Patria (Patria Online)
Makroekonomika  |  03.08.2017 06:44:00

Ekonom: Economist se hrubě mýlí. Německo není problémem, ale řešením


The Economist je pravděpodobně tím nejlepším časopisem na světě. Jeho poslední článek o Německu je ale otřesný, píše ekonom Scott Summer pro Library of Economics and Liberty. Proč?

Mimo jiné se v něm píše: „Jestliže se velká ekonomika nachází ve stavu plné zaměstnanosti a zároveň dosahuje přebytku běžného účtu ve výši 8 % HDP, představuje velkou brzdu celé globální ekonomiky. Pokud má zbytek světa udržet svou poptávku a pracovní místa, musí si na to půjčovat. Vznikají deficity, které už v zemích jako Itálie, Řecko a Španělsko vedly ke krizím. Když se pak chtěly posunout k přebytkům, šlo o velmi bolestivý proces.“

The Economist také tvrdí, že „severní Evropa nadále vytváří přebytek úspor a to tuto bolest ještě zvyšuje. Německá obliba vysokých úspor byla v sedmdesátých a osmdesátých letech stabilizační silou, protože šlo o dobu vysoké inflace. Nyní ale světovou ekonomiku brzdí a stává se cílem protekcionistů, jakým je třeba Donald Trump.“

Ve zmíněném článku je tolik zavádějících úvah, že je těžké vybrat si, čím vlastně začít, reaguje Summer: The Economist si plete mezinárodní obchod s poptávkou. Daná země si nemusí půjčovat na to, aby udržela svou poptávku na požadované úrovni, na to jí stačí smysluplná monetární politika. Je také zřejmé, že Německo nedonutilo Itálii, Řecko a Španělsko k tomu, aby dosahovaly velkých deficitů běžného účtu. Německo má přebytky stále a dosahují jich i Itálie se Španělskem, Řecko má běžný účet zhruba vyrovnaný.

Pokud by německé přebytky automaticky vyvolávaly deficity na jihu Evropy, nebyl by současný stav možný. Je pravdou, že na jihu je nedostatečná agregátní poptávka a vysoká nezaměstnanost. To je ale odrazem politiky ECB a nadbytečné regulace tamního trhu práce a ne německé obchodní politiky. Pravdou je i to, že na globální úrovni musí proti německým přebytkům stát deficity jiných zemí. Německá ekonomika ale tvoří jen malou část ekonomiky globální. I když tam tedy vznikají přebytky ve výši 8 % HDP, odpovídající deficity „zbytku světa“ dosahují méně než 1 % HDP.

Je mnohem vhodnější považovat za protějšek německých přebytků obrovské americké deficity. A uvědomit si, že ve Spojených státech nevytváří velké deficity běžného účtu problémy s agregátní poptávkou. Je to zřejmé z toho, že Fed nyní zvedá sazby, aby zabránil příliš vysokému růstu agregátní poptávky. Zbytek světa (mimo Německo a USA) pak dosahuje velkého přebytku běžného účtu a z toho je zase zřejmé, že Německo určitě nenutí zbytek světové ekonomiky do deficitů.

The Economist také dělá běžnou chybu tím, že si plete deficity běžného účtu s čistými půjčkami. Německé přebytky v žádném případě netlačí jiné země, aby si více půjčovaly. Nerovnováhy běžných účtů by se našly i ve světě s nulovými dluhy, protože i v něm by existoval mezinárodní obchod s aktivy. Podobné úvahy, jaké předvedl The Economist, jsou založeny na těch nejhorších částech Keynesovy Obecné teorie, ve kterých tento ekonom spekuluje nad tím, že merkantilisté mohli mít zčásti pravdu. A tyto úvahy bohužel dávají základ pro protekcionistickou politiku lidí, jako je Donald Trump. Německo není problémem, ale řešením. Více zemí by mělo jít cestou jeho reforem trhu práce a vyšší míry úspor.

Autorem je ekonom Scott Sumner

(Zdroj: Library of Economics and Liberty)

 
 
 

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:

So 16:24  Nová recese na obzoru a její dopad na akcie Research (Investicniweb.cz)
So   9:02  ČR - HDP ve 3Q předběžně rostl o 5% meziročně Vladimír Urbánek (Kurzy.cz)
So   9:00  Dividendy do zahraničí a platby do rozpočtu EU nechaly běžný účet v deficitu Investiční bankovnictví (Komerční banka)
Pá 22:00  Wall Street Closing Bell & výhled na 20. 11. 17 Grant Capital (Grant Capital)
Pá 14:00  Makroekonomický výhled 20. 11. – 24. 11. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)


Ekonom: Economist se hrubě mýlí. Německo není problémem, ale řešením

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů