Výsledky O2 ve všech směrech nad odhady, varování kvůli zrušení roamingových poplatků

O2 ČR dnes reportovala rostoucí výsledky za 1Q17. Tržby se zvýšily o 2,2% na 9,25 mld. Kč díky zrychlujícímu růstu tržeb z mobilních dat, prodeji hardware a díky překvapivě silnému růstu na Slovensku. EBITDA rostla o 1,2% na 2,53 mld. Kč a o 1,6% překonala tržní konsensus. Vyšší tržby převážily nad mírným poklesem marže (z 27,7% na 27,5%) způsobeným hlavně pozitivní jednorázovou položkou 92 mil. Kč v 1Q16, vyšším podílem HW na tržbách a investicemi do B2B segmentu na Slovensku. Čistý zisk rostl o 3,4% na 1,29 mld. Kč a překonal konsensus o 5,9% I díky klesajícím odpisům a finančním nákladům. Investiční výdaje zůstaly na nízkých 453 mil. Kč (4,9% tržeb) a poměr čistého dluhu k EBITDA tak I přes pokračující zpětný odkup akcií klesnul mezikvartálně z 0,27x na 0,24x.

Finanční ředitel v souladu s očekáváním upozornil, že výsledky za rok 2017 budou negativně zasaženy evropskými regulacemi (tj. zrušením roamingových poplatků).

O2 ČR opět svými výsledky pozitivně překvapila na úrovni tržeb i nákladů. Tržby na Slovensku rostly o silných 7,2% I přes rostoucí konkurenci a zrušení roamingu. Tento růst byl tažen mobilními daty (+21%) a prodejem hardware. Potěšilo i zrychlující tempo tržeb z mobilních dat v ČR (z +14,6% ve 4Q16 na +15,3%) a naopak zpomalující tempo poklesu mobilního hlasu (z -4,3% na -2,7%). To bylo umožněno klesajícím podílem předplacených karet. Provozní náklady byly s růstem o 2,3% pod kontrolou. Celkově tak výsledky za 1Q17 vidíme pozitivně, i když akcie O2 ČR již nejsou nijak “levné” a u výsledků lze ve druhém pololetí očekávat mírný pokles. Vysoký udržitelný dividendový výnos 7,2% (ex-DVD je 9. května) a nízká zadluženost titul budou výrazně podporovat.

Petr Bártek