Co zvýší inflaci v eurozóně a dostane ECB do patové situace?
Na počátku prosince minulého roku se ECB rozhodla prodloužit svůj program kvantitativního uvolňování až do prosince 2017 s nižšími objemy těchto nákupů. Přitom je velmi pravděpodobné, že růst cen ropy zvedne během tohoto roku inflaci k cíli ECB ve výši 2 %. A jelikož v eurozóně jsou mzdy částečně nastavovány podle toho, jak se vyvíjí celková inflace, zmíněné zvýšení inflace by se mělo promítnout i do růstu inflace jádrové. Proč se bavit o patu centrální banky?
ECB v rámci QE dříve nakupovala měsíčně aktiva za 80 miliard eur, od dubna 2017 budou měsíční nákupy dosahovat hodnoty 60 miliard eur. Co udělá ECB v případě, že skutečně dojde k normalizaci inflace? Je nepravděpodobné, že v takovém případě ukončí program kvantitativního uvolňování dříve než na konci roku 2017. Její rozhodnutí o prodloužení programu by se sice ukázalo jako chybné, ale ECB se jej pravděpodobně bude i přesto držet. Namísto toho, aby nákup aktiv ukončila dříve během tohoto roku, spíše oznámí, že kvantitativní uvolňování bude prudce ukončeno během první poloviny roku 2018.
Takové prohlášení by vedlo k razantnímu růstu dlouhodobých sazeb a také by vyvolalo opětovné posilování kurzu eura. ECB se tedy evidentně nachází ve velmi složité situaci, protože změna monetární politiky je těžko proveditelným krokem.
Jak bylo zmíněno, inflaci v eurozóně by měl táhnout nahoru vývoj na trhu s ropou. Očekáváme totiž, že poptávka po ropě bude sílit (viz první z následujících dvou grafů), zatímco na nabídkovou stranu trhu dolehne dohoda zemí OPEC o omezení těžby a utlumená těžební a vrtná aktivita v USA (viz druhý graf s vývojem celkové těžby z břidlic a počtem vrtů):
(Zdroj: Natixis)
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 24.04.2024
Natural 95 40.4 Kč | Nafta 39.22 Kč |
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Zuzana Dubová, RekvalifikacniKurzy.cz
Financování vašeho vzdělávání: Přehled možností financování rekvalifikačních kurzů
Iva Grácová, Bezvafinance
Petr Holub, Zoxo Financial s.r.o.
Petr Holub, MojeNebankovka
Marek Pokorný, Portu
Tomáš Vrňák, Ušetřeno.cz
Tomáš Kadeřábek, Swiss Life Select
Lukáš Kaňok, Kalkulátor.cz