Patria (Patria Online)
Komodity  |  05.09.2017 15:48:10

Bude se opakovat propad z roku 1937?



Když byl Donald Trump zvolen americkým prezidentem, zakladatel hedge fondu Bridgewater Associates Ray Dalio sršel optimismem. V jeho komunikaci s klienty je ale od té doby patrný jasný posun opačným směrem. Před několika dny například sdělil, že jeho společnost omezuje investice do rizikových aktiv a příčinou je rozdělení americké politické scény. Současná situace je podle investora, kterého cituje agentura Bloomberg, dokonce podobná té z pozdních třicátých let. 

„Zdá se, že na ekonomické a společenské rovině jsme rozděleni podobně jako v roce 1937. V podobných dobách rostou vnitřní i vnější spory, populismus, demokracie je ohrožena, může dojít k válkám. Nemohu říci, jak špatné to tentokrát bude. Jen sleduji, jak se nyní přistupuje ke konfliktům a na optimismu mi to nepřidává,“ cituje Bloomberg Dalia.

Tento investor už přirovnání s rokem 1937 použil v minulosti a je zřejmé, že nějaké kvantitativní srovnávání je nemožné. Pokud se ale podíváme na stav ekonomiky a akciového trhu, přece jen nám to určitý obrázek poskytne. Skutečně nalezneme několik společných bodů.

Sazby ležely i tehdy nízko a Fed stejně jako nyní začal utahovat svou monetární politiku. A i tehdy probíhala na akciovém trhu rally, která následovala po předchozím propadu a hluboké recesi. 

Jenže tím podobnosti končí.

Vše ostatní, co se stalo ve třicátých letech, mělo mnohem větší rozsah. Propad i následné oživení akciového trhu bylo mnohem razantnější, akcie si po poražení ze dna roku 1932 připsaly v průměru 40 % ročně. Po roce 1937 ale trh spadl o 50 % a po dlouhé roky pak nechtěl nikdo s akciemi nic mít. V letech 1929–1932 totiž akcie prošly největším propadem v historii a pár let poté dostaly další tvrdou ránu. Rozdíly mezi rokem 1937 a současnou dobou najdeme i na ekonomické rovině. Nezaměstnanost se během Velké deprese vyšplhala na 25 % a v roce 1937 se stále pohybovala na vysokých 14 %. Na konci recese roku 1938 se dostala na 19 %. A tato recese let 1937–1938 přinesla propad HDP o 18 %. 

Finanční krize let 2007–2009 byla bezesporu tvrdá, ale produkt se tehdy propadl jen o 5 %. Nezaměstnanost se sice dostala na dvojciferné hodnoty, ale nyní se nachází na 4,5 %. Index S&P 500 si od dosažení dna v březnu 2009 připisuje v průměru 18 % ročně. Na rozdíl od dvojciferného tempa růstu dosaženého po Velké depresi se ekonomika po poslední krizi vzepjala jen k utlumenému oživení. Ve třicátých letech musela vláda zvednout daně, aby mohla vyplatit bonusy veteránům z první světové války, a musela osekat výdaje v jiných oblastech. Podle některých názorů její tehdejší fiskální politika výrazně přispěla k recesi z let 1937–1938. Ale chyba ve fiskální politice může přijít i dnes. 

Právník Benjamin Roth si ve třicátých letech do svého deníku zapsal: Čím více pozoruji propad akciového trhu, tím více je zřejmé, že Američané jej vnímají jako místo pro spekulace a ne investice. Když ceny akcií rostou, průměrný Američan propadne přílišnému optimismu a dá všechno své bohatství do akcií. Často si na to ještě půjčí a nenechá si žádné rezervy. Pak přijde propad a on propadne přílišnému pesimismu. Prodává se ztrátami a nezbyde mu nic. Je proto potřeba jak zvýšené regulace, tak investičního vzdělání.“ Ani tento popis plně nesedí na to, co probíhá na trhu nyní. Jedna věc ale platí stále: Potřeba vzdělávání, která ukáže, jak se připravit na širokou škálu možností dalšího vývoje. 

 

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Komodity:

St 17:50  Zámořské akcie přešlapují na místě Cyrrus (Cyrrus)
St 17:16  Čínská ekonomika zůstává za očekáváním... STOX.CZ (Grant Capital)
St 16:33  Abares očekává pokles cen cukru k desetiletému minimu PrimStock s.r.o. (PrimStock s.r.o.)
St   8:51  Středeční obchodní seance 20. 9. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)
Út 22:01  Wall Street Closing Bell & výhled na 20. 9. 17 Grant Capital (Grant Capital)


Bude se opakovat propad z roku 1937?

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů