Drobní investoři v ČR se zbavují dluhopisů

Objem podílových listů odkoupených dluhopisovými podílovými fondy rostl v prvním čtvrtletí tohoto roku meziročně o 57 %. Počet těchto cenných papírů činil 6 877 111 a dle statistik ČNB byla nejvyšší od roku 2010 (data za dřívější období ČNB neposkytuje).

 Zdroj: ČNB 

Rekordní objem odprodejů přitom přichází v době několikaměsíčního růstu výnosů dluhopisových podílových fondů. V roce 2016 činil průměrný výnos dluhopisových fondů 3,37 %, letos (k 7.8.2017) pak činí průměrný výnos YTD 1,35 %.

 

Zdroj: investiční společnosti, vlastní výpočty autora 

Ovšem, je třeba si uvědomit, že existují obrovské rozdíly mezi jednotlivými třídami dluhopisů.  „Premianty“ jsou v tomto směru dluhopisové podílové fondy investující do státních dluhopisů rozvíjejících se zemí, které nabízí výnos zpravidla mezi 4 % - 8 % při maturitě 10 let. „Pokušení“ představují možná i korporátní dluhopisy s výnosy 2 % - 4 % při maturitě 10 let. Pak tu ovšem máme státní dluhopisy vyspělých zemí, jejichž výnosy se pohybují pod hranicí toho, co drobný investor může získat na spořicím účtu. V případě spořicích účtů navíc s mírně lepší likviditou, „garancí“ výnosu.  

 

Výnos největšího konzervativního podílového fondu v ČR – ISČS Sporoinvest se pohybuje pod úrokovými sazbami spořicích účtů již od roku 2013 a letos to nevypadá na změnu (výnos YTD -0,55 %). O moc lépe na tom není ani druhý největší konzervativní fond ISČS Sporobond, jehož výnos se poslední dva roky pohybuje pouze mírně na úrokovými sazbami spořicích účtů. V obou případech se přitom jedná o výnos bez započtení vstupního poplatku, který činí shodně 0,3 % z objemu investic.„

"Jistota je na finančních trzích velmi drahá a situace dluhopisových podílových fondů toto jasně demonstruje. Velká část investic do konzervativních podílových fondů z roku 2013 čekala do dnešního roku na to, že jim výnos zaplatí alespoň vstupní poplatek. Drobní investoři tak začali až letos vydělávat. Ovšem pouze v nominálním vyjádření, protože výnosy konzervativních fondů se pohybovaly pod hranicí inflace. To ale neznamená, že by konzervativní investice neměly místo v portfoliích drobných investorů, jen to s nimi není vhodné přehánět“, komentuje situaci konzervativních podílových fondů Wolfgang Koeck, analytik Phoenix Investor.¨

Pokles objemu emitovaných nových podílových listů rovněž naznačuje, že drobní investoři v ČR pouze „realokují“ své investice do dynamičtějších dluhopisových podílových fondů. Zároveň, rostoucí objem odprodejů se týká i akciových podílových fondů, i zde přitom odkupy investičních společností převyšují emisi nových podílových listů, tj. peníze vybrané z dluhopisových podílových fondů nekončí ani coby dlouhodobé investice v akciových fondech.