Inflace dělá ČNB radost
Po krátkém oddychu inflace opět nabrala dech a opět „díky“ potravinám, jejichž ceny jsou nejvyšší v historii, tedy přesněji od roku 1995, neboť jen tam sahá aktuální srovnatelná časová řada.
Dražší potraviny se letos staly hybnou silou inflace a obstarávají ji skoro z poloviny. Ale samozřejmě nejde jen o ně. Stále ve větší míře je vidět rostoucí náklady na bydlení, v nichž se odráží nedostatek bytů na realitním trhu vedoucí až k svižnému růstu nájemného.
ČNB tedy může být s inflací docela spokojená. A nejen s tou celkovou, ale i s jádrovou, kam se potraviny a regulované ceny nezapočítávají. Jádrová inflace, nebo přesněji korigovaná inflace bez PHM, totiž rovněž mírně stoupla a dostala se až na 2,6 %. Inflační prognóza v prvním testu tedy obstála, nicméně už za týden ji čeká test další v podobě bleskového odhadu HDP za druhý kvartál. Očekávání centrální banky jsou nastavena hodně vysoko, neboť předpokládá, že po velmi silném prvním čtvrtletí (+1,5 % q/q) následoval další velmi dobrý kvartál (+1,3 %), za nímž má stát rekordní přebytek obchodu a silný růst mezd, respektive spotřeby.
I kdyby tomu tak nebylo, tak stejně tím parametrem, který nakonec bude spolu určovat politiku ČNB, bude vedle inflace kurz koruny. Zda se koruna vydá k silnějším úrovním nebo zda jí to odchod investorů nedovolí. Problémem ovšem je, že vlastně nikdo neví přesně, kde by chtěla ČNB kurz koruny vlastně vidět. A tady se ztrácí orientace, protože nikdo mimo ČNB neví, s jakým kurzem její prognóza vlastně přesně počítá. Proto se dá jen říct, že k dřívější akci by centrální banku mohla přimět slabší koruna nebo jestřábí ECB. Z holubičí ECB se jestřáb asi hned tak nestane, takže nezbývá, než pečlivě sledovat korunu a také výnosy dluhopisů, kde by se případný odchod spekulantů mohl docela rychle projevit. Prozatím se jim zde ovšem stále ještě líbí, o čemž svědčí nejenom záporné výnosy dluhopisů, ale především fakt, že nerezidenti ovládají skoro 48 % trhu korunových státních dluhopisů.
Petr Dufek, analytik ČSOB
Příspěvek Inflace dělá ČNB radost pochází z Ekonomický deník
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz