Máte peníze v akciích? Pak se na tyhle grafy nedívejte
Americké akcie jsou extrémně drahé. Vyšší než dnes bylo jejich ocenění vyjádřené jako poměr tržní kapitalizace k hrubé přidané hodnotě jen jednou v historii, na konci března 2000. Jestli se tak o propadu cen akcií na začátku nového tisíciletí hovoří jako o splasknutí obří bubliny, proč je dnes bublina téměř sprosté slovo?
Oblíbeným tržním indikátorem legendárního investora Warrena Buffetta je poměr tržní kapitalizace k HDP. John Hussman, šéf Hussman Funds, ale tvrdí, že průkaznější je poměr tržní kapitalizace k hrubé přidané hodnotě, který zohledňuje i tržby generované firmami v zahraničí.
Na obou indikátorech je zajímavá jedna věc - vykazují velice vysokou míru negativní korelace s budoucím vývojem akcií. A poměr tržní kapitalizace amerických akcií k hrubé přidané hodnotě v tomto ohledu hovoří jasně. Investory čeká další ztracená dekáda.
Tržní kapitalizace amerických akcií v poměru k hrubé přidané hodnotě
Mnozí investoři včetně Buffetta (se) uklidňují, že vysoké ocenění akcií je dáno nízkými sazbami americké centrální banky, které snižují zájem investorů o dluhopisy a podporují poptávku po akciích. Problém je ale v tom, že nízké sazby a nízká inflace brzdí růst zisků firem, takže relativní ocenění akcií roste ještě rychleji. Nabízí se otázka, co se stane, až začnou investoři opět věnovat více pozornosti dluhopisům.
Howard Marks z Oaktree Capital Management navíc upozorňuje, že již deset let v USA prudce klesá tempo reálného ekonomického růstu, takže lze dokonce zpochybnit průkaznost tradičních valuačních ukazatelů, které investoři sledují zhruba od konce druhé světové války. Marks zkrátka naznačuje, že akcie mohou být ještě mnohem dražší, než si kdo připouští.
Tržní kapitalizace amerických akcií v poměru k reálnému růstu ekonomiky
Poslední zprávy z rubriky Akcie ve světě:
Přečtěte si také:
Prezentace
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
05.03.2024 XTB Online trading konference 2024 proběhne už...
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn