ČNB: Eurozóna je limitujícím faktorem pro růst sazeb

Včera na svém webu zveřejnila ČNB článek V. Tomšíka a J. Fraita pro časopis bankovnictví. V něm se objevilo:

„Pokračující kvantitativní uvolňování ECB a nulové sazby ve většině vyspělých zemí pro nás představují značné omezení. Předčasné zvyšování úrokových sazeb by vedlo ke zvýšení rozdílu mezi tuzemskými sazbami a sazbami v eurozóně, což by přineslo zvýšení tlaku na posílení koruny. A to by se promítlo do inflace.“

Souhlasíme. Počítáme s tím, že ČNB udělá první hike nyní ve 3Q, ale s dalším si nějakou dobu počká a zvýší sazby v období 2Q18-3Q18. Hlavní důvody dle nás budou tři: Hlavním bude uvolněná měnová politika v eurozóně, jak psali V. Tomšík a J. Frait. Druhým bude posilující kurz koruny, který bude zpřísňovat měnové podmínky. A třetím důvodem bude zpomalení cenového růstu na přelomu letošního a příštího roku, kdy se celková inflace vrátí ke 2 %.

Jiří Polanský