Petr Rozkošný (Kurzy.cz)
Dluhopisy  |  21.04.2017 09:23:23

4 trendy na evropském trhu s firemními dluhopisy


Rostoucí zájem o evropské korporátní dluhopisy, zejména na trzích v USA a pokračující program Evropské centrální banky na nákup těchto dluhopisů tlačí k nule (dluhopisy s maturitou <3 roky). Výrazný pokles výnosových křivek zaznamenaly nejen dluhopisy prémiových emitentů, ale také dluhopisy s úvěrovým ratingem B, BB a méně. Zdá se tedy, že ani korporátní dluhopisy již nejsou schopny nabídnout zajímavý výnos, a to ani přes rostoucí rizika, jež se na trhu s firemními dluhopisy objevují (rostoucí inflace, horší vyhlídky udržitelnosti současného ekonomického růstu zemí EU, rostoucí politické riziko, zejména v Itálii a Francii).    

1.      Růst emisí v USD

Objem korporátních dluhopisů emitovaných v USD převyšuje emise v EUR o více než 80 %. Evropské firmy si dolarovými emisemi zajišťují dlouhé peníze. Americké dluhopisové trhy jsou v tomto směru vyspělejší, tj. firmy jsou zde schopny prodat velké objemy dluhopisů s dlouhou splatností za velmi nízké úroky.   „Evropské společnosti těží z vyspělosti amerických dluhopisových trhů, kde je normální, že se firmy financují prostřednictvím dluhopisů. V Evropě, i přes rostoucí oblibu emisí dluhopisů, se korporace financují z větší části z bankovních úvěrů. Menší zkušenosti evropských investorů z korporátními dluhopisy emitovanými v takovém objemu má pak za následek, že i prémioví emitenti nejsou schopni v Evropě prodat tolik dluhopisů s dlouhou splatností, kolik prodají v USA“, komentuje stav evropského trhu s firemními dluhopisy Wolfgang Koeck, analytik Phoenix Investor.  

 

 

2.      Rostoucí skepticismus

82 % respondentů oslovených britskou Asociací certifikovaných finančních analytiků uvedlo, že se na trhu s firemními dluhopisy nachází bublina. Za největší riziko považují oslovení odborníci především rostoucí inflaci, jež bude tlačit na růst výnosů firemních dluhopisů.  

3.      Klesající výnosy

Program ECB na nákup firemních dluhopisů tlačí výnosy firemních dluhopisů dolů. Rovněž se zmenšuje rozdíl ve výnosech dluhopisů prémiových emitentů a výnosech rizikových dluhopisů. Zatímco v březnu 2016 byl tento rozdíl cca 440 bazických bodů, v tomto roce je to pouze 240 bazických bodů. Průměrný výnos kvalitních firemních dluhopisů se nachází 50 bazických bodů nad výnosy „bezpečných“ státních dluhopisů (tj. státní dluhopisy Německa, Nizozemí, Francie apod.).    

 

4.      Kladné výnosy nabízí kvalitní dluhopisy se splatností 3 a více let

Zatímco průměrný výnos do splatnosti kvalitních korporátních dluhopisů se splatností méně než 3 roky spadl k 0 %, průměrný výnos do splatnosti dluhopisů stejných emitentů, ovšem s maturitou 3–5 let, se nachází na 0,5 %. U dluhopisů se splatností 5–7 let již mohou investoři počítat i u kvalitních dluhopisů s výnosem do splatnosti kolem 1 %.

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0


Poslední zprávy z rubriky Dluhopisy:

Pá 14:00  Makroekonomický výhled 20. 11. – 24. 11. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)
Pá 12:04  BlackRock: 6 aktuálních investičních myšlenek Research (Investicniweb.cz)
Pá   9:02  Centrální banky ošálily investory a zadělaly na horší zítřky Research (Investicniweb.cz)
Pá   8:34  Páteční obchodní seance 17. 11. 2017 STOX.CZ (Grant Capital)
Čt 22:00  Wall Street Closing Bell & výhled na 17. 11. 17 Grant Capital (Grant Capital)

Přečtěte si také:

17.04.2015Zahraniční trend: zdravá firemní kultura Ing. Bc. Jiří Jemelka (J.I.P. pro firmy s.r.o.)
12.03.2015Graf dne: Ruský trh s firemními dluhopisy zamrzl Colosseum a.s. (Colosseum a.s.)

4 trendy na evropském trhu s firemními dluhopisy

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů