Summary: Ericsson nadále bojuje s klesající poptávkou a Fiat Chrysler překvapil vyššími než očekávanými tržbami
Výhled na rok 2017 je vskutku ambiciózní. Provozní zisk nad 7 mld. EUR by značil více než 15% meziroční růst a navíc by byl o 900 mil. EUR výš, než předpokládaly trhy. Plánované snižování zadlužení by mělo zatlačit čistý dluh koncem roku pod 2,5 mld. EUR (-45 % YoY) a implikoval by volný peněžní tok ve výši 1,7 mld. EUR. Stav čistého dluhu ke konci roku 2015 byl 6 mld. EUR, a tedy již za předešlý rok dokázal management stáhnout zadlužení dolů o 25 %. Výhled na rok 2018 je následující: provozní zisk 8,7 – 9,8 mld. USD a čistá hotovost (záporný dluh) mezi 4 – 5 mld. EUR. Akcie po otevření trhu posilují o 1 %.
Upozorňujeme, že ve vzduchu pořád visí obvinění FCAU ze strany amerických kontrolních úřadů ohledně manipulování emisních testů. Fiat veškerá obvinění odmítá.
Ericsson
Výrobce telekomunikačních technologií nadále bojuje s klesající poptávkou. Vyspělé trhy dokončily pokrytí 4G sítí, další stupeň se zatím jen testuje a z Číny se tlačí nový konkurent, Huawei. Tržby se meziročně propadly o 11 % na 65 mld. EUR (tržní konsensus 59 mld. EUR) a čistý zisk na akcii až o 75 % YoY na 0,62 EUR. Provozní marži snížily zlevněné prodeje, které přetáhly poptávku z dalšího kvartálu. Její propad do záporu navíc donutil management přehodnotit dosavadní dividendovou politiku, načež se rozhodl zredukovat roční dividendu z 1,73 SEK na 1,00 SEK. Akcie Ericsson se na konci dne vzpamatovaly a posilují o 4 %.
USA:
Qualcomm (DIP)
Qualcomm vygeneroval v tomto kvartálu 4% YoY růst tržeb na 6 mld. USD, daleko pod tržními odhady 6,1 mld. USD. Může za to především stagnující divize prodeje čipů, která vytváří 70 % tržeb a jež zůstala proti stejnému období v předešlém roku v podstatě beze změny. Divize licencující technologie klíčové pro výrobu mobilních telefonů, která dotváří zbytek tržeb, posílila o 12 % YoY na 1,8 mld. USD. Jelikož právě prodej licencí disponuje mnohem silnější provozní marži (85 % proti 18 %), tak tato změna produktového mixu pomohla roztáhnout celkovou provozní marži o 500 bps YoY na 30,5 %. Čistý zisk na akcii upravený o jednorázové položky díky tomu naplnil tržní očekávání 1,19 USD (+23 % YoY).
Výhled do dalšího kvartálu míří tržby do intervalu 5,5 – 6,3 mld. USD a čistý zisk na akcii do 1,15 – 1,25 USD (oboje v souladu s trhem). Výrazným zklamáním byly odhadované prodeje MSM čipů (instalované do moderních chytrých telefonů) mezi 165 – 185 mil. ks, přičemž trh se díval na 190 mil. ks. Za zhoršenými predikcemi je pravděpodobně opožděné zpuštění Samsung Galaxy S8 a také fakt, že Apple diverzifikoval své dodavatele a část čipů odebírá od Intelu. Management se ještě vyjádřil k soudnímu sporu s Apple ohledně svého licenčního byznysu (více ZDE). Velké vrásky si nedělá, obvinění jsou dle něj vykonstruovaná a v mezičase budou platby a dodávky dál normálně pokračovat. Po otevření trhů klesají akcie QCOM o 5 %.
AT&T
Druhý největší mobilní operátor v USA nedosáhl v horní linii výsledovky na očekávání trhu, když reportoval tržby ve výši 41,8 mld. USD (-0,5 %). Trh očekával výsledek srovnatelný s minulým rokem. Ve spodní linii se díváme na růst čistého zisku na akcii o 5 % YoY na 0,66 USD, v souladu s trhem díky nižším odpisům. Počet klientů (tzv. net adds) se zvýšil o 1,5 mil. (v linii s předešlým rokem) a poměr ztracených klientů k jejich celkovému počtu (tzv. churn rate) byl 1,11 % (opět v linii s předešlým rokem). AT&T tedy skončil lépe než jednička na trhu Verizon a to jak ve finančních ukazatelích, tak v provozních. Tržby Verizon klesly o 6 %, čistý zisk na akcii o 3,5 %, net adds se propadly na 500 tis. a churn rate se zvýšila na 1,34 %. Po prvotním propadu se akcie vrátily k včerejší zavírací ceně.
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Mgr. Timur Barotov, BHS
Trhy střízliví a vedou ruku amerického Fedu ke zpřísnění politiky
Petr Lajsek, Purple Trading
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz