Kurzy.cz - Akcie cz, kurzy měn, forex, zlato.
TOP: Akcie CZ Akcie svět Kurzy měn Komodity Zlato Forex Diskuze Zákony Kalkulačka Hypotéky Tarify Práce Půjčky Počasí

BHS (BH Securities a.s.)
Akcie v ČR  |  21.02.2017 10:43:58

Dividendu ČEZ letos vidíme na 40 Kč


 

Diskuse ohledně výše letošní dividendy ČEZu aktuálně hýbe tiskem i online médii. Objevily se úvahy o snížení na 35 nebo dokonce až 30 . Samozřejmě, že ekonomicky dlouhodobě nedává smysl vyplácet více, než firma vydělá.

Nicméně, jedno vyplacení dividendy vyšší než současný čistý příjem není pro ČEZ žádný problém a na rating by nemělo mít dlouhodobý dopad. Pokračování v dividendě 40 v mnoha dalších letech by ale naopak velkým problémem bylo, jak pro rating, tak pro samotné hospodaření firmy. Takže zatímco debata o letošní dividendě je ekonomicky téměř bezvýznamná, diskuse o dlouhodobém výplatním poměru je velmi důležitá a relevantní. 

Díky politickému cyklu (letošním volbám) je pro vládu politicky velmi důležité letos udělat dobrý dojem na voliče a „dostat“ z ČEZu co nejvíce peněz na dividendě právě letos. Naopak dividenda na další roky není pro vládu tak důležitá. Vzhledem k této velmi silné motivaci vlády a faktu, že stát vlastní majoritní podíl na ČEZu, je velmi pravděpodobné, že letos dividenda zůstane na 40 na akcii a příští rok naopak dojde k výraznému poklesu, například na 30 . 

Pro tak velkou a finančně silnou společnost není problém letos vyplatit 40 na akcii. Jednorázová výplata dividendy vyšší, než kolik firma v daném roce vydělala, by v žádném případě neměla ovlivnit dlouhodobý rating společnosti a její schopnost půjčovat si dál peníze za současných výhodných podmínek. Rozdíl v případné vyplacené dividendě 40 a tím, co ČEZ loni reálně vydělal (volný peněžní tok), činí pouze několik miliard a ČEZ bude téměř s jistotou pokračovat v pozitivní tvorbě volných peněžních toků i letos do doby fyzické výplaty dividendy. ČEZ bude mít velmi pravděpodobně fyzicky dostatek peněz na výplatu dividendy 40 , aniž by si společnost musela půjčit nebo ohrozila své běžné fungování. Navíc, firma měla jednorázové příjmy a rýsuje se i prodej bulharských aktiv jako další možný zdroj jednorázových příjmů, ale s těmi nelze pevně počítat. Navíc jde o jednorázové příjmy, které permanentně snižují kapacitu budoucích tržeb. 

Na rating firmy bude mít mnohem větší dopad než dividenda to, jak dopadne jednání o stavbě případného nového reaktoru. Taková investice výrazně zvýší zadlužení ČEZu a může mít výrazný dopad na rating. Hodně bude záležet na tom, zda firma dostane garance výkupních cen elektřiny a jak vysoké tyto ceny případně budou. Při dostavbě bloku bez rozdělení firmy by dávalo největší ekonomický smysl nevyplácet v budoucnu dočasně dividendu žádnou a použít ušetřené peníze na částečné financování nové stavby, aby nedošlo ke snížení ratingu a zdražení celého budoucího dluhu ČEZu. 

Martin Vlček
Analytik​​
BH Securities a.s.
 


Související zprávy:
Česká spořitelnaČekáme divi ČEZu 35 Kč


BH Securities a.s - jeden z nejvýznamnějších nebankovních obchodníků s cennými papíry s 20ti letou zkušeností na kapitálových trzích. Hlavní činností je zprostředkování obchodů v tuzemsku i v zahraničí, obhospodařování individuálních portfolií, obchodování na úvěr a obchodování s deriváty.
Více informací na:
www.bhs.cz

Hodnocení článku: 10 | 8 | 6 | 4 | 2 | 0




Dividendu ČEZ letos vidíme na 40 Kč

Diskuze a názory

Na dané téma nejsou žádné názory.






Zobrazit sloupec 

Kalkulačka

Výpočet čisté mzdy

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Sociální příplatek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Důchodová kalkulačka

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby

Běžné účty

Hypotéky

Stavební spoření

Podílové fondy

Směnárny - Euro, Dolar

Práce, Úřad práce

Programátor python

Developer Java

Investice

Makroekonomika - ČNB

Zlato online, Stříbro, Ropa

Burza - ČEZ

Pojištění

Povinné ručení

Penzijní připojištění

Penzijní fondy

Podnikání

Obchodní rejstřík

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Nový občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - TÜV spolehlivost

Monitoring ekonomiky

Mapa webu

Volby

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Copyright © 2000 - 2017

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.,

ISSN 1801-8688

Ochrana údajů