vsadit, spíše ne. 

Martin Lobotka, hlavní analytik Conseq Investment Management a. s.

 

 


Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Investice:

Út 22:00  Wall Street Closing Bell & výhled na 27. 9. 17 Grant Capital (Grant Capital)
Út 20:48  Potvrzeno: rychlý internet v nelukrativních zónách nikdo nechce budovat Ekonomický deník (Ekonomický deník)
Út 19:09  Euro otáčí do propadu Martin Bělohradský (Kurzy.cz)


ECB – konec kvantitativního uvolňování se blíží

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů