ČNB drží před zasedáním komunikaci
Včerejší prezentace V. Bendy se nesla v duchu stávající komunikace ČNB. Termín exitu tak stále vidí na zhruba polovinu letošního roku a zavedení záporných sazeb není preferovanou variantou.
Na jednu stranu je dobře, že ČNB drží komunikaci a je jednotná. Kdyby to nedělala, tak si zbytečně zadělá na problém v přílivu spekulativního kapitálu. Navíc se blíží zasedání (příští čtvrtek) a je vždycky lepší, když komunikaci změní až po něm než předtím. Takže OK.
Na druhou stranu ale současný příliv kapitálu a nutnost silně intervenovat není z pohledu ČNB příjemný. A z každým dalším silným přílivem kapitálu se zvyšuje šance na brzký exit. V tuto chvíli vidíme nejpravděpodobnější variantu (tedy pokud nebude inflace korigovat zpět), že ČNB ukončí závazek v dubnu. Druhou možností je, že si počká až na konec května či červen a pak řekne, že dodržela svou komunikaci (zhruba polovina roku). To by ale znamenalo, že bude tolerovat dva měsíce navíc v podobě silných intervencí.
Mimochodem s narůstajícím objemem spekulativního kapitálu v české ekonomice se zvyšuje šance, že koruna po exitu může dokonce oslabit. Minimálně část spekulantů čeká relativně výrazné posílení a pokud k tomu nedojde (my čekáme jen relativně mírné posílení o zhruba 2-2,5%), tak mohou uzavřít se ztrátou své pozice, prodat koruny a nakoupit za ně eura, což povede k tlaku na oslabení kurzu. Navíc se spekulanti chovají jako stádo a pokud by toto udělalo několik významnějších hráčů, svezou se s nimi i ostatní. Ačkoliv náš základní scénář počítá s posílením zhruba na 26,5 Kč/euro, tak toto je jeden z dalších možných scénářů, který nelze vyloučit.
Mimochodem včera se poprvé od začátku měsíce mírně snížil objem stahované likvidity (2W repo operace a depozitní facilita). Byť jen nepatrně asi o 3 mld Kč, může to být první vlaštovka, že si spekulanti uvědomují, že to po exitu pravděpodobně žádné terno pro ně nebude a že je koruna výrazně překoupená. Nicméně na hodnocení je ještě brzy a jeden den poklesu jaro nedělá.
Jiří Polanský
▶Více informací o intervencích ČNB a aktuální zprávy
Poslední zprávy z rubriky Měny-forex:
Přečtěte si také:
Benzín a nafta 28.03.2024
Natural 95 38.69 Kč | Nafta 38.56 Kč |
Prezentace
28.03.2024 5 kroků pro pravidelnou údržbu vaší motorové pily
27.03.2024 I elektrická koloběžka musí mít povinné ručení
Okénko investora
Olívia Lacenová, Wonderinterest Trading Ltd.
Revoluce v umělé inteligenci: Nový superčip společnosti Nvidia může změnit svět
Jiří Cimpel, Cimpel & Partneři
Kdy a komu se vyplatí využít DIP (dlouhodobý investiční produkt)
Mgr. Timur Barotov, BHS
Michal Brothánek, AVANT IS
SPILBERK investiční fond SICAV, a.s. se mění k lepšímu aneb Co přinesla Valná hromada
Miroslav Novák, AKCENTA CZ
ČNB pokračuje ve snižování sazeb, proinflačním rizikem slabší koruna
Ali Daylami, BITmarkets
Bitcoin stanovil nové historické maximum – Je už na nákup pozdě?
Petr Lajsek, Purple Trading
Slabá koruna prodraží dovolenou. Kolik si kde letos připlatíme?
Jakub Petruška, Zlaťáky.cz
Okénko finanční rady
Petr Holub, MojeNebankovka
Zuzana Klímová, RekvalifikačníKurzy.cz
Sekvoj patří mezi stromové titány: Načerpejte energii v netradičním lesoparku v ČR
Iva Grácová, Bezvafinance
Bankovní turista, nebo věrný klient: Kdo vyhrává ve hře o finanční výhody?
Tomáš Rosenkranc, Ušetřeno.cz
Snižování úrokové sazby přináší výhodnější podmínky pro refinancování hypotéky
Marek Pokorný, Portu
Japonská centrální banka po 17 letech zvýšila sazby. Co to znamená?
Jan Béreš, Kalkulátor.cz
Jiří Sýkora, Swiss Life Select
Swiss Life Hypoindex březen 2024: Hypoteční sazby stagnují. Další zlevnění hypoték přijde na jaře