Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
Investice  |  21.08.2017 16:30:08

Morgani: Trh podceňuje rizika zahájení snižování bilance Fedu



Analytici americké banky Morgan Stanley míní, že trh podceňuje výrazně rizika, která sebou nese plán Fedu na snižování své přebujelé bilance. Fed by mohl o tomto kroku jednat už tento měsíc a podle Morganů je případné zahájení rozprodejů bilance centrální banky silně rizikovým faktorem především pro firemní dluhopisy a akcie.

Akcie včetně započtení dividend zatím letos vynášejí kolem 10%, firemní dluhopisy pak kolem 4,8%.

Fed v průběhu let v rámci programu nákupu aktiv navýšil svou bilanci čtyřnásobně až na výsledných 4,5 biliónu dolarů. Centrální banka postupně normalizuje svůj rozvolněný přístup k měnové politice a kromě růstu sazeb, které už probíhá, je na řadě také normalizace přebujelé bilance. Předvídat správně dopady této normalizace je krajně obtížné, protože stejně jako šlo při QE o doposud bezprecedentní techniku, tak také pro opačný postup chybí dostatečná historická srovnání a vodítka.

Podle odhadů samotného Fedu by snižování bilance mohlo navýšit zápůjční sazby oproti bezrizikovým Tresuries tedy US vládním dluhopisům až o 1,35%. Zvýšení nákladů na financování by mělo ovlivnit ostatní aktiva v čele s akciemi a firemní dluhopisy
Vysocehodnocené US firmy již letos emitovaly dluhopisy v objemu cca 1 biliónu USD a výnos dluhopisů nejrizikovějších se dostal až na 5,8%, což je blízko rekordně nízkých úrovní. Naproti tomu US akciové trhy jsou blízko svých historických maxim, která byla letos již mnohokrát vylepšena. 

Pokud se QE otočí mohou i relativně malé změny ve výnosu bezrizikových Treasuries výrazně snížit rizikový apetit investorů, což by způsobilo větší pokles cen firemních dluhopisů a akcií.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0




Morgani: Trh podceňuje rizika zahájení snižování bilance Fedu

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů