Americké těžební firmy jsou mimořádně odolné. Pro investory to může znamenat pohromu
Houston může být považován za jakési duchovní centrum amerického energetického sektoru. Nyní tam vládne dobrá nálada, protože i když se ceny ropy drží jen na polovině jejich úrovně před třemi lety, frakování opět prochází boomem. Pryč jsou problémy let 2014–2016, těžba a průzkum ložisek si opět užívají investiční horečky. Spolu s tím roste poptávka po všem, co odvětví potřebuje – od písku a peněz až po chlazené pivo.
Druhý boom těžby z ropných břidlic ukazuje, jak pevnou vůli mají lidé z Texasu, ale také to, že odvětví se moc nezajímá o návratnost investovaného kapitálu. Po 34 čtvrtletí v řadě pálilo investované peníze a kromě čínských státních podniků a některých firem ze Silicon Valley jde o nejztrátovější společnosti na světě. Pálení peněz v neziskových projektech může přitom letos ještě zintenzivnit. Globální energetické trhy jsou rostoucí americkou produkcí znepokojeny a OPEC hovoří o iracionálním chování.
Jedna věc se ale nezměnila – celé odvětví se stále potácí v hlubokých ztrátách. Ty generovalo při cenách ropy na úrovni sta dolarů za barel i při cenách ropy na 50 dolarech za barel. Celé odvětví sice po roce 2014 navýšilo své vlastní jmění o 70 miliard dolarů, ale jeho finance se celkově nijak nezlepšily. Nové peníze prostě spolykaly ztráty a celkový dluh tak zůstává na více než 200 miliardách dolarů. Vedení ropných společností tvrdí, že nové vrty jsou schopny generovat návratnost ve výši 50 %, ale většina společností má vedle nich i mnohem méně výnosné vrty a k tomu přidejme i náklady na správu společnosti.
Proč k tomuto vývoji dochází? Podle jedné teorie to souvisí s tím, jak je odměňováno vedení těžebních společností – jeho odměny totiž obvykle nejsou propojeny se ziskovostí jednotlivých projektů. Druhá teorie poukazuje na nízké sazby a banky, které se snaží poskytovat nové úvěry a získávat z nich poplatky. Dobrý konec mohou ale přinést jen vyšší ceny ropy, které by zachránily celé odvětví od hlubokých finančních problénů. Nebo velké ropné společnosti jako Exxon, které by koupily finančně slabé menší společnosti. Jenže ani v takovém případě se nedá čekat, že by ceny za malé a neziskové firmy dosáhly nějak vysokých částek.
Řada firem v Texasu tvrdí, že je schopná zvyšovat produkci o 10 – 20 %. Pokud ale vezmeme v úvahu jejich současnou kapitalizaci, musely by generovat asi 60 miliard volného cash flow každým rokem. A to by znamenalo okamžité zvýšení jejich produkce asi na dvojnásobek. I kdyby k tomu došlo, globální trh s ropou by pak trpěl přebytky a cena ropy by klesla. Takže ropní býci v Texasu mají před sebou těžký úkol: Významně navýšit těžbu a zároveň vytvářet hodnotu.
(Zdroj: The Economist)
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
25.03.2024 Šachista tradingovým mistrem světa: Jak Ján...
21.03.2024 Největší výzvy pro současné obchodníky? Názory...
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz