BHS (BH Securities a.s.)
Akcie v ČR  |  21.02.2017 10:43:58

Dividendu ČEZ letos vidíme na 40 Kč


 

Diskuse ohledně výše letošní dividendy ČEZu aktuálně hýbe tiskem i online médii. Objevily se úvahy o snížení na 35 nebo dokonce až 30 . Samozřejmě, že ekonomicky dlouhodobě nedává smysl vyplácet více, než firma vydělá.

Nicméně, jedno vyplacení dividendy vyšší než současný čistý příjem není pro ČEZ žádný problém a na rating by nemělo mít dlouhodobý dopad. Pokračování v dividendě 40 v mnoha dalších letech by ale naopak velkým problémem bylo, jak pro rating, tak pro samotné hospodaření firmy. Takže zatímco debata o letošní dividendě je ekonomicky téměř bezvýznamná, diskuse o dlouhodobém výplatním poměru je velmi důležitá a relevantní. 

Díky politickému cyklu (letošním volbám) je pro vládu politicky velmi důležité letos udělat dobrý dojem na voliče a „dostat“ z ČEZu co nejvíce peněz na dividendě právě letos. Naopak dividenda na další roky není pro vládu tak důležitá. Vzhledem k této velmi silné motivaci vlády a faktu, že stát vlastní majoritní podíl na ČEZu, je velmi pravděpodobné, že letos dividenda zůstane na 40 na akcii a příští rok naopak dojde k výraznému poklesu, například na 30 . 

Pro tak velkou a finančně silnou společnost není problém letos vyplatit 40 na akcii. Jednorázová výplata dividendy vyšší, než kolik firma v daném roce vydělala, by v žádném případě neměla ovlivnit dlouhodobý rating společnosti a její schopnost půjčovat si dál peníze za současných výhodných podmínek. Rozdíl v případné vyplacené dividendě 40 a tím, co ČEZ loni reálně vydělal (volný peněžní tok), činí pouze několik miliard a ČEZ bude téměř s jistotou pokračovat v pozitivní tvorbě volných peněžních toků i letos do doby fyzické výplaty dividendy. ČEZ bude mít velmi pravděpodobně fyzicky dostatek peněz na výplatu dividendy 40 , aniž by si společnost musela půjčit nebo ohrozila své běžné fungování. Navíc, firma měla jednorázové příjmy a rýsuje se i prodej bulharských aktiv jako další možný zdroj jednorázových příjmů, ale s těmi nelze pevně počítat. Navíc jde o jednorázové příjmy, které permanentně snižují kapacitu budoucích tržeb. 

Na rating firmy bude mít mnohem větší dopad než dividenda to, jak dopadne jednání o stavbě případného nového reaktoru. Taková investice výrazně zvýší zadlužení ČEZu a může mít výrazný dopad na rating. Hodně bude záležet na tom, zda firma dostane garance výkupních cen elektřiny a jak vysoké tyto ceny případně budou. Při dostavbě bloku bez rozdělení firmy by dávalo největší ekonomický smysl nevyplácet v budoucnu dočasně dividendu žádnou a použít ušetřené peníze na částečné financování nové stavby, aby nedošlo ke snížení ratingu a zdražení celého budoucího dluhu ČEZu. 

Martin Vlček
Analytik​​
BH Securities a.s.
 


Související zprávy:
Česká spořitelnaČekáme divi ČEZu 35 Kč


BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na:
www.bhs.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0




Dividendu ČEZ letos vidíme na 40 Kč

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.




Označení stránky: dividenda cez, dividendy čez aktuálně, dividenfa cez, Dovidenda cez, dividendy cez, Výše divdent čez, Vyplacení divident ČEZ


Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Školení Volby Počasí

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů