TopForex (TopForex)
Okénko investora  |  27.07.2017 16:38:08

Před pěti lety se Draghi rozhodl zachránit euro. Podařilo se mu to?


Přesně před pěti lety, v létě 2012, během vrcholící krize v eurozóně, Draghi na tiskové konferenci vyslovil proslulou větu: „ECB je připravena udělat cokoli pro záchranu eura. Věřte mi, bude to stačit." Pár EURUSD pár po této konferenci přestal klesat a nastal dvouletý růst k úrovni 1,40. Evropské dluhopisy šly od toho momentu na odbyt, výnosy z nich klesaly rapidním tempem.

Euro a eurozóna po pěti letech stále existuje, pochybnosti o její budoucnosti však přetrvávají. Pojďme se podívat, v jaké je kondici, což je nejlépe vidět v historické perspektivě. Pár EURUSD se po Draghiho slovech odrazil od úrovně 1,20 nahoru a trvalo dva a půl roku, než euro opět spadlo pod tuto úroveň. Od ledna 2015 jsme EURUSD nad 1,20 neviděli, nicméně aktuálně se tam euro rychle přibližuje.

Slabé euro pomohlo evropským ekonomikám v růstu. Dostaly se z recese, aktuálně eurozóna roste okolo 2 %. Optimismus zůstává vysoký ve všech odvětvích a také další ekonomická data podporují růstové vyhlídky.

Na druhou stranu, inflace zůstává příliš nízká a nedokáže se udržet nad 2 %. Riziko deflace sice zatím pominulo, nicméně inflace pod 2 % bude zřejmě nadále udržovat monetární politiku eurozóny na velmi uvolněných úrovních. Sazby pravděpodobně tak brzy vzhůru nepůjdou, což potvrdila i Evropská centrální banka na červencovém zasedání.

V minulých letech se ale velmi dařilo dluhopisům, hlavně díky snižování sazeb a kvantitativnímu uvolňování. Banky kupovaly dluhopisy se spekulací na růst jejich cen (pokles výnosů), protože věděly, že za několik měsíců je mohou prodat do EC, která je odkoupí za jakoukoliv cenu. Výnosy na dluhopisech po celé eurozóně tak prudce klesaly a země s velkým dluhem a deficitem veřejných financí se dokázaly refinancovat za negativní sazby. I nyní zbývá pětiletý dluhopis Německa na - 0,15 %.  0čekávání možného snížení až vypnutí kvantitativního uvolňování vytlačila výnosy zpět výše, a na trhu tak možná nastane opačný trend. Dluhopisy by díky výkonnějším ekonomikám, růstu sazeb a ukončení kvantitativního uvolňování mohly nastartovat dlouhodobější klesající trend, což by tlačilo na růst výnosů.

Pokud si to shrneme, tak EURUSD se rychle vrací k 1,20, výnosy se znovu zvyšují a hospodářský růst byl nastartován. Inflace však neroste a podle odhadů ECB se k tomu v dohledné době neschyluje.

Draghimu se tedy podařilo zachránit euro i eurozónu, avšak za velmi vysokou cenu: rozvaha ECB vzrostla téměř o 100%, ta je v součanosti ze všech centrálních bank největší, tedy drží nejvíce nakoupených dluhopisů. Tato skutečnost je největším budoucím rizikem – pokud by ECB začala dluhopisy zpětně odprodávat, výnosy by měly růst, a to by mohl vést k opětovnému zastavení ekonomického růstu. Případný prodej dluhopisů ze strany ECB je však hudbou vzdálené budoucnosti.

Ing. Peter Bukov

Ing. Peter Bukov

Vystudoval podnikové finance na Ekonomické univerzitě v Bratislavě. Na finančních trzích působí od roku 2008 a obchodování se věnuje od roku 2011. Působil ve společnosti CAPITAL MARKETS jako dealer a člen investičního výboru, později přešel do společnosti WBPOnline, kde pracoval na pozici analytika forexových trhů. Od roku 2013 se věnuje i vlastní firmě FTDigital, která se soustředí jak na programování algoritmů pro obchodování, tak na poskytování tržních analýz a článků. V roce 2016 začal působit ve společnosti TopForex jako hlavní analytik.



Logo TopForex

TopForex

TopForex je brokerská společnost umožňující obchodování pro globální klientelu. Nabízí obchodní prostředí platforem xStation a MT4 se zaměřením na obchodování měnových párů a řady instrumentů CFD. TopForex působí na 18 zahraničních trzích.

TopForex je registrovaná obchodní značka Goldenburg Group Limited, což je kyperská investiční firma (CIF) dohlížená a regulována Kyperskou komisí pro burzy a cenné papíry (CySEC) s CIF Licenci číslo 242/14.
Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Okénko investora:

St 10:02  Long signál na akcie PetMed Express (PETS) Jonáš Mlýnek (LYNX)
15.08.2017  GBP.CZK Martin Bartoš (LYNX)
14.08.2017  Proč stres negativně ovlivňuje obchodní výsledky? Filip Přibáň (AKCENTA CZ)






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů