Patria (Patria Finance)
Investice  |  20.01.2017 18:48:36

Co může nyní poslat trhy do kolen

Připadá mi, že pokud něco zasadí trhům a ekonomice znatelnou ránu, nejde obvykle o předem dobře známé a obávané riziko. Zdrojem takových ran bývá naopak nějaké úplně ignorované, či alespoň opomíjené téma. Pokud toto tvrzení vezmeme z druhé strany, dalo by se dokonce tvrdit, že pokud mámě nějaké riziko dobře zmapované, nemusíme se jej obávat. A když o tom tak uvažují, možná to platí i daleko za hranicemi trhů. Něco jako „čekali jsme velkou vodu, přišel oheň.

Následující obrázek ukazuje výsledky průzkumu, který mezi investory pravidelně provádí BofA ML. Týká se toho, co v nich aktuálně budí nejvyšší obavy a v grafu vidíme jednak výsledky za leden, tak jejich porovnání s prosincovými strachy a obavami. Posuny jsou celkem znatelné. Zatímco v prosinci se trhy nejvíce obávaly rozpadu EU (a také defaultů evropských bank), stagflačního propadu dluhopisových trhů, či devalvace renminbi/prasknutí hypotéční bubliny v Číně, nyní je profil vychýlen úplně jinam. Dominují mu totiž obavy z obchodní války a chyb na straně americké vládní a prezidentské politiky:

 

Tvrdý brexit, librová krize, či brzdění programu nákupu vládních dluhopisů ze strany ECB a Bank of Japan si zase takovou pozornost nezískaly a to ani na konci roku, ani na počátku toho letošního. V logice zmíněné v úvodu bychom tedy možná měli sledovat zejména tato témata. Celkově pak z grafu vidíme jasný posun centra (vnímaných) rizik z Evropy a Číny do USA. Navýsost pozoruhodné je podle mne to, že k ničemu novému v podstatě nedošlo: Nový americký prezident a jeho lidé dál jedou směrem, který byl nastaven již dlouho před volbami a nepřekvapili vůbec ničím. Čím je tedy dán razantní posun nálad směrem k americkým obavám nevím. Nenapadá mě nic jiného než značná krátkozrakost býků, kteří chtějí vyždímat optimismus úplně ze všeho.

Vedle vratké „prezidentské“ rally z konce minulého roku (viz mé předchozí příspěvky) na akcie nyní bezesporu působí i zlepšující se výhled globálního růstu. K tomu pomáhá obecný přesun investičních „zvířecích pudů“ do módu „risk on“, který má stejně jako jeho temnější protějšek „risk off“ potenciál sebenaplňujícího se proroctví. I kdyby ale tato nová setrvačnost na trzích přetlačila pravděpodobné vystřízlivění z prezidentského optimismu, žádnou další velkou rally s významnými prvky racionality bych nečekal. Důvod je stále stejný, jaký jsem uváděl na konci minulého roku: Valuace jsou vysoko a už dávno počítají s velmi dobrým vývojem. Teď je namístě ospravedlňovat valuace lepší ziskovostí obchodovaných firem a nevnímat jí jako důvod pro další růst valuací.

Následující tabulka ukazuje čerstvé projekce vývoje v globální ekonomice od Commerzbank a porovnává je s konsenzem. Z větších ekonomik by si letos měly pohoršit jen Německo, Španělsko a UK. Globální růst se zvedne z 2,8 na 3,3 %, ovšem v Evropě a Japonsku se moc slavit nebude:

Patria Online je investiční portál s real-time daty zaměřený na domácí a zahraniční kapitálové trhy. Poskytujeme online informace a analytickou podporu z oblasti financí, makroekonomiky a investic. Samozřejmostí jsou také aktuální investiční tipy a dlouhodobá investiční doporučení. Akcie, měny, komodity, investice, doporučení - vše přehledně na jednom místě.

K článku zatím nejsou žádné komentáře.
Přidat komentář

Poslední zprávy z rubriky Investice:

Pá   9:19  Milorad Mišković: Poptávka a nabídka na rezidenčním trhu (nejen) v Praze se... Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)
Pá   9:17  Ranní shrnutí (29.03.2024) X-Trade Brokers (XTB)

Přečtěte si také:

18.09.2020Quadruple Witching poslal Wall Street do kolen Patria (Patria Finance)
17.11.2017Co pošle bitcoin do stratosféry? Investicniweb.cz (Investičníweb, s.r.o.)



Zobrazit sloupec 
Kurzy.cz logo
EUR   BTC   Zlato   ČEZ
USD   DJI   Ropa   Erste

Kalkulačka - Výpočet

Výpočet čisté mzdy

Důchodová kalkulačka

Přídavky na dítě

Příspěvek na bydlení

Rodičovský příspěvek

Životní minimum

Hypoteční kalkulačka

Povinné ručení

Banky a Bankomaty

Úrokové sazby, Hypotéky

Směnárny - Euro, Dolar

Práce - Volná místa

Úřad práce, Mzda, Platy

Dávky a příspěvky

Nemocenská, Porodné

Podpora v nezaměstnanosti

Důchody

Investice

Burza - ČEZ

Dluhopisy, Podílové fondy

Ekonomika - HDP, Mzdy

Kryptoměny - Bitcoin, Ethereum

Drahé kovy

Zlato, Investiční zlato, Stříbro

Ropa - PHM, Benzín, Nafta, Nafta v Evropě

Podnikání

Města a obce, PSČ

Katastr nemovitostí

Ochranné známky

Finanční katalog

Občanský zákoník

Zákoník práce

Stavební zákon

Daně, formuláře

Další odkazy

Auto - Cena, Spolehlivost

Registr vozidel - Technický průkaz, eTechničák

Monitoring ekonomiky

Volby, Mapa webu

English version

Czech currency

Prague stock exchange


Ochrana dat, Cookies

 

Copyright © 2000 - 2024

Kurzy.cz, spol. s r.o., AliaWeb, spol. s r.o.

ISSN 1801-8688