Inflace v eurozóně: Potrvá španělský paradox?
Eurostat včera potvrdil správnost svého předběžného odhadu z konce ledna, že inflace v eurozóně vyrostla v prosinci na skoro až šokujících 1,8 %. Vedle toho však včera doplnil podrobnosti - a ty mohou vzbudit jisté obavy.
Tyto obavy by se mohly týkat konkrétně Španělska. To v minulém desetiletí vykazovalo poměrně rychlý růst relativních cen (měřených reálným efektivním kurzem), čímž by měla slábnout konkurenceschopnost země. Ve skutečnosti se však Španělům v témže období dařilo držet si - ba dokonce zlepšovat - pozici v celkovém exportu z eurozóny.
Literatura proto mluví o tzv. španělském paradoxu a vysvětluje ho především existencí dvou typů španělských firem: na jedné straně velkých, velmi efektivních a exportně úspěšných koncernů a na druhé straně ostatních firem, jejichž konkurenceschopnost je daleko menší (přičemž oficiální statistiky tuto dualitu nezachycují úplně správně, tj. španělskou konkurenceschopnost podceňovaly).
Vysoká nynější španělská inflace je hodně tažena cenami energií, a nikoli primárně domácími mzdovými tlaky. Zatím tedy o španělskou konkurenceschopnost asi strach mít nemusíme. Koneckonců růst španělského HDP v loňském roce přesáhl 3 %, takže v rámci eurozóny (růst 1,7 %) lze tuto zemi pokládat za hotového tygra.
Pokud by však růst cen energií nakonec významně prosákl i do mezd, strach o pokračování španělského boomu může být namístě. Ledaže bude vývozu ze čtvrté největší ekonomiky eurozóny opět pomáhat nějaký statistický paradox.
Michal Skořepa
Více zpráv k tématu Inflace
Poslední zprávy z rubriky Makroekonomika:
Přečtěte si také:
Prezentace
15.03.2024 Klíčové faktory úspěšného tradingu? Názor...
12.03.2024 XTB zvyšuje úroky z volných prostředků!
05.03.2024 XTB Online trading konference 2024 proběhne už...
Okénko investora
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Michal Brothánek, AVANT IS
Mgr. Timur Barotov, BHS
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Trhy excelují: Japonský Nikkei, americký Nasdaq a nejnověji i zlato dosahují historických maxim
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
Spotřebitelská inflace dále ustupuje, meziroční růst již na inflačním cíli ČNB
Ali Daylami, BITmarkets
Vítězství Trumpa může zbrzdit rozvoj centralizovaných digitálních měn