V USA je dobré vybrat zisky, evropské banky mají nejhorší za sebou
Philippe Bodereau stojí v čele finančního výzkumu investiční společnosti Pimco. Nyní tvrdí, že v Evropě se znatelně změnilo makroekonomické prostředí. Před rokem stály v centru problémů zejména bankovní akcie, a to především z důvodu obav z deflace a dlouhodobě uvolněné monetární politiky ECB. Tyto obavy ovšem od té doby do značné míry pominuly. Přispěla k tomu i napřimující se výnosová křivka. Proces jejího napřimování začal sice už v létě minulého roku, na razanci ovšem nabral zejména po amerických prezidentských volbách. Pomohlo mu i zmírnění nákupů dluhopisů ze strany ECB. K tomu všemu se přidává lepší růst HDP a pozitivní změny v PMI a ve výsledku se zlepšuje i výhled ziskovosti evropských bank.
Bodereau se nedomnívá, že by evropské banky čekalo ještě hodně právních sporů a s nimi spojených nákladů, i když v této oblasti „je toho ještě hodně nedokončeného“. Na druhou stranu jsou ale v tomto smyslu nejzranitelnější ty banky, které mají zároveň dostatek kapitálu a jsou schopny ustát i větší ztráty. Brzdou evropského bankovního systému už jsou nějaký čas banky italské. I zde je ale možno pozorovat pozitivní vývoj, a to konkrétně od prosince minulého roku. Vláda totiž schválila stabilizační program ve výši 20 miliard eur.
Přesto však Pimco na periferii eurozóny preferuje španělské a irské banky před bankami italskými. U nich podle investora trhy začínají odlišovat „ty životaschopné od neživotaschopných“. To znamená ty, které jsou na svou rekapitalizaci schopny získat prostředky ze soukromých zdrojů, od těch, které toho schopny nejsou a potřebují pomoc od vlády. „Itálie tedy učinila významné kroky správným směrem, ale stále toho musí ještě hodně dokončit a její bankovní systém je nadále nejslabším místem v Evropě,“ říká Bodereau.
Bodereau řekl, že Pimco má jen „velmi omezené“ investice do francouzských bank, namísto toho se nyní zaměřuje spíše na země mimo eurozónu a zejména na Velkou Británii a Švýcarsko. Tyto země by si totiž v případě zvolení Le Penové vedly „relativně lépe“. Zarážející jsou pak podle něj vysoké rozdíly ve valuacích korporátních obligací v USA a v Evropě. Pimco v období po amerických prezidentských volbách prodalo americké bankovní tituly. Po téměř 20% rally chce totiž „vyčkat, až se uvidí, jaká bude politika nové americké vlády“. Podle Bodereaua je také „známkou investiční disciplíny, když vyberete zisky ve chvíli, kdy se valuace dostanou na nejvyšší úroveň od finanční krize“.
(Zdroj: Pimco)
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
18.04.2024 Daňové přiznání lidem provětralo peněženky....
15.04.2024 Kam půjdou úrokové sazby? Aktuální přehled...
15.04.2024 Zabouchnuté dveře vyřeší zámečník od pojišťovny...
Okénko investora
Mgr. Timur Barotov, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Michal Brothánek, AVANT IS
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz