Makroekonomika | 09.08.2017 10:52:10

Komentáře k CZ inflaci - znepokojující růst nájmů, inflaci táhnou potraviny a služby

Inflace meziměsíčně stoupla o 0,5 %, meziročně zrychlila na 2,5 %.

Inflace dále zrychlila díky dražším dovoleným, potravinám i alkoholu. Pohonné hmoty byly v červenci o 0,1 % levnější než před rokem, takže na inflaci měly neutrální vliv. Potraviny zdražily o 5,8 %, pokračoval především růst cen vajec a mléčných výrobků. Za pozornost stojí vzestup ceny automobilů o 3,8 %, který umožnila silná spotřebitelská poptávka. Inflaci táhne nahoru také řada odvětví služeb, služby celkově meziročně zdražily o 3,1 %. Výrazné je především zdražování v restauracích, kde meziročně stouply ceny o 6,7 %.

Inflace se bude i ve zbytku roku pohybovat v horní polovině tolerančního pásma centrální banky.

Aktuální výsledky sklizně nedávají velkou šanci zlevnění potravin, a levnější benzín vliv drahých potravin nepřetlačí.

Koruna je přibližně tam, kde byla před zvýšením úrokových sazeb, což znamená, že trh tento krok centrální banky čekal a i to, že koruna inflační tlaky tlumit příliš nepomůže.

Centrální banka bude v příštích měsících vyčkávat, s dnešním výsledkem bude spokojena, protože odpovídal jejímu odhadu. Nicméně, pokud inflační tlaky z domácí ekonomiky dále zesílí, ještě jedno zvýšení sazeb v letošním čtvrtém čtvrtletí, nejspíše v listopadu, je docela dobře možné.

Eva Zamrazilová, hlavní ekonomka České bankovní asociace

Rychlejší než očekávaná inflace byla způsobena zejména pokračováním rapidního růstu cen některých potravin, například mléka, vajec nebo másla (a samozřejmě i dalšími segmenty, jako dovolené). Tento trend je dle mého názoru pouze dočasný. Ani ceny ropy již nerostou, takže tempo růstu vstupních nákladů by mělo v příštích měsících zpomalit. Navíc na celkovém koláči výdajů běžné domácnosti mají tyto tři vybrané položky relativně malý podíl.

Co mi dělá největší starosti je růst čistého nájemného o 2,9 %. Nájemné tvoří velkou položku výdajů skoro každé domácnosti. Rapidní růst cen nemovitostí s sebou táhne nahoru i nájemné a pro běžného člověka je čím dál těžší najít byt za rozumný nájem. Mzdy zatím rostou dostatečně rychle. Ale to zase tlačí na ziskovost a konkurenceschopnost firem. Pokud neporostou mzdy dostatečně rychle, může růst nájemného lidi tlačit k úsporám jinde.