Patria (Patria Online)
Akcie v ČR  |  17.08.2017 15:20:52

Scénář 2-2-2-2 pro americkou ekonomiku a nekonečná rally akcií?



Americká ekonomika dosahuje i nadále růstu pohybujícího se kolem pohodových 2 %, ale trh práce sprintuje (a zcela čerstvě to potvrzuje znovu i lepší vývoj žádostí o podpory v nezaměstnanosti). Už pár týdnů hovořím o scénáři, který nazývám 2-2-2. V jeho rámci by HDP dál rostl 2% tempem, inflace by se pohybovala na 2 % či mírně pod nimi a Fed by do konce příštího roku zvedl sazby na 2 %. Jeden z mých klientů ale navrhl, že by se tento scénář mohl vyvíjet směrem ke čtyřem dvojkám. Tou poslední by byla nezaměstnanost na úrovni 2 %, píše ekonom Gavyn Davies.

Pokud by se nezaměstnanost dostala skutečně na takto nízké hodnoty, šlo by o nejnižší hodnotu od ledna 1948. Nyní se přitom pohybuje na 4,3 % a nejnižší dosažená hodnota pochází z května 1953, kdy dosáhla 2,5 %. Podle mého názoru je teoreticky možné, že bude skutečně dosaženo nového rekordu a povedlo by se to právě v případě onoho scénáře 2-2-2. To znamená, že expanze by i nadále pokračovala slušným tempem, zatímco inflace by se stále držela na přijatelných úrovních a nemuselo by dojít k prudkému zvyšování sazeb.

Popsaný vývoj by pravděpodobně znamenal pokračování býčího trhu, protože ten většinou nekončí, dokud nezaměstnanost nedosáhne svého cyklického dna a začne se od něj odrážet. Akciím se také obvykle daří, když klesá index utrpení. Ten zjistíme jako součet inflace a nezaměstnanosti

Vývoj na trhu můžeme dokonce sledovat i prostřednictvím součtu hodnoty indexu utrpení a PE akciového trhu. Průměr tohoto součtu dosahuje od roku 1979 hodnoty 23,9. V červnu dosahoval hodnoty 23,6 a to naznačuje, že akcie jsou naceněny férově. Pokud by pak index utrpení klesal díky dalšímu snižování nezaměstnanosti, vzrostl by tím prostor pro vyšší PE bez toho, abychom vyšší valuace považovali za iracionální. Jestliže se nezaměstnanost sníží ze 4,3 % na 2 % a inflace zůstane na 2 %, PE by se mohlo zvednout ze současných 17,8 na 19,9 bodů. Historický vývoj součtu PE a indexu utrpení shrnuje obrázek:

 
 
 

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0




Scénář 2-2-2-2 pro americkou ekonomiku a nekonečná rally akcií?

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů