Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Akcie v ČR  |  22.08.2017 10:24:05

Philip Morris ČR (Koupit, 12m cíl = 17546 CZK) - Přesun výroby cigaret do ČR plně vytíží kapacitu PMČR, měníme doporučení na Koupit



Investiční doporučení:
Zvyšujeme cílovou cenu pro akcie PMČR na 17 546 CZK a měníme naše doporučení na Koupit
.
Hlavním důvodem je výrazné zvýšení produkce a očekávání vysokého využití výrobních kapacit společnosti díky přesunu části výroby do České republiky z některých evropských provozů skupiny Philip Morris International, kde společnost bude zavádět výrobu nových zařízení IQOS (více o IQOS zde http://bit.ly/PM_IQOS). Rostoucí tržby z výrobních služeb podle nás podpoří nárůst ziskovosti společnosti natolik, aby udržela vysokou úroveň dividendy i v následujících letech. Náš odhad dividendy za letošní rok jsme zvýšili z 920 na 1070 CZK/akcii. Díky zvýšeným dividendám odhadujeme růst ceny akcií v horizontu následujících dvanácti měsíců na 17 546 CZK za kus. To představuje vzhledem k aktuální cílové ceně a očekávané dividendě potenciál přes 20 %, což odpovídá nákupnímu doporučení.

Společnost Philip Morris International celosvětově intenzivně investuje do vývoje nových platforem. Jednou z nich je přístroj IQOS, který ohřívá vložený tabák zhruba na třetinu teploty běžné zapálené cigarety. Tabák nehoří a kuřák tak nevdechuje kouř a netvoří se ani popel. Philip Morris Int. po premiéře v Japonsku a Itálii prodává tento produkt již na více než 20 trzích. Vzhledem k rostoucí poptávce se Philip Morris International rozhodl upravit část svých evropských kapacit pro zajištění výroby těchto nových produktů. Sníženou kapacitu některých evropských závodů by pak mělo kompenzovat zvýšení výroby v České republice. Očekáváme, že tento přesun výroby přinese PMČR výrazný nárůst tržeb z výrobních služeb, v rámci kterých vyrábí cigarety pro ostatní společnosti v rámci skupiny Philip Morris International. Pozitivní vliv z přesunu výroby podle nás více než vykompenzuje negativní dopady nového zákona o ochraně zdraví v ČR (více zde http://bit.ly/PMCRzakon), kvůli jehož očekávanému dopadu na výsledky společnosti jsme 25. května 2017 snížili doporučení pro akcie společnosti na Držet (více zde http://bit.ly/PMCR_2017).

Oceňovací metoda: Pro ocenění společnosti jsme použili model diskontovaných dividend, kde jsme diskontovali očekávané dividendy let 2017-26 (vyplácené 2018-27). Získanou fair value (vnitřní hodnotu) 17 035 CZK/akcii jsme upravili o vyšší atraktivitu sektoru a spekulativní potenciál, což bylo částečně kompenzováno nižší atraktivitou firmy.

Očekávané události: Pololetní zpráva za letošní rok bude oznámena 26. září 2017.
Autor: Richard Miřátský

Tyto zprávy pro vás vytváří Investiční bankovnictví KB.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0




Philip Morris ČR (Koupit, 12m cíl = 17546 CZK) - Přesun výroby cigaret do ČR plně vytíží kapacitu PMČR, měníme doporučení na Koupit

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.




Označení stránky: 22.8.2017


Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů