Goldman Sachs: Žádná globální reflace se nekoná
Mezi hlasy, které nesouhlasí s tím, že přichází období globální reflace, se řadí i banka Goldman Sachs. Ta ve své nové analýze píše: „V eurozóně a Japonsku budou působit specifické faktory, které budou držet inflaci nízko. V prvním případě jde o velké množství nevyužitých kapacit na periferii, ve druhém jde o pevně ukotvená nízká inflační očekávání. Není tak pravděpodobné, že by letos v Japonsku došlo ke zvýšení sazeb a v eurozóně k ukončení programu kvantitativního uvolňování.“
Banka se domnívá, že zatímco se na trzích hovoří o globální reflaci, ve skutečnosti se jen bude zvětšovat rozdíl v ekonomickém vývoji zemí G10. V případě Evropy je podle ní rozhodující nízká jádrová inflace, u níž se nedá čekat výraznější růst. Příčinou jsou velké rozdíly v konkurenceschopnosti Německa a periferie. Snaha tento rozdíl odstranit sebou nutně ponese deflační tlaky na periferii a tudíž neumožní znatelný růst jádrové inflace v celé eurozóně. Jak ukazují následující dva grafy, celková inflace se v eurozóně, Španělsku, Itálii a Německu v prosinci zvedla, ovšem inflace jádrová stále zůstává v útlumu:
Ekonomové z Goldman Sachs tvrdí, že strukturální reformy posunuly Phillipsovu křivku v eurozóně směrem dolů a běžně používaná měřítka volných kapacit tu navíc mohou být zavádějící. Jinak řečeno, na periferii může být k dispozici více volných kapacit, než se nyní domníváme, což bude působit proti růstu inflace. V Japonsku je podle banky „inflační obrázek ještě horší než v eurozóně“.
Je ovšem samozřejmě možné, že se Goldman ve svém odhadu mýlí. Někteří ekonomové například hovoří o tom, že nákupy aktiv ze strany Bank of Japan budou působit silně inflačně, a to zejména kvůli kolapsu kurzu jenu. Jiní zase poukazují na vyšší inflační tlaky ve Velké Británii a Německu.
Autor: David Keohane
(Zdroj: FTAlphaville)
Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.
Poslední zprávy z rubriky Investice:
Přečtěte si také:
Prezentace
25.04.2024 Pobřeží Egejského moře - ideální tip na všechny...
24.04.2024 Výsledková sezóna: Jak se daří výrobcům čipů a...
23.04.2024 Podle čeho vybírat plechový zahradní domek?
Okénko investora
Štěpán Křeček, BHS
Petr Lajsek, Purple Trading
Ali Daylami, BITmarkets
Michal Brothánek, AVANT IS
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Evropský průmysl zelené energie má problém: Společnosti se stěhují do USA
Miroslav Novák, AKCENTA
Spotřebitelská inflace v eurozóně odeznívá, pro služby to však úplně neplatí
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz