|
• Koruna vůči euru během tohoto týdne mírně oslabovala a
pohybovala se směrem k hladině 26,20 CZK/EUR. Této úrovně však nedosáhla,
když se v pátek krátce před 15 hod. kurz nacházel cca na hladině 26,16
CZK/EUR.
• Druhý týden v měsíci patří většinou domácím makroekonomickým statistikám.
Postupně byla zveřejněna červnová data ze zahraničního obchodu, z průmyslu a
ze stavebnictví a dále červencová nezaměstnanost vyjádřená podílem
nezaměstnaných osob a spotřebitelská inflace rovněž za červenec.
• Za o něco horšími červnovými čísly z průmyslu (2,2 % r/r) stálo nižší
tempo růstu produkce v automobilovém sektoru a ve strojírenství a pokles
výroby ostatních motorových vozidel v kombinaci s poklesem produkce v těžbě a
v energetice. Červnová čísla z průmyslu sice úplně nepřesvědčila, rozhodně z
nich však nelze dělat negativní závěry o výkonu českého průmyslu směrem k
druhé polovině roku. Stavebnictví (8,5 % r/r) v červnu naopak zrychlilo a v
zahraničním obchodu přebytek obchodní bilance dosáhl bezmála 20 mld. korun.
• S ohledem na negativní sezónnost podíl nezaměstnaných osob v červenci
mírně vzrostl na 4,1 %. Na druhé straně se opět zvýšil počet nabízených
volných pracovních na téměř 190 tis. Stále větší počet podniků je konfrontován
s nedostatkem volných uchazečů a v řadě regionů je pracovní trh doslova
vysátý. Stále více podniků také hodnotí nedostatek zaměstnanců jako bariéru
svého růstu (např. konjunkturální průzkum v červenci). Není tedy překvapivé,
že zrychluje růst mezd a pozitivní impuls tak dostává i inflace.
Spotřebitelské ceny v červenci vzrostly meziročně o 2,5 %, tzv. jádrová
inflace zrychlila na 2,6 % a ceny služeb zrychlily na 3,1 %.
• Napjatou situaci na pracovním trhu kvituje i Česká
národní banka (ČNB). Velmi nízká nezaměstnanost a růst ekonomiky se totiž
výsledně promítá do růstu mezd a následně i do rychlejší inflace. Určitě se můžeme bavit o tom, jak moc je nastíněný vztah
(nezaměstnanost a inflace) platný a fungující v posledních letech, ale v
případě ČR se ukazuje, že zůstává stále relevantní.
Vývoj USD/CZK
|
• V závěru minulého týdne koruna po silnějších datech z
pracovního trhu v USA vůči americkému dolaru zamířila nad hladinu 22 CZK/USD
a výhradně nad touto hladinou se pohybovala i v průběhu tohoto týdne. V úterý
odpoledne a následně i během středy koruna oslabila až na téměř 22,40 CZK/USD
a následně se obchodování stabilizovalo v pásmu 22,20 – 22,30 CZK/USD.
• Dolaru k posilování v tomto týdnu pomohlo zvýšení politického rizika
(KLDR) s nárůstem strachu na finančních trzích. Dolar
rovněž po týdnech oslabování začal alespoň trochu korigovat předchozí ztráty.
V tuto chvíli však stále nelze říci, zda bude korekce na eurodolaru
pokračovat či nikoliv. Velmi důležitá je úroveň
1,17 USD/EUR. Pokud dolar posílí výrazněji pod hladinu 1,17 USD/EUR, může
oslabování eura, potažmo koruny, vůči dolaru pokračovat.
• Z USA v tomto týdnu chodila spíše druhořadá data a klíčovou statistikou
byla páteční spotřebitelská inflace za červenec. Inflační data zůstala mírně
za očekáváními, když oproti červnu spotřebitelské ceny vzrostly jen o 0,1 % a
v meziročním srovnání inflace zrychlila jen na 1,7 %. Na 1,7 % se udržela
jádrová inflace. Na zásadnější zrychlení inflace to ve 2. polovině letošního
roku v USA rozhodně nevypadá.
Vývoj PLN/CZK
|
• Polskému zlotému se v tomto týdnu příliš nedařilo. Vůči euru
zlotý v průběhu týdne oslaboval až na pátečních téměř 4,30 PLN/EUR, což
znamenalo, že na měnovém páru s korunou se v pátek v poledne obchodovalo
těsně pod hladinou 6,10 CZK/PLN.
• Za oslabením polské měny v tomto týdnu je nutné hledat především nárůst
nejistoty na finančních trzích, která se následně negativně promítá do
rizikovějších aktiv včetně těch polských. Ve druhé polovině týdne nebyl
ušetřen ani polský akciový trh (výprodej akcií) či tamní státní dluhopisy
(pokles jejich cen). Zlotý je přitom na nárůst rizikové
averze daleko citlivější než např. česká koruna či obecněji česká aktiva.
• V Polsku spotřebitelská inflace v červenci sice zrychlila na 1,7 %, ale
na žádné vzedmutí inflace v nejbližších měsících to rozhodně nevypadá.
Vzhledem k tomu, že inflační cíl Polské centrální banky (NBP) činí 2,5 %, tak
i utažení měnové politiky v podobě zvýšení úrokových sazeb je letos zcela
mimo hru.
Vývoj EUR/USD
|
• Na hlavním měnovém páru se sice zkraje tohoto týdne
obchodovalo kolem hladiny 1,18 USD/EUR, avšak od úterního odpoledne se kurz
eurodolaru nacházel až na výjimky v rozmezí 1,17 – 1,18 USD/EUR. Posilování
eura bylo přerušeno v závěru minulého týdne po lepších statistkách z
amerického pracovního trhu. Naopak v pátek odpoledne po slabší inflaci v USA
se euro nad hladinu 1,18 vrátilo.
• Bude euro ztrácet i v nadcházejících týdnech a
uvidíme tak na hlavním měnovém páru korekci nebo se euro naopak nadechuje k
dalším ziskům a k otestování úrovně 1,20 USD/EUR? Odpověď
na tuto otázku nám mohou poskytnout nadcházející dny, když klíčem k odpovědi
je podle mě hladina 1,17 USD/EUR. V tomto týdnu právě hladina 1,17 několikrát
posloužila jako „odrazový můstek“ pro společnou evropskou měnu. V případě, že
by dolar dokázal posílit výrazněji pod hladinu 1,17 a udržet se pod ní, mohlo
by to spustit aktivaci příkazů stop-loss dlouhých eurových pozic a pomoci
dolaru k dalšímu posílení.
• Tento týden nebyl příliš bohatý na důležitá ekonomická data z eurozóny a
čísla z německého průmyslu kurz výrazněji neovlivnila. Poslední měsíce byly v
eurozóně ve znamení silného optimismu. Pozitivní makroekonomické statistiky,
signály od Evropské centrální banky, že období velmi uvolněné měnové politiky
pomalu končí, výsledně i velmi solidní růst evropské ekonomiky ve 2.
čtvrtletí. Výsledkem bylo posilování eura. Nic však netrvá věčně. Podle výsledku indexu Sentix, zveřejněném zkraje tohoto týdne,
totiž eurozóna může ekonomická aktivita ve druhé polovině roku zpomalit. Zatím se jedná jen o první signály, které musejí být dále
potvrzeny, každopádně tento vpřed hledící index není radno brát úplně na
lehkou váhu. Bude zajímavé sledovat, jak si povedou další předstihové
ukazatele ve druhé polovině srpna – např. index PMI či německý index
Ifo.
Zdroj: https://www.akcentacz.cz/zpravy-a-komentare.html |
| | |
RSS
Přebírání zpráv
